我国酱酒行业：仍处于上升周期之中 市场强分化趋势已显现

一、行业相关概述

酱酒一般指酱香型白酒，是中国白酒的香型之一，以茅台、蜚声中外的美酒为代表，属大曲酒类。传统酱酒工艺以糯红高粱为原料，小麦制曲作糖化发酵剂，利用传统固态酿造工艺经发酵、蒸馏、贮存、勾兑而成，具有“酱香突出、幽雅细腻、酒体醇厚、回味悠长、空杯留香持久”的特点。

与其他香型白酒相比，酱酒不仅酿造耗时更长、工艺更复杂、且出酒率更低，因此定价较高，强化消费者高端认知。例如正宗的大曲坤沙酱香酒往往采用复杂的蒸馏技术“12987”工艺，从原料投入到基酒产出，需要经过二次投料、九次蒸煮、八次摊凉、七次摘酒，遵循“四高两长”（高温制曲、高温堆积、高温发酵、高温馏酒；生产周期长、储存时间长）的传统工艺，按照酱香、醇甜、窖底三种典型体和不同等级、不同轮次，入库装坛分型贮存，勾调出厂。

根据观研报告网发布的《中国酱酒市场现状深度分析与未来前景调研报告（2024-2031年）》显示，酱酒根据原料分，可以分为高粱酱酒、小麦酱酒、大麦酱酒、稻米酱酒、红曲酱酒、土式酱酒等。根据生产工艺分，酱酒又可分为坤沙、碎沙、翻沙、麸曲、回沙和串沙六大品类，其中坤沙酒，即大曲酱香酒品质最高。

资料来源：观研天下整理

二、行业市场发展情况

1、白酒市场发展情况

（1）我国白酒市场需求疲软，行业进入“量减价增”阶段

中华文化历史悠久、积淀深厚，白酒是不可或缺的重要构成。近几年由于人们对于健康的关注越来越高，健康对于人们消费的影响指数不断提升，导致白酒的市场需求缓步下降，从而导致行业整体产量呈现下降趋势，进入“量减价增”阶段。数据显示，自2016年产量达到峰值后逐年下滑。到2022年我国白酒行业产量至671.2万千升，较2021年同比下降6.21%。2023年1-11月，我国白酒产量395.8万千升，同比去年下滑6%。

数据来源：观研天下整理

价格方面，呈现加速上涨趋势。数据显示，2016-2022年我国白酒行业吨价由4.51万元/吨上涨至9.87万元/吨。在终端消费市场上，2019-2022年我国高档白酒（千元价位）由1044元提升至1283元，价增22.9%；高于中低档（百元价位），由157元提升至179元，价增13.71%。

数据来源：观研天下整理

（2）我国白酒消费升级将进一步深化，高端/次高端白酒需求保持旺盛

虽然近年我国整体白酒整体供给和需求量持续下降，但主要下降产品集中在中低端产品，而次高端和高端需求占比持续提升带动我国白酒市场规模持续增长。数据显示，2022年我国白酒市场规模约6589.75亿元。其中高端和次高端份额分别占比16.9%和20.8%左右。预计随着白酒高端产品认可度继续提升，高端和次高端占比将继续提升带动我国白酒市场规模继续增长。

数据来源：观研天下整理

2、酱酒市场发展情况

（1）我国酱酒市场日益壮大，市占率持续提升

虽然由上述资料可知，目前我国白酒整体市场表现不佳。但由于与其他香型白酒相比，酱酒强化了消费者高端认知，是我国传统的高档白酒，大部分酱香酒企的主力产品均定位次高端及以上价位，恰好迎合了白酒行业消费升级的趋势。在此环境下，2017年以来我国酱酒市场发展向好，市占率持续提升。根据数据显示，2022年我国酱酒行业实现销售收入2100亿元，同比增长10.5%。另外从其在白酒板块的营收占比来看，2017-2022年也从15%提升到了32%左右。

数据来源：观研天下整理

行业利润方面来看，我国酱酒行业利润要高于其他香型白酒。根据数据显示，2022年我国酱酒行业实现利润约870亿元，同比增长11.5%，约占我国白酒总利润2201.7亿元的39.51%。

数据来源：观研天下整理

得益于市场需求旺盛，自2018年开始国内酱酒市场便进入产能提速阶段，名优企业纷纷扩产，使得产能产量整体呈现增长态势。数据显示，2022年我国酱酒产能约70万千升，同比增长16.7%，约占我国白酒总产量的10.43%。

数据来源：观研天下整理

（2）我国酱酒行业依然具备渗透率提升空间，预计2027年行业规模可达3600亿

综上所述，2022年在我国白酒市场，酱酒以10%的产能占比，贡献了近40%利润，可见其盈利能力是比较强的。根据相关资料显示，我国酱酒行业依然具备渗透率提升空间，预计2027年行业规模可达3600亿，期间企业将走向全方位的综合竞争。其中在山东、广东、河南地区，随着价格带的补全、消费氛围的演变，占有率有望从40%、60%、50%更进一步提升至2027年的47%、70%、55%。在湖南地区，市场转酱进入后半场，占有率有望从30%，加速提升至42%。随着核心市场向周边辐射，除具备强势地产酒省份，预计其他市场稳中有升，2027年非核心市场酱酒市占率有望达到34%。

三、行业市场竞争情况

1、市场集中度较高，行业CR3达到74%

酱酒市场日益壮大，酱酒企业数量也在不断增多。数据显示，目前酱酒企业数量从2010年350家上升到1000家以上。而虽然酱酒企业数量不断增多，但企业规模普遍较小，有95%以上酱酒企业规模小于1亿。

目前市场集中度较高。数据显示，2021年我国酱酒市场CR3达到74%。具体来看，茅台、习酒、郎酒是我国酱酒市场三巨头。其中茅台一家独大，其2021年市场份额达到了58%。2022年千亿茅台继续名副其实的坐稳“老大”位置，茅台股份及习酒旗下300-500元产品价格依然坚挺，珍品王子、汉酱、君品习酒（2022虽然剥离茅台集团，但前期增长主要是与茅台集团的增长呈现正相关），牢牢锁定主流价格带，成为茅台股份系列品牌红利最大的获益者。但值得注意的是，自2019年以来茅台市场份额不断下降（从66%下降至58%），而郎酒、习酒、国台酒、金沙酒市场份额均上涨，使得行业集中度下降迅速。

数据来源：观研天下整理

2、行业呈现快速分化的态势

酱酒崛起是我国白酒品类发展的必然趋势。在此过程中，目前以仁怀核心产区为主的酱酒，顺势铺开了全国化的战略布局。其中作为优质力量代表的国台、夜郎古、衡昌烧坊一直是奋勇当先的存在，在品牌化道路上，不仅创造了喜人的业绩规模和增长速度，还塑造了“国台新领袖”“夜郎酒谷”“百年匠心”等时代名片与品牌注脚。

但相比于此前酱酒千帆竞发、泥沙俱下的景象，目前过热的酱酒行业已经呈现快速分化的态势。头部的茅台和系列酒保持稳定增长；第二梯队的习酒、郎酒、金沙、国台等酱酒企业也逐步调整到位；中小酱酒企业的销售依然不容乐观。不过在业内看来，这一调整已经比预想中的更快。

目前我国酱酒的贴牌时代已经结束，同时经销商暴利的时代也已经结束，2024年酱酒的渠道库存问题会基本得到解决。此前2023年随着酱酒热的泡沫被戳破，除茅台之外的酱酒企业纷纷陷入到渠道库存高企、动销缓慢和价格倒挂的困境。但随后在采取了一系列调整策略后，第二梯队酱酒品牌的库存和动销已经开始好转。截至2023年末，经销商库存较年初下降30%。整体来看，当前我国仍处于酱酒行业发展的中场，酱酒品类仍处于上升周期之中，但也出现了强分化的趋势。（WW）