政策跃迁、资本涌流、技术破壁 我国商业航天行业规模化落地元年分析

前言：

目前，商业航天产业已形成从火箭发动机、卫星平台与核心元器件制造，到发射运营及通信、遥感、导航等下游应用的全生态闭环，产业链价值正向回收复用、批量化生产环节深度迁移。在需求侧，国内已向国际电信联盟申报超20万颗卫星频轨资源，GW星座与千帆星座等低轨互联网计划正迈入密集部署期，ITU“逾期作废”的刚性约束倒逼发射能力持续攀升；在供给侧，可重复使用火箭技术进入多型号密集测试阶段，成本曲线下探路径逐步清晰。

资本层面，2025年以来行业融资热度屡创新高，多家头部民营火箭与卫星企业集中启动IPO进程，耐心资本加速向核心环节汇聚。与此同时，“十五五”规划将航空航天正式定位为“新兴支柱产业”，通过战略升维、产业链协同、场景开放与要素保障等多维政策，为行业构建起从组网提速到应用落地的系统支撑框架。在需求刚性、技术拐点、资本共振与政策红利的叠加驱动下，中国商业航天正从技术验证全面转向规模化产业落地。

1、商业航天定义

根据观研报告网发布的《中国商业航空行业现状深度研究与发展趋势分析报告（2026-2033年）》显示，商业航天是指以市场为导向、以企业为主体，通过市场化机制开展的航天技术研发、产品生产、服务提供等活动，涵盖火箭、卫星、空间应用等领域，旨在通过商业运作满足多元化航天需求并实现可持续发展，是国家航天事业的重要组成部分。商业航天在具有传统航天高风险、高投入、高技术特点的同时，还具有经济性、市场驱动性及约束性的特点。

商业航天主要包括人造卫星、运载火箭、载人航天、空间站及深空探测等方向。其中，人造卫星的商业价值高，应用领域广，市场成熟度相对较高；运载火箭作为运输载体，搭载航天器入轨，具有一定市场成熟度；而载人航天、空间站及深空探测，由于需要大量资金投入和技术限制，目前由国家主导，民营企业参与较少。

2、商业航天产业链全链条生态基本成形，从“上天”迈向“落地”

目前，我国商业航天产业已形成覆盖火箭总体、卫星制造、核心部件、测控服务与星座运营的全链条生态体系。产业链上游涵盖火箭发动机、箭体结构、卫星平台与有效载荷、核心元器件等；中游为商业航天；下游涵盖卫星通信、遥感、导航等应用服务。

商业航天产业链图解

资料来源：观研天下整理

火箭制造与发射环节：我国轨道发射次数自2018年以前一直保持在20次左右，但在2018年上升到39次，且此后仍在持续创出新高，在2025年达到了93次。从价值量结构看，发动机在火箭制造成本中占比约35%，一级发动机成本占火箭硬件成本的54%，是产业链价值的核心环节；箭体结构占比20%，控制系统占比12%，测控通信占比8%。关键材料方面，航天用铌合金广泛用于火箭与卫星等航天装备，高温合金、碳纤维复合材料、钛合金、铝合金是主要结构材料。

数据来源：观研天下整理

卫星制造环节：卫星制造分为卫星平台与有效载荷两大部分。在批量生产后，有效载荷成本占比可达70%，卫星平台占比降至30%；在通信载荷内部，天线系统（含相控阵T/R组件）占载荷成本的75%，转发器系统占25%。核心元器件包括星载FPGA、T/R芯片、砷化镓太阳能电池等，国产化替代正在加速推进。

发射基础设施：海南商业航天发射场作为中国首个商业航天发射场，自2024年实现首飞以来已完成11次发射任务，2026年计划完成20发以上的发射任务；随着三号和四号发射工位在2026年底建成投用，年总发射能力有望达到60发以上。太原、西昌等发射场也频繁承担低轨卫星发射任务，形成了运力协同格局。

3、低轨星座密集部署，ITU规则倒逼发射提速，我国商业航空行业需求释放

当前，我国已向国际电信联盟（ITU）申报了超20.3万颗卫星的频轨资源，覆盖14个中低轨卫星星座。根据ITU“先登先占、逾期作废”规则，申请方须在申报后7年内完成首发卫星入轨，之后按时间节点完成星座总量10%、50%和100%的部署。这一刚性约束倒逼发射能力加速提升。

我国核心星座建设进展（截至2026年3月）

资料来源：观研天下整理

4、上市潮与巨额融资并行，资本加速向商业航天头部企业集中

2025年，被称为商业航天投融资的爆发之年。全年商业航天融资达67起，接近2024年的两倍。进入2026年，融资热度进一步升温——星际荣耀完成50.37亿元融资，刷新中国民营火箭单笔融资纪录。同时，IPO进程密集推进，截至目前国内商业航天领域已有约15家处于IPO进程中的公司，覆盖火箭制造、卫星制造与应用、产业链配套三大领域。例如，中科宇航拟募资41.8亿元用于可重复使用大型运载火箭研发、可重复使用液体发动机产业基地等项目；蓝箭航天拟募资75亿元用于可回收火箭技术迭代与产能扩张。

我国商业航天主要企业IPO及融资情况

资料来源：观研天下整理

5、我国商业航天行业顶层设计系统完善，“十五五”开启战略升级

2025—2026年间，商业航天政策密集出台，形成了从战略定位到监管执行的完整框架体系。例如，2025年11月，国家航天局印发《推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》，将商业航天纳入国家航天发展总体布局，明确五方面22项重点举措，目标到2027年基本实现商业航天高质量发展。

2026年，“十五五”规划开局之年，航空航天在政府工作报告中由“新兴产业”调整为“新兴支柱产业”，商业航天被提升至与新能源汽车、集成电路同等的支柱产业高度。这一升维并非对商业航天的“淡化”，而是航空航天产业的整体跃迁。航空与航天在材料、动力、控制、通信、导航定位等底层技术上具备高度相通性，整合意味着商业航天产业的技术革新将从单点突破迈向航空航天协同，迈入发展新阶段。中国航天将正式变身新质生产力核心载体，成为拉动经济的万亿级引擎，完成从“大国重器”到“支柱产业”的跨越。

“十五五”规划关于商业航天产业内容及对行业影响

资料来源：观研天下整理

6、可复用火箭进入密集验证，我国商业航天行业降本拐点临近

此外，自2025年底至2026年初，中国可重复使用火箭技术正式进入密集测试验证阶段。蓝箭航天朱雀三号于2025年12月完成首次入轨飞行，虽然一级回收环节未达预期目标，但获得了涵盖全流程的宝贵飞行数据；紧随其后，航天科技集团长征十号甲在2026年2月成功实施低空验证试验，实现了一级箭体与全部7台发动机的完整回收，标志着中国在这一关键领域迈出实质性一步。

进入2026年，多家企业的可复用火箭测试计划已排布紧凑：蓝箭航天朱雀三号拟于二季度进行回收试验、四季度尝试首次复用飞行，星河动力智神星一号计划上半年首飞，中科宇航力箭二号已于3月成功首飞，星际荣耀双曲线三号与箭元科技元行者一号（国内首款“不锈钢+液氧甲烷+海上回收”方案）均规划于年底首飞，深蓝航天星云一号亦已临近首飞节点。

密集的测试验证旨在逐步缩小当前与SpaceX猎鹰9号约1.8万元/公斤发射成本之间的显著差距——国内一次性火箭发射成本目前仍处于5万至15万元/公斤区间，单位入轨成本约为SpaceX的3至4倍。

参照猎鹰9号由一次性发射逐步演进至一级回收复用、箭体材料升级、精确着陆回收直至二级复用的成本下降路径，国内行业同样预设了从每公斤约5.5万元阶梯式降至远期0.5万元的降本路线图，预计2026年中国有望掌握火箭回收核心能力，届时发射成本或将实现70%至90%的降幅。

我国主要企业可回收火箭2026年规划

资料来源：观研天下整理（WYD）