我国水滑石行业景气度提升迅速 市场规模、供给量逐年增长 未来国产替代空间较大

根据观研报告网发布的《中国水滑石行业现状深度研究与投资前景分析报告（2022-2029年）》显示，水滑石是一种超分子材料，兼有氢氧化镁和氢氧化铝类似的结构和组成，受热分解时释放出大量的水和二氧化碳，并吸收大量的热，能降低燃烧体系的温度。同时水滑石粒子分解后的固体产物具有很大的比表面积及很强的碱性，能及时吸收材料热分解时释放的酸性气体和烟雾并转变成相应的化合物，从而起到抑烟和消烟的作用。因此水滑石也是消烟型无毒无卤阻燃剂新品种。

水滑石是一类具有层状结构的阴离子型粘土，是无毒的热稳定材料，即可以作为聚氯乙烯高效、无毒、廉价的热稳定剂，也可以有效的吸收PVC在加工和使用过程中分解产生的HCI，提高PVC的加工条件和热稳定剂，另外也可与有机锡或铅锌共同作为热稳定剂，或与其他助剂共同使用，进一步提高PVC的热稳定性。根据应用领域，水滑石可分为医药级和工业级；根据开采工艺不同，可分为天然水滑石和合成水滑石，目前由于天然水滑石开采难度大且纯度不高，市场水滑石供给以合成水滑石为主。

水滑石行业上游为铝盐、镁盐、氢氧化钠及化工装备等，下游则是医药制造、塑料、阻燃材料、环保处理等领域。其中由于上游行业发展能够直接影响水滑石原料的供给数量和质量，因此行业上游市场的发展至关重要。

资料来源：观研天下整理

近年来随着下游应用需求的不断扩大，我国水滑石市场发展势头日益强劲，行业景气度逐渐提升。自2012年以来，我国水滑石市场规模呈现逐年增长态势。数据显示，2020年我国水滑石市场规模从2012年的2.37亿元增长至9.40亿元，复合增速为18.79%。其中工业级8.36亿元，医药级1.04亿元。

数据来源：观研天下整理

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国内供给量也在不断提升。根据中国塑料加工工业协会统计，我国合成水滑石总产量从2013年的2.48万吨增长至2019年的5.98万吨，2017-2019年供应量增速平均为15.28%，增长迅速。

数据来源：观研天下整理

部分领域实现进口替代。近年来呈和科技不断进行研发投入，其生产的合成水滑石已具备应用在高端领域的性能，成为了中国石化唯一指定使用的国产合成水滑石产品，实现了该产品领域的进口替代。

据了解，呈和科技全称为呈和科技股份有限公司，是一家主要为制造高性能树脂材料与改性塑料的企业提供环保、安全、高性能的高分子材料助剂产品的高新技术企业，属于国家重点扶持的战略性新兴产业项下的“高性能塑料及树脂制造”领域。

呈和科技拥有成核剂、合成水滑石以及NDO复合助剂等三大主营产品体系，覆盖超过160种细分型号产品，是下游厂商生产高性能树脂材料和改性塑料的关键材料，可广泛应用在食品接触材料、医疗器械、医药包装、婴幼儿用品、锂电池材料、汽车部件、家居家电用品、建筑材料等领域。

资料来源：观研天下整理

经过多年的发展，目前呈和科技拥有国内领先、国际先进的技术和产品，是成核剂领域国内规模最大的领先企业，也是国际技术领先的合成水滑石和复合助剂生产厂商，核心产品不仅在国内市场逐步实现市场份额扩张，而且也可在国际市场上与大型跨国企业正面竞争。例如在合成水滑石领域，公司生产的高透明合成水滑石性能领先于国际同类产品，吸酸能力是传统吸酸剂硬脂酸钙的4-6倍，已规模供应世界知名热稳定剂生产企业艾迪科、百尔罗赫等，是中国石化唯一指定使用的国产合成水滑石，在2019年公司合成水滑石国内市场占有率已提升至6.33%。

资料来源：公司公告，观研天下整理

先进的技术与优质的产品推动呈和科技业绩持续增长。2018-2020年期间，呈和科技产营业收入分别为30,436.01万元、39,213.26万元和46,026.27万元，净利润分别为5,564.29万元、8,927.69万元和11,652.84万元。

资料来源：公司财报，观研天下整理（WW）

而虽然近年来我国水滑石市场发展快速，部分领域实现进口替代；但目前国内市场发展仍处于起步阶段，生产企业竞争主要集中在低端领域，在聚丙烯树脂以及高透明聚氯乙烯等高端应用领域仍以进口合成水滑石为主。与欧美部分发达国家相比，国产合成水滑石质量与国际先进产品间存在较大差距，导致市场被日本的协和化学、堺化学等外企占据。另外关键材料的对外依赖度高不仅导致国内众多厂商的材料采购成本高企，而且一旦国际贸易环境发生重大变化，则无法保证生产的连续稳定。由此可见未来水滑石国产替代化仍有较大发展空间。

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