一、废弃油脂资源化利用上游原料来源集中，但回收来源高度分散
UCO（Used Cooking Oil），是指餐饮或食品加工过程中经高温使用后废弃的动植物油脂，通常包括煎炸废油、餐饮隔油池分离油脂等。废弃油脂资源化利用行业，是以合规收运、预处理、深加工为核心，将废油脂转化为可再生燃料、生物基化工品的循环经济赛道，归属于生物质能源、固废资源化两大领域。
UCO按来源分类
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分类维度 |
类别名称 |
典型来源 / 特征 |
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按来源 |
餐饮废油 |
餐馆、食堂、快餐店等煎炸废弃油脂 |
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食品加工废油 |
油炸方便面、膨化食品、速冻食品生产线废油 |
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家庭废油 |
家庭厨房煎炸剩余油脂 |
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按处理状态 |
隔油池废油 |
餐饮隔油池分离出的上层油脂 |
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过滤废油 |
经过初步过滤、除渣后的废弃食用油 |
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精炼废油 |
经脱水、脱酸、脱色等再精炼处理的废油 |
资料来源：观研天下整理
根据观研报告网发布的《中国废弃油脂资源化利用行业发展深度研究与投资趋势分析报告（2026-2033年）》显示，上游UCO原料分布集中，但回收来源高度分散。UCO原料来源中餐饮后厨占 70% 以上，其次为食品加工厂榨油副产、家庭厨余油脂；UCO回收来源以个体商贩为主，占比80%以上，核心壁垒在于城市特许经营权获取与收运网络建设。随着餐厨垃圾管理办法的完善，餐厨企业作为餐厨垃圾回收的唯一正规军，可回收到的废油脂比例将逐渐提高，有望成为未来废弃油脂回收的重要力量。
数据来源：观研天下数据中心整理
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二、生物柴油为废弃油脂资源化利用行业主要产品，国内产能释放速度显著
生物柴油需求增长确定性较强，是目前废弃油脂资源化利用的主要产品。根据数据，全球生物柴油日消费量由 2020 年的 850 千桶/天增长至 2024 年的 1197 千桶/天。
数据来源：观研天下数据中心整理
依托废弃油脂制备生物柴油，一方面能够妥善消纳餐厨废油等废弃油脂，从源头杜绝废油回流餐桌风险，完善上游废弃物规范化回收处置体系；另一方面可为交通、航运等领域供给低碳可再生燃料，兼具突出环保价值与社会效益，属于国家重点扶持的绿色循环产业。近年来，国内产业快速发展，生物柴油日产量由2020年的25 千桶/天增长至2024年的62 千桶/天，产能释放速度显著。
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三、我国UCO出口“量减价涨”，废弃油脂资源化利用产业链附加值大幅提升
中国为全球最大 UCO 供应国，美国、新加坡、荷兰等为主要出口目的地。2024年中国实际UCO收集处理量在540万吨左右，其中约55%用于出口，45%用于国内生物柴油的生产。
数据来源：观研天下数据中心整理
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在欧盟反倾销制裁下，自 2024 年 12 月起，我国开始取消 UCO 的出口退税，倒逼行业从 “外销原油料” 转向深加工成品出口，在此背景下，我国UCO出口“量减价涨”趋势显著，废弃油脂资源化利用产业链附加值大幅提升。
海关数据显示，2025 年我国UCO出口量达 275.6 万吨，较 2024 年同期的 295.2 万吨减少 19.6 万吨，同比降幅 6.64%。而2025 年我国 UCO出口均价达 1082.70 美元/吨，其中 12 月单月均价攀升至 1146.08 美元/吨，年均价较 2024 年均价 895.30 美元/吨上涨 20.9%。
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四、全产业链收运加工网络成核心护城河，国内废弃油脂资源化利用企业持续巩固竞争优势
从国内市场价格看，国内生物柴油新建产能持续落地，企业投产带来原料需求大幅抬升，而全国合规 UCO 回收总量增长缓慢（餐厨特许经营权扩张周期长、黑市分流原料），废弃油脂供给天花板短期难以突破，形成原料供不应求。
受供需强弱转换、成本支撑浮动、行业合规监管及外围行情联动多重因素共同推动，国内UCO市场价格持续走高。数据显示，2026年1-6月华东地区地沟油价格由6257元/吨增长至6600元/吨，潲水油价格由6742元/吨增长至7125元/吨，优级工业混合油价格由7404元/吨增长至7820元/吨。
数据来源：观研天下数据中心整理
当前全球生物能源供应链竞争逻辑持续升级，相较于低价优势、短期规模与一次性贸易合作，原料供应的稳定性、全流程合规性与长期持续供货能力已成为行业核心竞争准则。
在生物柴油产业链中，废弃油脂（UCO）作为核心优质低碳原料，其资源化利用并非简单的源头收集，而是一套涵盖前端分类、规范收集、密闭运输、集中处理、预处理加工、品质检测、标准化交付的完整闭环体系，各环节高度联动、缺一不可，任一环节的管控缺失，都会直接影响UCO原料品质与供应稳定性，进而削弱下游生物柴油产品质量与市场使用价值。
在此背景下，锁定核心城市优质UCO资源，成为企业构筑生物柴油原料供应体系最核心、最难替代的底层竞争力，而企业长期沉淀搭建的全产业链收运加工网络，更是行业核心护城河。依托智慧化收运管理体系，企业可实现废弃油脂来源、收运数量、运输全流程、加工处置的数字化、精细化管控，构建从源头回收至终端加工的一体化闭环运营模式，既能持续稳定输出高品质、合规化的UCO原料，适配全球生物柴油产业的高标准需求，也能有效抵御政策、价格及供应链波动风险，持续巩固企业在废弃油脂资源化领域的竞争优势。
以山高环能为例，山高环能在 2022 年向有机固废处置行业转型后，业绩主要受到 UCO 价格波动和自产油脂销量影响，2026 年以来 UCO 下游客户需求旺盛，2026 年一季度，公司 UCO 销售均价 7714 元/吨，同比提升8.3%，自产油脂销量同比提升 16.34%；截至 6 月 30 日 UCO 含税价格上探超 8000 元/吨，处于近年来较高水平。同时，公司持续推行收运控盘及精益生产战略，餐厨垃圾收运处置量及油脂产量稳步提升，生产成本下降，2026 年一季度，公司平均生产付现成本同比下降6.57%。
山高环能废弃油脂资源化利用优势分析
| 优势 | 简介 |
| 锁定核心城市优质UCO资源 | 截至 2025 年底，山高环能已实现在国内近二十个城市垃圾处理布局，投资建设、运营了济南、青岛、烟台、石家庄、天津、郑州、太原、银川、湘潭、武汉、兰州、大同、菏泽、邢台等地区多个大型城市餐厨垃圾处理和资源化利用项目，运营餐厨项目产能已达 5610 吨/日（包含托管项目），餐厨垃圾资源化处理投运规模位居国内前茅。未来公司将继续推进按年递增处理能力的经营计划，逐渐将处理能力稳步提升至 8000-10000 吨/日以稳固行业地位。 |
| 搭建全产业链收运加工网络 | 2022 年以来，山高环能环保无害化处理规模逐步攀升，2022 年处理效率较低的原因主要系大部分项目为 2022 年并购取得，管理水平和工艺水平差异较大，公司通过标准化和技术改造，促进处理效率逐步提升，自 2023 年以来，公司环保无害化处理业务的处理效率稳定在69%以上。目前，山高环能已经构建起“三位一体”模式，持续稳固并强化产业护城河，保持强有力的竞争地位，一是“特许经营许可”模式持续加强区域优势，公司拥有 15 个存量项目+2 个受托运营项目，持续巩固和扩大垄断优势，拓展特许经营范围、增加餐厨垃圾规模、提升收运效能并降低成本。二是“收运网络”确保全面、精准把控原材料渠道，公司以“车+人+收运商”为核心的收运网络，推动各类资源深度下沉至终端收运点，确保特许经营范围内对“餐厨垃圾、潲水油、地沟油、炸货油”全方位管控。三是“数字化平台”全流程智能化控制，公司完成“收运+处理”全链条数字化平台搭建，是目前国内最早实现从终端收运点至产品出厂全流程精准溯源和精准控制的餐厨资源化利用企业之一。 |
资料来源：观研天下整理（zlj）
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