一、煤制乙二醇是现代煤化工重点投产产品，国内产能呈现扩大态势
乙二醇又称甘醇，是最简单的二元醇，为无色透明、粘稠、低挥发性液态化工原料，是现代煤化工重点投产产品。
根据中国煤炭工业协会发布的《煤炭工业“十四五”高质量发展指导意见》，在“十四五”期间，我国将充分发挥煤炭的工业原料功能，有效替代油气资源，保障国家能源安全，着力打通煤油气、化工和新材料产业链，拓展煤炭全产业链发展空间。到“十四五”末，煤炭行业的建设目标为建成煤制气产能 150 亿立方米、煤制油产能 1200 万吨、煤制烯烃产能 1500 万吨、煤制乙二醇产能 800 万吨，完成百万吨级煤制芳烃、煤制乙醇、百万吨级煤焦油深加工、千万吨级低阶煤分质分级利用示范，建成 3000 万吨长焰煤热解分质分级清洁利用产能规模，转化煤量达到 2 亿吨标煤左右。
数据来源：观研天下数据中心整理
二、煤制乙二醇市场需求增加，盈利空间进一步扩大
观研天下分析师分析：国内早期煤制乙二醇行业长期面临装置开工率偏低的困境，多重因素共同制约产业发展。前期行业集中上马新项目，产能集中释放造成市场供给过剩；多数项目布局在煤炭资源富集的西部地区，远离下游聚酯产业聚集地，跨区域物流运费偏高；同时生产端蒸汽消耗偏大、多数企业缺乏上下游一体化配套，叠加高生产成本、安全生产管控、国内双碳政策约束等因素，进一步压制装置投产与满产意愿。从产品品质层面，传统工艺生产的煤制乙二醇易生成醛、酸、酯类微量杂质，杂质会影响聚酯成品透光率与上色稳定性，高端纺丝加工易出现色差、断丝问题，下游聚酯大厂优先选用石油基乙二醇，煤制产品应用场景受限、生存空间被持续挤压。
经过多年催化剂优化与精制工艺迭代升级，国内煤制乙二醇品质实现跨越式改善，当前主流产品纯度普遍突破 99.9%，达到国标聚酯级原料准入标准；其中采用 SEG 先进合成气工艺产出的乙二醇纯度可达 99.98%，紫外透光指标优于国标优等品要求，产品性能完全对标石油法乙二醇，可实现全比例替代应用于各类高端聚酯纺丝生产，彻底破除早期品质短板带来的应用壁垒，煤制乙二醇进口替代与下游放量基础逐步夯实。
乙二醇原料路线分类
| 原料路线 | 上游原料 | 生产工艺流程 | 产品品质 | 成本特点 | 行业地位 |
| 乙烯法 | 石脑油、乙烷、LPG | 原料裂解→乙烯→环氧乙烷→水合生成乙二醇 | 纯度稳定≥99.9%，杂质极低，适配高端纺丝 | 原油波动决定成本，海外低成本、国内沿海成本偏高 | 全球主流工艺，国内集中沿海炼化基地，传统优质原料 |
| 煤制乙二醇 | 原煤 | 煤炭气化→合成气→CO 偶联制草酸二甲酯→加氢精制乙二醇 | 新工艺可达 99.9%~99.98%，SEG 工艺品质超国标 | 煤炭定价挂钩成本，资源自备企业成本优势突出 | 国内新增产能主力，集中陕、蒙、新煤炭富集区，国产替代核心路线 |
| 甲醇制乙二醇 | 工业甲醇 | 甲醇→合成气→草酸酯加氢制乙二醇 | 常规聚酯级 | 受甲醇价格波动影响大，成本浮动高 | 配套甲醇装置零星建设，国内占比极小，非主流 |
资料来源：观研天下整理
近期，中东地缘局势冲突持续，霍尔木兹海峡通行受阻，国际原油市场供应出现缺口，国际油价持续上行，暴涨近55%，导致石油化工企业成本上升，石油制乙二醇的生产成本大幅增加，部分企业缩减产能，造成了乙二醇市场供给缺口。在此背景下，煤制乙二醇作为石油制乙二醇的替代选择，市场需求持续增加。
根据数据，2024年我国煤制乙二醇需求量达597万吨，占乙二醇总需求量的比重达27%。企业随行就市提高产品价格，盈利空间进一步扩大，部分企业从亏损转为盈利，2026年3月以来，煤制乙二醇的利润已从-239.93元/吨改善至240.07元/吨。
数据来源：观研天下数据中心整理
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盈利能力提升下，2025-2026年煤制乙二醇行业迎来了新一轮集中扩产潮，如新疆中昆三期100万吨/年、新疆恒逸240万吨/年、新疆恒联120万吨/年煤制乙二醇项目陆续进入环评公示以及开工阶段。新疆、宁夏、陕西等地多个百万吨级项目陆续开工或公示，标志着行业发展按下加速键。
2025-2026年煤制乙二醇新增/技改项目规划
| 项目名称 | 地区 | 产能规模 | 技术路线 | 建设周期 | 项目进展 |
| 新疆中昆三期煤制乙二醇 | 新疆库尔勒 | 100 万吨 | 高化学 | 24 个月（计划 2028 年建成） | 2025 年 12 月完成环评二次公示，2026 年 5 月 8 日配套煤矿项目环评公示 |
| 新疆恒逸煤制乙二醇 | 新疆吐鲁番 | 240 万吨 | 上海浦景 | 30 个月（计划 2028 年建成） | 2026 年 3 月 20 日正式开工 |
| 新疆恒联煤制乙二醇 | 新疆准东 | 120 万吨（一期 60 万吨） | 上海浦景 | 一期工程推进中，预计 2028 年投产 | 2026 年 3 月 9 日一期环评第一次公示 |
| 宁夏煤制乙二醇 | 宁夏宁东 | 500 万吨 | -- | -- | -- |
| 准东煤制乙二醇 | 新疆准东 | -- | -- | -- | 准东煤制乙二醇产能规划在 200 万吨左右，后期仍有 120 万吨项目规划空间 |
| 陕煤榆林化学技改 | 陕西榆林 | 45 万吨 | 高化学 | -- | 技改扩产 45 万吨 / 年产能 |
| 新疆中昆一期乙二醇技改 | 新疆库尔勒 | -- | 高化学 | -- | 原料路线切换技改规划（由天然气切换至煤炭） |
资料来源：观研天下整理
三、草酸酯法为量产煤制乙二醇主流技术，资源框架下国内企业三级分化格局明显
根据观研报告网发布的《中国煤制乙二醇行业发展现状研究与投资前景预测报告（2026-2033年）》显示，国内煤制乙二醇工业化路线主要分为直接法、烯烃法、草酸酯法三条工艺路径：直接法依托合成气一步制备乙二醇，核心瓶颈在于催化剂攻关，短期内难以规模化落地；烯烃法串联煤制烯烃与石化乙二醇工艺，技术成熟但整体生产成本偏高；草酸酯法为现阶段行业主流工艺，经合成气制备草酸酯再加氢产出乙二醇，工艺流程短、转化效率与成本优势突出，市面量产煤制乙二醇基本均采用该技术路线。
国内煤制乙二醇工业化路线分类
| 工艺路线 | 合成路径 | 核心原理 | 技术成熟度 | 生产成本 | 主要优缺点 | 行业应用现状 |
| 直接法 | 煤炭→合成气（CO+H₂）→一步催化合成乙二醇 | 合成气在贵金属催化剂下直接加氢制乙二醇 | 实验室阶段、未工业化 | 理论成本最低 | 优点：工序最短；缺点：催化剂成本极高、选择性差、难以量产 | 仅小试中试，无在建量产装置 |
| 烯烃法（MTO 路线） | 煤→合成气→甲醇→MTO 制乙烯→环氧乙烷→乙二醇 | 依托煤制乙烯复刻石油乙二醇工艺 | 成熟 | 偏高 | 优点：工艺稳妥、产品品质对标油制；缺点：工艺流程冗长、能耗高、综合成本高 | 少量配套煤制烯烃项目配套联产，非主流 |
| 草酸酯法（主流工业化） | 煤→合成气→CO 制草酸二甲酯→加氢→聚酯级乙二醇 | CO 偶联制草酸酯再加氢裂解生成乙二醇 | 高度成熟、国内主流 | 中等偏低 | 优点：流程短、转化率高、成本优势明显；缺点：精制水平决定产品品级 | 国内 95% 以上量产煤制乙二醇采用本工艺 |
资料来源：观研天下整理
在草酸酯工艺框架下，依托煤炭资源、装置配套、能耗管控差异，国内煤制乙二醇企业呈现明显三级分化格局。
第一梯队以榆林化学、新疆中昆、兖矿内蒙等龙头企业为代表，坐拥自有煤矿配套，原煤单耗约 2.9，优于行业 3.0~3.2 的平均水平，成本壁垒深厚，开工稳定性强，产品价格周期波动对生产负荷扰动有限；第二梯队为安徽昊源、红四方、通辽金煤等中型企业，原料自给或能耗优化二者难以兼顾，综合成本居中，产品行情下行时最先被动降负；第三梯队以广西华谊、易高煤化工等企业为主，无煤炭资源加持、生产成本偏高，在行业产能过剩环境下经营承压显著。观研天下分析师认为，三级成本分层加速行业落后产能出清，龙头企业持续受益行业供给优化。
数据来源：观研天下数据中心整理（zlj）
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