消费迭代、监管加码 我国医美进入“稳健提质”增长 产业链各环节盈利分化显著

医美市场步入稳健增长阶段，非手术类（轻医美）成为推动行业增长的主要动力；消费人群的结构变迁与需求升级正重塑我国医美格局，抗衰需求与男性消费成行业增长新引擎；市场监管不断完善，我国医美市场迈入合规化、高质量发展的新阶段；我国医美竞争逻辑正从低端的“价格竞争”向高端的“服务溢价”转变，但产业链盈利分化依然显著

一、医美市场步入稳健增长阶段，非手术类（轻医美）成为推动行业增长的主要动力

医美全称为医学美容，是指依托现代医学技术和规范化医疗体系，通过手术、注射、光电及其他微创或非侵入式方式，对人体外观和皮肤状态进行改善与管理的专业医疗服务领域。

近年来，伴随居民可支配收入稳步提升、大众审美观念迭代升级，叠加医美技术的持续创新与行业合规化进程加速，我国医美行业已从早期的“高速扩张”转向“稳健提质”的增长阶段。数据显示，2020—2024年，我国医美市场规模由1647亿元增长至3167亿元，年复合增长率18.8%‌。不过从国际对比来看，虽然当前我国医美市场已具备较大规模，但整体渗透率仍处于较低水平，未来具备较大的发展空间。毕马威预测数据显示，2025年韩国每1000人中预计有 161 人接受医美服务，美国和巴西分别为98人和91人，日本为51 人，而中国仅为 32 人，低于主要成熟医美市场水平，表明国内医美消费仍处于发展阶段。未来，随着消费观念开放及医美接受度提升，行业需求有望持续释放。预计到 2030年我国医美市场规模有望扩大至约6800亿元。

数据来源：公开数据，观研天下整理

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在行业整体稳步发展、需求持续释放的背景下，细分领域的结构调整也呈现出鲜明趋势，其中非手术类（轻医美）已成为推动行业增长的重要动力。医美行业按干预手段划分为手术类（重整形）与非手术类（轻医美）两大体系。其中，我国非手术类（轻医美）占比呈现出明显的上升势头，完成了从“次要补充”到“增长引擎”的跨越 。2020 年，中国医疗美容市场非手术类规模占比首次突破 50% 实现份额反超。截至 2024 年，轻医美市场占比已攀升至 55%，据行业近五分之三的份额。随着消费者对安全性与即时性的追求不断提升，以非手术类（轻医美）为主导的行业格局将进一步稳固。

数据来源：公开数据，观研天下整理

二、消费人群的结构变迁与需求升级正重塑我国医美格局，抗衰需求与男性消费成行业增长新引擎

与此同时，消费人群的结构变迁与需求升级，正成为重塑我国医美行业方向的核心驱动力。其中，抗衰需求与男性消费成为推动行业长期增长的新引擎，引领行业进入结构化升级的新阶段。

从消费人群结构来看，年轻群体仍是当前市场的核心支撑，但需求已呈现“日常化”特征。2024年数据显示，35岁以下医美消费者占比超80%，其中18-22岁、26-30岁群体占比分别达28.5%和28.4%，成为两大主力。与早期 “追求显著改变” 的强目的性需求不同，当前年轻消费者更将医美视为日常形象管理与皮肤护理的延伸，从基础光子嫩肤、水光针到微调型玻尿酸填充等轻医美项目，已逐步融入常规护肤流程，推动行业需求从“脉冲式爆发”转向“常态化消费”。

与此同时，随着人口老龄化进程加快，中老年群体的医美需求正加速释放，成为行业增长的新蓝海。2025年，我国60岁及以上人口达3.23亿人，较上年增加1307万人；65岁及以上人口为2.24亿人，同比增加342万人。毕马威数据进一步预测，到2030年，我国65岁及以上人口规模将达到2.56亿人，占比提升至18.3%。

数据来源：国家统计局，观研天下整理

根据观研报告网发布的《中国医美行业现状深度分析与发展前景预测报告（2026-2033年）》显示，随着人均预期寿命延长与生活品质提升，中老年群体对“健康衰老”的关注度显著提升，抗衰老消费正从高端圈层向大众熟龄群体渗透。而与年轻群体的“预防性保养”不同，中老年消费者更聚焦于解决皮肤松弛、皱纹、面部下垂等实际衰老问题，对手术类抗衰项目（如拉皮手术）、再生材料填充（如胶原蛋白、童颜针）的付费意愿更强，且消费决策更理性、复购稳定性更高。这种需求端的结构性偏移，正引导医美市场向抗衰及修复类项目倾斜，为行业提供了长期且确定的发展空间。

另外从消费性别结构来看，男性消费者对医美的兴趣正显著提升、需求持续增长，这一变化标志着传统上以女性为绝对主力的医美市场，正逐步打破性别局限、呈现多元化发展态势。小红书平台数据显示，2025年在医美消费人群中，男性用户占比已达13%，其中25-40岁高收入群体（月均消费超1.2万元）增速最快，同比提升217%；男性医美消费占比29%，较2022年的14%实现翻倍增长。

资料来源：公开资料

三、市场监管不断完善，我国医美市场迈入合规化、高质量发展的新阶段

我国医美行业曾因高速扩张陷入“野蛮生长”的困境，非法机构泛滥、水货假货横行、虚假宣传成风等乱象一度成为行业痛点。为彻底扭转行业乱象，近年来监管部门持续加码，从机构资质、人员资质、药械追溯、广告宣传等多维度出台监管政策，2021 年《医疗美容广告执法指南》、2023 年 11 部门联合监管意见、2024 年《医疗美容服务管理办法（修订草案）》、2025年《美容整形类医疗服务价格项目立项指南（试行）》等政策的落地，有效净化市场环境，推动我国医美市场迈入合规化、高质量发展的新阶段。在此背景下，头部合规机构凭借完善的资质、规范的运营和较强的品牌优势，有望在行业整合洗牌过程中持续抢占市场份额、实现良性发展。

近年我国医美行业相关政策文件

资料来源：公开资料，观研天下整理

四、我国医美竞争逻辑正从低端的“价格竞争”向高端的“服务溢价”转变，但产业链各环节盈利分化依然显著

近年来，随着行业监管趋严、市场乱象逐步整治，我国医美行业竞争逻辑正从低端同质化价格竞争，向品牌、技术、服务与合规能力驱动的服务溢价转变，但产业链上游和中游盈利分化现象依然显著。

从产业链来看，上游是整个产业链中利润最丰厚的环节。核心原因在于上游药械研发技术壁垒高、资质审批周期长、合规门槛严格，形成了天然的行业护城河。资料显示，医美上游企业毛利率通常在68%—95%区间，2024年可比公司中爱美客毛利率达94.64%，位居行业前列；归母净利率区间为3%—65%，同年爱美客归母净利率达 64.66%，充分体现上游环节的垄断性盈利优势。

资料来源：公开资料，观研天下整理

数据来源：公开数据，观研天下整理

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与上游的高盈利形成鲜明对比，中游市场的盈利分化更为剧烈，无论从毛利率还是归母净利率来看，都呈现出显著的两极分化格局。

从毛利率层面来看，综合医美中游企业毛利率分化明显。从2022-2024年数据看，头部企业如乐普医疗毛利率长期维持在60%-65%区间（2023年达64.24%），而瑞丽医美毛利率仅为35%-41%，显著低于行业平均水平。三家企业平均毛利率在54%-58%区间波动，整体呈现“头部偏高、尾部偏低”的分化格局。

数据来源：公开数据，观研天下整理

在归母净利率层面，头部企业如乐普医疗归母净利率表现相对稳健，2022-2024年分别为21.16%、16.20%、3.23%；但瑞丽医美、四环医药等企业长期处于亏损状态，2024年归母净利率分别低至-31.74%、-24.80%。

数据来源：公开数据，观研天下整理

另外，值得注意的是，乐普医疗、瑞丽医美、四环医药三家企业平均归母净利率在2022-2024年持续为负（分别为-29.02%、-5.87%、-17.77%）。这一结果表明，当前我国医美中游服务机构尚未实现整体盈利，行业整体仍处于承压阶段，仅少数运营管理高效、品牌口碑突出、合规能力较强的头部机构能够保持稳定盈利，且净利率未呈现逐年改善趋势。中长期来看，随着行业出清加速、集中度提升，具备合规优势与服务能力的头部机构有望逐步改善盈利水平。（WW）