前言：
当前，全球可控核聚变行业正从基础科研阶段迈入工程验证与商业化探索的关键窗口期。技术突破持续释放工程化信号——EAST实现1066秒高约束模运行、“中国环流三号”达成“双亿度”运行，为聚变堆工程可行性提供了坚实物理基础；AI技术深度嵌入研发全链条，从等离子体控制到材料迭代显著提升研发效率；资本热度持续升温，全球累计融资从2021年的19亿美元跃升至2025年的97.7亿美元，中国2025—2026年累计公开融资超百亿元，“国家队”与民营力量并举、多元化技术路线并进的产业生态加速形成。政策层面，“十五五”规划将可控核聚变明确列为未来产业核心赛道，《原子能法》首次为核聚变设立监管框架，超1700亿元特别国债加码关键装置升级，中央与地方形成“多极突破”的支撑格局。
1、可控核聚变被认为有望提供近乎无限的清洁能源
可控核聚变本质是模拟太阳内部发生的氢核聚变反应。太阳之所以有源源不断的能量，就在于其内部一直在进行大量的核聚变。核聚变又称核融合，是一种小质量原子的原子核互相聚合生成中子并伴着巨大能量释放的热核反应，可以产生大量的能量。可控核聚变意味着人们可以控制核聚变的开启和停止，核聚变的反应速度和规模可以随时被调控，相当于可控的人造太阳。
可控核聚变作为核能的开发方式之一，相比核裂变在安全、绿色、能量密度等方面更有优势，被认为有望提供近乎无限的清洁能源。
可控核聚变的优势
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优势 |
简介 |
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安全可靠 |
核聚变反应需要氘氚燃料达到上亿摄氏度的高温和足够高的密度等苛刻条件，任何一点细微条件的缺失，都会导致温度密度的下降，致使聚变反应停止。 |
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环境友好 |
在氘氚核聚变过程中主要产生惰性氦，不产生高放射性、长寿命的核废物，也不会产生任何有毒气体或者温室气体。 |
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经济性明显 |
满足全球每年一次能源消耗需要98万t天然铀、1451个三峡电站、200亿tce,聚变仅需消耗一个标准泳池的重水，重水价格每克不足千元，聚变电站每年的重水消耗量仅为克级水平，远少于裂变电站。 |
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能量密度高 |
1t氘氚聚变反应释放的能量，相当于5.7t裂变燃料或700万t原油燃烧释放的能量。地球上蕴藏的核聚变能约为全部可进行核裂变元素释出能量的1000万倍。 |
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原料充足 |
1公升海水里提取出的氘，在完全的聚变反应中可释放相当于燃烧300公升汽油的能量；而氚可通过中子与锂反应生成，在地壳和海水中，锂都是大量存在的。 |
资料来源：观研天下整理
2、技术突破持续释放工程化信号，全球可控核聚变行业政策红利不断释放
根据观研报告网发布的《中国可控核聚变行业发展现状分析与投资前景研究报告（2026-2033年）》显示，自2021年以来，以CFS、Helion Energy为代表的一批聚变初创企业快速崛起，推动行业进入发展快车道。当前，AI技术已全面嵌入聚变研发各环节，从提升等离子体控制稳定性、加速数据仿真，到缩短材料与设计迭代周期，有效降低了试错成本，显著提升了整体研发效率。
技术和工程上的持续突破，使核聚变的商业化路径日益清晰，吸引了微软、盖茨、OpenAI创始人奥特曼及头部风投机构等私人资本的大规模涌入。据聚变工业协会《2025年全球聚变行业》报告，全球可控核聚变领域累计融资已从2021年的19亿美元跃升至2025年的97.7亿美元，五年增长超五倍，其中仅2025年单年便新增26亿美元，资本热度持续升温。从资金来源看，私人资本占据绝对主导地位，2025年规模达89.7亿美元，占总额的92%；公共资金虽仅为7.95亿美元，但近五年增速显著提升，反映出各国政府对该技术战略价值的认可度不断上升。总体来看，全球可控核聚变行业发展正形成“私人资本主导驱动、公共资金战略支撑”的双轮并进格局。
数据来源：观研天下整理
除了企业资本支持外，近几年全球主要经济体密集落地核聚变专项扶持政策，在明确了商业化落地的时间节点的同时，还展现出“AI赋能科研”与“全链条生态构建”的新趋势，全球可控核聚变行业政策红利不断释放。例如，2025年，美国发布国家级《聚变科学与技术路线图》，将聚变纳入国家安全、能源安全、气候治理三重战略，规划2035年代中期落地试验聚变电站、2040年前后实现规模化并网。同时，通过启动“创世纪计划”行政命令，构建国家级科学安全平台，整合超算、国家实验室及自动化数据资源，明确提出以人工智能（AI）为核心驱动力重塑科学研究范式，加速包括可控核聚变在内的前沿科技突破。
自2025年以来海外核聚变相关政策
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国家 |
发布时间 |
政策名称 |
核心内容 |
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美国 |
2025.05 |
众议院第1018号法案 |
简化审批流程、完善监管框架，为聚变电站建设开辟“快速通道”，将华盛顿州定位为全球聚变能源创新前沿阵地。 |
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2025.10 |
《核聚变科学与技术路线图》 |
以“建设—创新—增长”为核心框架，规划十大关键行动推进核聚变研发与商业化，明确六大领域里程碑，目标2030年代中期实现核聚变商业化发电。 |
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2025.10 |
《迈向核聚变未来:为美国的未来提供动力》 |
将核聚变列为国家安全优先事项，完善监管、供应链与人才支撑体系。 |
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2025.10 |
《聚变先进制造平等法案》 |
补充法案修订《国内税收法》，将聚变能源组件纳入先进制造生产税收抵免范围，与成熟能源技术享受同等政策，降低生产成本。 |
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2025.11 |
《启动“创世纪计划”》 |
行政命令搭建“美国科学安全平台”，整合联邦超算、实验室等科研资源，以AI驱动科研范式革新，加速可控核聚变等前沿科技突破。 |
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英国 |
2025.11 |
《人工智能赋能科学战略》 |
拨款1.37亿英镑聚焦核聚变等前沿领域，依托超算资源，重点攻克AI增强等离子体控制、高温中子流环境材料疲劳模拟等技术。 |
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2026.03 |
《聚变能源战略》 |
计划未来5年投入超25亿英镑，释放核聚变的经济与战略价值。 |
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德国 |
2025.10 |
《聚变行动计划》 |
2029年前投资超20亿欧元，用于核聚变研发、基建与试点项目，建设德国首座聚变电站，加速商业化进程。 |
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日本 |
2025.06 |
《聚变能源创新战略》 |
提出聚变能产业化十年愿景，力争21世纪30年代率先实现聚变能商业化发电，确立全球领先地位。 |
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俄罗斯 |
2025.02 |
《关于修改〈原子能利用法〉第3条》 |
构建聚变反应堆及装置的安全监管体系，推动俄罗斯聚变能研究领域发展。 |
资料来源：观研天下整理
3、AI算力需求创造远期电力缺口与商业订单，全球可控核聚变行业商业落地突破
此外，全球AI算力爆发正催生对聚变电力的确定需求。当前，多家头部企业已落地长期电力采购协议，全球可控核聚变行业商业落地突破。例如，海外科技巨头因数据中心高能耗的用能需求，率先通过远期购电协议提前布局聚变能源：微软与Helion达成合作，锁定50兆瓦聚变电力采购额度，协议约定2028年实现并网供电；谷歌则与CFS签订规模达200兆瓦的长期购电合约。
目前核聚变PPA签约情况
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签约时间 |
购电方 |
供电商 |
规模 |
目标时间 |
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2023.05 |
微软 |
HelionEnergy |
50MW |
2028 |
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2025.06 |
谷歌 |
CFS |
200MW |
2030s初 |
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2025.09 |
Eni |
CFS |
超10亿美元 |
2030s初 |
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2025.12 |
AokiSuper |
HelicalFusion |
未披露 |
2030s |
资料来源：观研天下整理
4、政策支持力度空前，“十五五”规划建议将可控核聚变列为重点布局的未来产业
而在国内市场，自2024年以来，中央及地方层面的政策支持进入密集落地期。在国家层面，2025年发布的“十五五”规划将“可控核聚变”明确列为未来产业核心赛道，将其定位从前沿科研项目提升至国家能源安全战略的关键支撑；2025年表决通过的《中华人民共和国原子能法》，首次为受控核聚变设立监管框架。与此同时，2026年首批“两重”建设项目清单中，超1700亿元特别国债将支持全超导托卡马克聚变实验装置升级改造，为关键工程突破提供资金保障。
地方层面，上海、安徽、四川等省市先后出台专项规划，明确聚变产业发展路径。例如，安徽发布聚变商业化“三步走”战略，上海聚焦高温超导托卡马克与惯性约束聚变等技术攻关，四川则提出打造可控核聚变全球性技术研发高地与产业集群，形成了“中央统筹+多极突破”的发展格局。
近年来中央及各地对核聚变的政策支持
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主体 |
发布时间 |
文件 |
核心内容 |
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中央 |
2024.01 |
《工业和信息化部等七部门关于推动未来产业创新发展的实施意见》 |
聚焦核聚变、氢能、生物质能等重点领域，打造“采集-存储-运输-应用”全链条未来能源装备体系。 |
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2025.09 |
《中华人民共和国原子能法》 |
明确国家鼓励和支持可控核聚变的科学研究与技术开发。 |
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2025.09 |
《关于推进“人工智能+”能源高质量发展的实施意见》 |
将可控核聚变智能控制列为“人工智能+核电”典型应用场景，提出加快相关场景赋能，构建智能辅助系统，探索AI助力等离子体控制、可控核聚变的技术路径。 |
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2025.10 |
《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》 |
前瞻布局未来产业，探索多元技术路线、应用场景、商业模式与监管规则，推动量子科技、生物制造、氢能、核聚变能等成为新经济增长点。 |
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2026.02 |
2026年第一批“两重”建设项目清单 |
安排超1700亿元超长期特别国债，加快推进全超导托卡马克核聚变实验装置升级改造等重大项目建设。 |
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2026.06 |
《新型能源体系建设“十五五”规划》 |
强化可控核聚变、太空电站、高温超导输电等理论研究与技术创新，加强新能源基地与国家算力枢纽协同布局。 |
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上海 |
2024.03 |
《上海核电产业高质量发展行动方案（2024-2027年）》 |
攻关核聚变关键技术，推动紧凑式磁约束、双锥对撞惯性约束等核聚变技术研发，突破高温超导磁体核心技术。 |
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2025.09 |
《关于加快推动前沿技术创新与未来产业培育的若干措施》 |
加速布局量子科技、可控核聚变、再生医学等领域，重点支持核心技术攻关、路线收敛，开展产品研发与方案可行性验证。 |
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安徽 |
2022.09 |
《以创新模式加速推进聚变能商业应用战略行动计划（2022—2035年）》 |
确立核聚变开发应用实验堆、工程堆、商业堆“三步走”发展战略。 |
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2024.09 |
《安徽省未来产业发展行动方案》 |
明确聚变能源为未来产业重点方向，支持筹建首批省级未来产业先导区。 |
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四川 |
2025.07 |
《发展壮大新兴产业加快培育未来产业实施方案（2025—2027）》 |
以重大工程驱动磁约束/惯性约束核聚变技术突破，加快准环对称仿星器建设，全力争取激光聚变能源工程落地。 |
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2025.10 |
《可控核聚变产业发展计划》 |
目标建设可控核聚变领域全球性技术研发高地、产业发展集群、对外交流中心，打造全球聚变能源商业化技术发源地。 |
资料来源：观研天下整理
5、AI技术深度融入研发全链条，我国可控核聚变行业市场融资爆发
人工智能正在深刻重构核聚变研发范式。AI技术已广泛应用于等离子体稳定性实时控制、加速数据仿真、缩短材料与设计迭代周期，显著降低试错成本、提升研发效率。例如，专注于AI辅助聚变仿真模拟的瞬原科技（2026年4月成立）已获数千万元种子轮融资，试图通过数学物理降维解决极端复杂的等离子体仿真难题。
总体来看，近年来我国可控核聚变民营赛道融资景气度不断上行，2025-2026年期间累计公开融资规模超百亿，地方国资产业基金、头部VC机构、互联网及高端制造领域的产业资本同步加码布局，行业资金端构成呈现显著的多元化特征，这也或充分印证了产业长期成长逻辑已获得市场广泛共识。从融资节奏来看，2025年全年融资案例数量仅为个位数，而2026年仅上半年融资案例便多达近20起，我国可控核聚变行业投融资落地速度呈明显加速态势。
我国可控核聚变行业相关企业融资情况
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公司 |
融资时间 |
轮次 |
融资金额 |
领投方/主要投资方 |
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零点聚能 |
2025.02 |
天使轮 |
约千万 |
溪山天使汇 |
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中国聚变能源 |
2025.07 |
战略投资 |
114.9亿元 |
中核集团、昆仑资本、国绿基金、浙能电力等 |
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诺瓦聚变 |
2025.07 |
天使轮 |
5亿元 |
社保基金中关村自主创新专项基金等 |
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曦融兆波 |
2025.10 |
Pre-A轮 |
数千万元 |
鼎晖百孚领投，龙芯创投、毅达资本、上海某国资跟投 |
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星能玄光 |
2025.11 |
Pre-A轮 |
数亿元 |
蚂蚁集团领投，隐山资本、紫金矿业、鼎和高达等跟投 |
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零点聚能 |
2025.12 |
天使轮 |
超5000万元 |
中富产融等 |
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星环聚能 |
2026.01 |
A轮 |
10亿元 |
上海科创集团、上海未来产业基金等领投 |
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超磁新能 |
2026.01 |
天使轮 |
数亿元 |
鼎峰科创领投，中科创星、北极光创投等 |
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东昇聚变 |
2026.01 |
天使轮 |
数亿元 |
IDG资本、红杉中国、高瓴资本等 |
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能量奇点 |
2026.02 |
A轮 |
未披露 |
北京绿色能源和低碳产业基金、北京大兴京国瑞股基金等 |
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中科清能 |
2026.02 |
Pre-A+轮 |
约5亿元 |
鼎晖百孚领投，国新基金、蔚来资本等 |
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诺瓦聚变 |
2026.03 |
天使+轮 |
7亿元 |
阿里巴巴、美团龙珠、高瓴资本等 |
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东昇聚变 |
2026.03 |
天使+轮 |
未披露 |
博远资本、普华资本等 |
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星环聚能 |
2026.05 |
A+轮 |
5亿元 |
达晨财智、金浦投资、上海申能诚毅等 |
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东曦聚变 |
2026.05 |
天使轮 |
5亿元 |
中科创星领投，华控基金、联想之星等 |
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东昇聚变 |
2026.06 |
A轮 |
1亿美元 |
启明创投、工银投资等领投 |
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贝塔聚变 |
2026.06 |
种子轮 |
数亿元 |
宁德时代领投 |
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星能玄光 |
2026.06 |
A轮 |
5亿元 |
蚂蚁集团、中科创星、金浦投资、达晨财智等 |
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国脉聚能 |
2026.06 |
天使轮 |
数亿元 |
北京国管领投，唯实资本、首都科技发展集团等跟投 |
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聚合聚变 |
2026.06 |
天使轮 |
数亿元 |
高瓴创投、红杉中国、同创伟业、合肥创新投等 |
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超磁新能 |
2026.06 |
天使+轮 |
数亿元 |
高榕创投领投，普华资本、国科嘉和、纪源资本、永兴材料、TCL创投跟投 |
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星核聚变 |
2026.06 |
天使轮 |
8.3亿元 |
上汽金控、恒旭资本、深创投、中科创星头部机构联合领投 |
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翌曦科技 |
2026.06 |
Pre-A轮 |
数亿元 |
金浦智能及通鼎集团联合领投 |
资料来源：观研天下整理
值得注意的是，随着技术与产业链配套能力迭代逐渐成熟，我国自主大型聚变装置落地建设节奏显著提速，各类配套系统招标采购频次大幅提升。以BEST项目为例，该项目自2025年10月起开启高密度集中招标，仅2025年11月单月释放采购规模便突破20亿元。中科院合肥物质院等离子体所于2025年11月同步发布四大氚燃料循环配套项目招标，四项工程合计预算约13.45亿元。
大型核聚变项目招标情况
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装置/项目 |
时间 |
采购部件/内容 |
中标方 |
中标金额(约) |
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CRAFT |
2024.12 |
导体平台背场线圈制造及检测-01包 |
曦合超导 |
3449万 |
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CRAFT |
2025.01 |
6KW氦制冷机冷箱外围系统 |
镇江建设集团 |
896.6万 |
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CRAFT |
2025.03 |
NNBI超高压电源200kV/150Hz升压换流变压器 |
山东电力设备有限公司 |
766万 |
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CRAFT |
2025.04 |
低温综合测试平台及透平测试冷箱 |
中科清能 |
3180万 |
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BEST |
2024.04 |
真空室扇区 |
合锻智能 |
2.09亿 |
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BEST |
2025.11 |
偏滤器靶板及集成 |
安泰科技 |
6990.85万 |
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BEST |
2025.12 |
磁体电源储能系统 |
宁波新容(王子新材子司) |
7980万 |
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BEST |
2025.12 |
低温分配阀箱 |
杭氧股份 |
1898万 |
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BEST |
2025.12 |
CC、CS、PF磁体电源-1标段 |
通达电磁能 |
7691万 |
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CFEDR |
2025.12 |
内燃料循环平台 |
中国工程物理研究院材料研究所 |
3.2亿 |
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CFEDR |
2025.12 |
液态包层氚提取系统 |
中国工程物理研究院材料研究所 |
1.79亿 |
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CFEDR |
2025.12 |
固态包层氚提取与回收实验平台 |
中国工程物理研究院核物理与化学研究所 |
2.1亿 |
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CFEDR |
2025.12 |
氚安全防护平台 |
中国工程物理研究院材料研究所 |
4.37亿 |
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HL-3 |
2026.01 |
主机光纤传感监测系统 |
理工光科 |
未披露 |
资料来源：观研天下整理
6、混合堆先行一步，AI驱动与“数字孪生”堆是可控核聚变行业未来发展方向
观研天下分析师认为：近期最现实的路径，是聚变裂变混合堆先行一步。相较于一步到位的纯聚变电站，混合堆利用聚变产生的中子来增殖核燃料和处理核废料，不仅大幅降低了工程难度，还兼具了现实的商业价值，因此被广泛认为将率先实现商业化。
中期的主流技术趋势，则是高温超导紧凑堆的全面崛起。利用第二代高温超导带材绕制的强磁场磁体，能将庞大的托卡马克装置体积缩小数倍，从而极大降低造价和研发迭代周期，这已成为全球商业聚变公司普遍采用的主流技术方向。
而长远来看，AI将贯穿整个聚变堆的设计、建设、运行和远程维护，形成高度智能化的“数字孪生”堆，成为未来聚变装置的大脑与神经系统。伴随这些趋势，配套供应链也将从“非标定制”迈向“产业化”：随着多个聚变堆项目的推进，对特种材料、低温系统、精密电源等部件的需求，将从零星的科研订单转向批量、标准化的产业订单，从而催生出一批专精特新的配套企业。（WYD）
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