前言：
苏氨酸是猪饲料的第二限制氨基酸和家禽饲料的第三限制氨基酸，需求深度绑定饲料工业发展。近年来农业农村部大力推进豆粕减量替代行动，“减豆粕不减效”技术路径为行业开辟新增量空间。目前，我国苏氨酸行业整体供给能力得到提升且在全球占据主导地位，基本掌握了国际市场的定价话语权，并构建起全球领先的出口导向型发展模式。在2024年我国苏氨酸市场呈现出“成本下降、价格上涨”态势，企业盈利水平也实现显著提升。
1.饲料是苏氨酸最大应用市场，“减豆粕不减效”技术路径为行业开辟新增量空间
根据观研报告网发布的《中国苏氨酸行业现状深度研究与投资前景分析报告（2025-2032）》显示，苏氨酸是一种有机化合物，也是一种重要的氨基酸。其产业链上游主要包括玉米（主要原材料）、煤炭等原材料；中游为苏氨酸生产；下游为应用领域，包括但不限于饲料、医药、食品、化学试剂等。目前我国苏氨酸下游应用高度集中于饲料领域，占比超80%，医药、食品及化学试剂等高端领域应用占比不足20%。
资料来源：观研天下整理
数据来源：观研天下整理
苏氨酸常添加到未成年仔猪和家禽饲料中，是猪饲料的第二限制氨基酸和家禽饲料的第三限制氨基酸,对于促进禽畜生长发育起着重要作用。我国是全球最大的畜牧业生产国，生猪、家禽存栏量均长期居世界第一，为禽饲料和猪饲料产业提供强劲市场支撑。自2020年起，我国禽饲料和猪饲料合计产量始终维持在2亿吨以上。数据显示，2024年我国禽饲料和猪饲料产量分别为12990.3万吨和14391.3万吨。下游饲料产业的发展构筑起苏氨酸行业的坚实需求基础。同时近年来农业农村部大力推进豆粕减量替代行动，通过低蛋白日粮技术与精准氨基酸平衡方案，饲料企业得以在降低豆粕用量的同时，借助苏氨酸等氨基酸添加维持畜禽营养需求。这种“减豆粕不减效”的技术路径，推动饲料行业苏氨酸单位添加量提升，为苏氨酸行业开辟新增量空间。
数据来源：中国饲料工业协会、观研天下整理
2.我国苏氨酸供给能力提升且国际地位突出，国内高度集中
在猪饲料、禽饲料等下游行业发展带动下，国内外苏氨酸需求旺盛，我国苏氨酸整体供给能力也得到提升。2021-2024年间，我国苏氨酸产能从100万吨增长至124.4万吨，但增长路径并非线性扩张——2022年受玉米原料价格波动及能效政策调整影响，产能阶段性回调至95万吨，2023年后恢复增长通道。同时2019-2024年，我国苏氨酸产量由63.6万吨增长至101.3万吨，年均复合增长率达9.76%。
数据来源：梅花生物年报、博亚和讯、观研天下整理
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全球市场来看，目前我国苏氨酸行业供给在全球市场中占据主导地位，2023年产能占全球产能的比重约为92.71%。产量方面，我国苏氨酸产量在全球市场中的占比也整体提升，由2019年的90.08%上升至2024年的94.74%。而正是凭借着这一供给优势，我国基本掌握了国际市场的定价话语权。
数据来源：观研天下整理
数据来源：梅花生物年报、博亚和讯、观研天下整理
国内产能格局来看，目前我国苏氨酸行业呈现高度集中的寡占型市场格局。截至2024年9月，全国仅有7家生产企业，产能CR3高达75.91%。其中梅花生物以35.55%的产能占比形成绝对优势，通过内蒙古、新疆等多基地协同生产构建规模壁垒；星湖科技与阜丰集团组成第二梯队，产能占比分别为21.17%和19.19%。
数据来源：公开资料、观研天下整理
3.我国苏氨酸产业已构建起全球领先的出口导向型发展模式，贸易顺差额扩大
我国苏氨酸产业已构建起全球领先的出口导向型发展模式，展现出强劲的国际竞争力。作为全球最大的生产国和出口国，近年来我国苏氨酸出口量占产量的比重维持在60%以上，且出口量整体上升。数据显示，2024年我国苏氨酸出口量达到71.83万吨的历史新高，较2019年增长50.9%，年均复合增长率达8.58%。进口端则持续维持极低水平，年进口量始终低于0.2万吨，凸显国内产能基本完全覆盖本土需求的能力。
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数据来源：海关总署、观研天下整理
与此同时，近年来我国苏氨酸净出口量呈现整体上升态势，2024年达到71.73万吨，同比增长26.37%；贸易顺差额也整体扩大，由2019年的41.69亿元上升至2024年的85.2亿元，年均复合增长率约为15.37%，充分彰显我国苏氨酸产业的全球竞争优势。这一优势主要源于三重支撑：首先，规模化生产带来的成本优势，规模化生产优势显著，头部企业单厂产能规模全球领先；其次持续的技术创新确保产品质量稳定提升，满足国际市场需求；最后，全球饲料行业转型升级带来新增需求，特别是东南亚等新兴市场的快速崛起。
数据来源：海关总署、观研天下整理
4.国内外需求不减，原料成本下降，产品价格上扬，企业盈利水平显著提升
价格来看，2024年我国苏氨酸市场呈现“成本下降、价格上涨”的独特格局。2024年，作为主要原材料的玉米价格全年震荡下行，从1月初的2488.57元/吨降至12月末的2037.14元/吨，跌幅达18.14%，而这无疑拉低了我国苏氨酸的生产成本。然而此时国内苏氨酸需求不减且海外市场需求强劲，同时市场上的主流企业将报价上调，便造就了我国苏氨酸价格上扬走势。根据卓创资讯数据，苏氨酸价格由2024年上半年的每吨人民币10308元增加至2024年下半年的每吨人民币11381元，增幅10.4%。
数据来源：生意社、观研天下整理
以山东省为例，其苏氨酸均价由1月的10.94元/千克整体上升至11月的12.29元/千克，涨幅约为12.34%。尤其自7月起，受出口订单集中释放影响，山东省苏氨酸均价持续上涨，11月均价较6月上涨21.8%。在主要原料成本下降和产品价格上升的共同作用下，我国苏氨酸行业盈利水平显著提升。据Mysteel，截至11月14日，全年苏氨酸理论利润1203元/吨，同比增幅约200%。
数据来源：山东省饲料行业协会、观研天下整理（WJ）
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