白油是特种油的一种，包括工业级、化妆品级、食品级、医药级等白油。其用途广泛，主要应用于调和用油、纺织加工、胶粘剂、食品、医药、化妆品等领域。其中，调和用油为我国白油下游第一大需求领域，2022年占比达到40%。
2020-2023年我国白油产能持续上升，年均复合增长率达到12.47%。其中，工业级白油产能占比超过80%，而高端白油占比较小。从产量来看，受消费税、下游需求不足和原油价格高企等因素影响，2024年1-10月我国工业白油产量下滑，但高端白油产量却呈现上升态势。供需方面，目前我国白油市场存在结构性供需问题，主要表现为工业级白油产能过剩，但高端白油供应不足，长期依赖进口补充……
1.白油下游需求主要来自调和用油和纺织加工领域
根据观研报告网发布的《中国白油行业现状深度研究与投资趋势预测报告（2024-2031年）》显示，白油别名石蜡油、白色油、矿物油，是经过超深度精制脱除芳烃、硫和氮等杂质而得到的特种矿物油品，为无色透明油状液体，属于有机化合物。从产业链看，我国白油上游包括原油等原材料；中游为白油生产与供应，根据饱和烃的纯度不同，其可以分为工业级、化妆品级、食品级、医药级等白油，其中化妆品级、食品级和医药级等白油也被称为高档白油，产品附加值高；下游则为应用领域，其用途广泛，主要应用于调和用油、纺织加工、胶粘剂、PS（聚苯乙烯）、食品、医药、橡胶、化妆品等领域。
资料来源：观研天下整理
我国白油应用领域情况
| 应用领域 | 主要用途 | 白油品种 |
| 调和用油 | 白油主要用于调配各种工业机械润滑油等，包括纺织机油、编织机和缝纫机油、变压器及电缆填充用油等。 | 工业级白油 |
| 纺织加工 | 白油在纺织工业中主要用于润滑和防腐，被用于各种纺织机械，如棉纺、缝纫机械等；还应用于纺织机油、纺织纤维稀释剂、编织机和缝纫机油灯等。 | 工业级白油 |
| 胶粘剂 | 白油可以增加密封胶的柔韧性和延展性；在玻璃胶中，其主要用于降低胶粘度和增加粘附力等等。 | 工业级白油 |
| PS（聚苯乙烯） | 白油用于聚苯乙烯生产，可以增加聚苯乙烯的柔韧性和加工性，使其更容易成型和加工；同时还可以作为润滑剂，帮助减少聚苯乙烯在加工过程中的摩擦，提高生产效率。 | 工业级白油 |
| 食品 | 白油主要用于：食品包装纸、糖业生产的消泡剂；造粒食品中的防潮剂；面包烘烤油、搅面机油等食品加工机油；水果、蔬菜、鸡蛋等涂敷作保鲜剂；葡萄干洗涤剂以及食品包装、啤酒及饮料加工机械的润滑油等。 | 食品级白油 |
| 医药 | 白油主要用于轻泄剂、药片、胶囊加工的黏合剂。在青霉素、抗生素中用作防泡剂，还可在内服润滑剂、软膏、软化剂、麻醉剂以及医用胶带和药品生产中用作防潮剂等。 | 医药级白油 |
| 橡胶 | 在橡胶制品的生产过程中，加入白油可以改善橡胶的加工性能和表面光滑度，提高制品的质量和性能等。 | 工业级白油 |
| 化妆品 | 白油主要用于生产护肤用品，如润肤油、防晒露、防晒油、雪花霜、冷霜等。 | 化妆品级白油 |
资料来源：公开资料、观研天下整理
目前，我国白油下游需求主要来自调和用油和纺织加工领域，2022年分别占比40%和30%。由此也可以看出，我国白油消费结构以传统的工业级白油为主，而化妆品级、食品级及医药级等高端白油占比相对较低。
数据来源：卓创资讯、观研天下整理
2.白油产能持续上升，工业级白油产量下滑但高端白油产量上升
近年来，我国白油产能持续上升，由2020年的369万吨增长至2023年的525万吨，年均复合增长率达到12.47%。其中，工业级白油产能占比超过80%，而化妆品级、食品级及医药级等高端白油占比较小。
数据来源：卓创资讯、观研天下整理
2023年6月30日，财政部和税务总局共同发布的《关于部分成品油消费税政策执行口径的公告》要求，部分工业白油（5、7、10、15、22、32、46号）按照溶剂油征收消费税。随着征收消费税政策实施和推行，工业白油价格迎来上涨，产品利润空间进一步压缩，再加上纺织加工等下游市场需求不足、原油价格高企等因素影响，使得工业白油企业开工积极性下降，产量有所减少。据卓创资讯统计，2024年1-10月我国工业级白油产量为116.01万吨，同比下降2.88%。虽然工业级白油产量下滑，但高端白油产量却在上升，2024年1-10月达到17.69万吨，同比增长43.73%。
2024年1-10月我国白油产量情况
| 产品类型 | 产量（万吨） | 同比增长 | 产量变化原因 |
| 工业级白油 | 116.01 | -2.88% | 受消费税、下游需求不足和原油价格高企等因素影响。 |
| 高端白油 | 17.69 | 43.73% | 受新增产能释放和下游需求增长等因素影响。 |
资料来源：卓创资讯等、观研天下整理
3.白油市场存在结构性供需问题，行业或将持续向高端化方向发展
目前，我国白油市场存在结构性供需问题，主要表现为工业级白油产能过剩，但高端白油供应不足，长期依赖进口补充。究其原因，主要在于：一方面，高端白油生产门槛高，产品认证严格、复杂，国内企业发展起步较晚，技术工艺与国外相比仍有差距，这也使得高端白油产能低，有效供给不足。另一方面，下游食品、医药、化妆品等对高端白油需求量较大，但国内产量少，满足不了下游需求，因此需要依赖进口补充。鉴于高端白油产品附加值、生产利润高以及市场存在供需缺口，再加上下游市场对白油产品品质要求提高，未来白油行业将持续向高端化方向发展，高端白油总体发展潜力较大。同时，随着环保政策加码、环保标准提升以及市场竞争加剧，落后工业级白油产能也将持续退出市场，（WJ）
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