我国钨行业分析：原料供应持续约束 钨丝金刚线领域需求潜力大

一、钨是全球重要的战略资源

钨是一种分布较广泛的元素，几乎遍见于各类岩石中，但含量较低。钨在地壳中的含量为0.001%。钨具有优良的物理化学性能，包括高熔点、高密度、高强度，以及良好的导电性和导热性，使其无论作为合金元素添加剂，作为功能、结构材料，还是化工原料，都具有不可或缺、关键性的作用，其制品被广泛应用于民用、工业、军工和高新产业等领域。

根据观研报告网发布的《中国钨行业发展现状分析与未来投资预测报告（2024-2031年）》显示，钨是全球重要的战略资源。钨是一种稀有的国家重要战略资源，号称“工业的牙齿”，广泛应用于工程机械、金属切削机床、汽车制造、电子信息、航天军工等领域，由于钨的稀缺性和不可替代性，目前被世界各国列为重要战略金属，被誉为“高端制造的脊梁“。

二、钨行业供给市场分析

1、我国是全球钨矿储量、产量大国

根据USGS数据显示，2022年，全球钨储量380万吨，其中中国180万吨（47.37%）、俄罗斯40万吨（10.53%），越南10万吨（2.63%）。产量方面，2023年，全球钨产量为8.4万吨，其中中国7.1万吨（84.52%），越南0.48万吨（5.71%），俄罗斯0.23万吨（2.74%）。从静态储采比看，现有钨矿资源储采比为45.23，我国储采比为25.35，低于平均水准。

数据来源：观研天下整理

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2、我国钨原料供应持续约束，指标配额从平稳过渡至收紧阶段

2002年，我国对钨矿开始实施开采总量控制；2004年对共伴生钨矿实施了开采量控制；2017年工信部发布《钨行业规范条件》，规定矿山建设、冶炼企业规模下限，中小企业进一步出清。因此，在国家严格控制采开的情况下，2024年第一批钨矿指标配额从平稳过渡至收紧阶段，为6.2万吨，同比减少0.1万吨，对钨原料供应的约束还将持续。

数据来源：观研天下整理

三、钨行业需求市场分析

1、我国钨行业需求稳步增长，硬质合金和钨材占据主要市场份额

近年来，受光伏、硬质合金等下游市场快速发展，带动钨行业需求整体稳步增长，2022年超过6万吨。具体从下游应用结构来看，硬质合金占据钨行业58.0%的市场份额，其次是钨材，占比20.6%，钨特钢占比17.2%，钨化工占比4.23%，硬质合金、钨材占比分别较2018年提升1.55和0.50个百分点，其主要原因是主要受光伏用细钨丝需求拉动。

数据来源：观研天下整理

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2、钨丝金刚线进军光伏市场，未来发展前景可期

具体分析钨丝金刚线与光伏市场，金刚线为光伏硅片制造环节的重要耗材，目前主流采用碳钢丝作为母线。钨丝母线则是碳钢母线的上位替代。钨丝母线是一种直径更细、强度更高、更节省硅料的新型材料，符合“大尺寸”和“薄片化”趋势。大尺寸下有利于增加现有设备产能，摊薄成本，钨丝母线能够减少碎片、TTV、线痕、弯曲和翘曲等，薄片化趋势下使用更细的钨丝母线，同体积硅料产出更高，硅耗也更少。

碳钢线及钨基线部分线径规格

资料来源：观研天下整理

展望未来，随着光伏经济性进一步凸显，全球光伏装机市场持续旺盛，钨丝金刚线未来可期。硅片用量按照1：1.3的容配比+损耗计算，假设2023-2025年，钨丝线渗透率为15%/30%/50%，需求量分别为4272/11115/21864万km，2022-2025年3年CAGR达到148%，对应市场规模约26、58、102亿元；行业金刚线总需求量分别为28478/37051/43728万km，市场规模分别为107、140、168亿元。

2022-2025年全球金刚线市场空间测算情况