前言：
在光伏产业快速发展的驱动下，我国光伏电池产量持续增长并快速向N型技术转型，强力拉动了光伏导电浆料的市场需求。在此背景下，光伏导电浆料行业发展势头迅猛，市场规模实现快速扩容。同时，我国光伏导电浆料市场规模在全球市场中的占比持续提升，全球市场主导地位不断强化。
目前我国光伏导电浆料以银浆为主流，在产业降本增效的趋势下，“少银化、无银化”成为核心降本路径，银包铜浆、铜浆等新型浆料迎来发展机遇，产业化进程加速，国内头部银浆企业均积极布局。聚和材料、帝科股份等国产厂商凭借多维竞争优势，包揽全球市场前五，占据行业主要市场份额。
1.光伏电池产量高增，光伏导电浆料需求强劲
光伏导电浆料是一种由微细导电金属粉末（如银、铝、铜）、玻璃氧化物、有机树脂和溶剂等组成的均匀黏稠状混合物。作为制造光伏电池电极的关键材料，其品质直接影响光伏电池的光电转换效率与光伏组件输出功率。在“双碳”战略推进与能源结构转型的背景下，我国光伏产业蓬勃发展，装机容量不断攀升，带动光伏电池产量快速增长，为光伏导电浆料行业提供了强劲的需求支撑与广阔的市场空间。数据显示，我国光伏电池产量从2020年的15728.6万千瓦增长至2025年的83274.3万千瓦，年均复合增长率达39.56%，直接且有力地拉动了光伏导电浆料的需求增长。
数据来源：国家能源局、观研天下整理
数据来源：国家统计局、观研天下整理
2.光伏电池技术向N型转型，进一步拉动光伏导电浆料需求放量
根据观研报告网发布的《中国光伏导电浆料行业发展深度研究与投资趋势分析报告（2026-2033年）》显示，当前光伏电池技术路线涵盖P型PERC、N型TOPcon与HJT、平台型BC。其中N型TOPcon与HJT电池普遍需采用双面银浆涂覆工艺，对光伏导电浆料需求量显著高于P型PERC电池。2024年之前，PERC电池在我国光伏电池市场中占据主导地位。但随着PERC电池转换效率逼近上限，TOPcon电池凭借转换效率优势，叠加制造技术与产品性能的持续突破，市场占有率快速提升，2024年已超70%。这一技术路线的迭代，直接拉动了光伏导电浆料用量的结构性上升。
数据来源：贝特利招股说明书、观研天下整理
3.我国光伏导电浆料市场规模高增，全球主导地位持续强化
随着光伏电池产量高速增长及技术快速迭代，我国光伏导电浆料行业发展势头迅猛，市场规模实现快速扩容。数据显示，我国光伏导电浆料市场规模由2020年的121亿元跃升至2024年的465亿元，年均复合增长率达40.01%，高于全球36.07%的增速。
数据来源：聚和新材港股招股书、观研天下整理
与此同时，我国光伏导电浆料市场规模在全球市场中的占比持续提升，由2020年的82.31%上升至2024年的92.26%，全球市场主导地位不断强化。这一优势地位的形成，主要得益于我国拥有完善的光伏导电浆料产业链、持续进步的核心技术实力、显著的规模化生产优势，以及依托下游全球领先的光伏产业集群所形成的快速技术迭代与深度定制化服务能力。
数据来源：观研天下整理
4.我国光伏导电浆料以银浆为主流，新型浆料产业化提速
按导电功能相材料体系划分，光伏导电浆料主要包括银浆、铝浆，以及银包铜浆、铜浆等新型浆料。其中银浆凭借其卓越的导电性、化学稳定性以及与现有光伏工艺的高度适配性，成为目前我国及全球光伏导电浆料市场应用最广泛的主流产品。从全球市场来看，2024年银浆市场规模占全球光伏导电浆料市场规模的比重高达98.41%。
数据来源：聚和新材港股招股书、观研天下整理
银粉是银浆的核心原材料，在其生产成本中占比88%-91%，成本受白银价格波动影响显著。白银作为贵金属，价格偏高且波动较大，在光伏产业降本增效的行业趋势下，“少银化、无银化”成为重要降本路径。铜的导电性与银相近，且储量更丰富、价格更低，是替代银的理想材料，因此银包铜浆、铜浆等新型浆料成为光伏导电浆料行业重点布局方向。当前，新型浆料产业化进程加速，国内光伏导电银浆头部企业均在积极布局相关产品。
其中聚和材料通过在铜粉中添加自主研发的抗氧化剂及烧结剂成分，突破性实现了纯铜浆料在空气氛围300°C快速烧结，无需传统氮气保护工艺，从根本上攻克了铜在空气中易氧化的技术瓶颈；同时，其通过采用“种子层”技术，显著降低铜离子与电池硅基体直接接触所导致的复合损失问题。目前，聚和材料推出的铜浆产品已在多个头部客户内部进行测试并实现小规模出货。
帝科股份基于金属钝化技术为TOPCon/TBC高温电池率先开发推出高铜浆料解决方案，并与龙头客户合作在行业内率先实现高铜浆料方案在TOPCon电池的量产应用；同时，其基于复合钝化技术为HJT/HBC低温电池开发推出铜浆解决方案，并已实现行业领先的产品性能。
长期来看，新型浆料替代银浆是大势所趋。未来在国内企业持续突破银包铜浆、纯铜浆等新型浆料核心技术，加快产能布局落地，并在光伏产业降本增效的持续推动下，新型浆料的市场渗透率有望逐步提升，光伏导电浆料行业将迎来产品体系的迭代升级。
5.国产厂商竞争优势显著，主导全球光伏导电浆料市场
聚和材料、帝科股份等国产厂商凭借卓越的研发创新能力，在技术积累、规模化生产及供应链成本控制等方面构筑起显著竞争优势，不仅在国内光伏导电浆料市场占据主导地位，也在全球市场竞争中处于领先水平。数据显示，2025年1-9月全球前五大光伏导电浆料厂商合计占据约74.9%的市场份额，且这五家企业均来自中国大陆；其中聚和材料、帝科股份分别以27.0%、24.4%的市场份额位列全球第一、第二位。
数据来源：聚和新材港股招股书、观研天下整理（WJ）
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