低轨星座组网浪潮叠加成本突围 我国火箭发射赛道上游核心部件抢占价值高地

一、全球低轨卫星星座建设进程持续提速，火箭发射市场迎来发展机遇期

火箭是指依靠火箭发动机喷射工质产生反作用力推进的飞行器，可在大气层内外飞行，是目前唯一能将物体送入太空的运载工具。火箭发射‌是指利用火箭发动机产生的反作用力，将火箭从地面推升至空中并进入预定轨道的过程。

根据观研报告网发布的《中国火箭行业发展趋势研究与未来投资分析报告（2026-2033年）》显示，火箭发射是商业航天产业链中核心环节，承担着运送卫星、深空探测器及各类航天载荷入轨的重要职能，更是卫星通信、对地遥感、空间应用等下游产业发展壮大的根基。火箭发射能力决定卫星组网与航天商业服务落地，因此其发射技术、频次及成本，是商业航天长效发展的关键因素。

火箭发射的主要需求来源是卫星发射需求。根据Satellite Industry Association 2024年报告，全球共有259次航天发射任务，其中224次为商业卫星相关发射，占比约86%。与此同时，GM Insights的分析显示，在商业航天发射市场中，“卫星发射”类别占比约71.75%。这些数据清晰表明，卫星发射已经成为商业火箭发射最主要的需求来源，是推动发射频率与市场规模增长的重要引擎。

数据来源：Satellite Industry Association，观研天下整理

值得注意的是，不同类型卫星的发射需求与轨道特性密切相关，按照运行轨道高度划分，卫星可分为低地球轨道LEO、中地球轨道 MEO、地球静止轨道 GEO、太阳同步轨道 SSO 及地球静止转移轨道 GTO 等类别，其中低地球轨道卫星凭借独特优势，成为当前商业航天发射的焦点。

当前，在国际电信联盟 ITU“先登先占、先占永得” 轨道频率规则下，全球低轨商业航天发射全面加速，各国纷纷布局低轨卫星星座计划。2026年1月美国 FCC 批准 SpaceX新增发射7500颗星链V2卫星（其中50%需2028年 12 月前完成发射组网运营），其累计获批星链 V2卫星总数达 15000 颗；亚马逊柯伊伯计划规划 3000 余颗低轨宽带卫星；欧洲OneWeb 星座新增订购 550 颗卫星，2026 年底起交付；俄罗斯 “黎明” 星座计划 2026 年发射首批 16 颗卫星，2035 年前累计发射超 900 颗低轨卫星。中国星网的“GW 星座”作为我国首个巨型卫星互联网计划，规划发射12992颗卫星，涵盖500km-600km极低轨道（6080颗）和1145km近地轨道（6912颗）。

从国内发展态势来看，我国商业航天已正式进入爆发发展元年：政策方面，“十五五” 规划将商业航天列为战略性新兴产业重点方向；2025 年 11 月国家航天局出台专项行动计划，明确 2027 年建成不少于 3 个具备国际竞争力的商业航天产业集群，打通卫星制造—发射服务全产业链，目标卫星应用市场规模超5000亿元。组网落地层面，“千帆星座”自2025年3月起基本实现每2–3个月一发（如“一箭18星”）；星网系列在2025年7–8月于21天内连续完成5次发射（共38颗卫星），节奏从“数月一发”提速至“高频次、多箭型协同”，被行业明确称为“进入常态化发射阶段”。

根据泰伯智库《2025 中国商业航天产业进展数据年报》，2025 年全球共进行了329次航天发射，入轨卫星 4517 颗。其中，中国发射92次，入轨卫星367颗。在政策利好与市场需求的双重驱动下，我国卫星发射量有望迎来爆发式增长，从而将拉动火箭发射需求快速释放。

结合当前及规划数据测算，2025-2028年间，中国卫星发射量或由367颗升至6500颗，三年间需实现近18倍的量级跃升，年均复合增长率达161%。另外结合 SpaceX、亚马逊柯伊伯、中国三大低轨互联网星座发射规划，2026-2030年全球主要星座低轨卫星年发射量将由6430颗提升至26400颗，CAGR达42%；我国低轨卫星发射占比将由12.9%提升至43.2%。

2026-2030年间全球主要星座低轨卫星发射量预测（颗）

资料来源：SpaceX，新华网，观研天下整理

除商业低轨卫星发射外，我国北斗系统的持续迭代升级，也为火箭发射市场带来了稳定需求。低轨卫星轨道高度500-2000公里，需多颗组成星座，信号延迟低，侧重宽带通信及导航增强；中高轨导航卫星（如北斗、GPS）轨道高度20000-35786公里，卫星数量少即可全球覆盖，信号稳定但延迟较高，主打全球导航、授时等服务。根据《北斗卫星导航系统 2035 年前发展规划》，我国计划 2025 年完成下一代北斗系统关键技术攻关；2027 年左右发射 3 颗先导试验卫星，开展下一代新技术体制试验；2029 年左右开始发射下一代北斗系统组网卫星；2035 年完成下一代北斗系统建设，这一系列规划将持续释放中高轨卫星发射需求。

综合来看，随着卫星发射需求不断升温，无论是商业低轨卫星星座的加速布局，还是导航系统的迭代升级，都将持续推动火箭发射市场规模在未来几年继续大幅扩张。预计到2029年，我国火箭市场规模有望达到1144亿元。

数据来源：公开数据，观研天下整理

二、火箭制造成本占发射总成本五成以上，核心模块决定降本路径

随着低轨星座大规模部署带来的发射需求井喷，火箭发射成本压力同步攀升，降低单次发射成本已成为商业航天可持续发展的核心命题。

从成本构成维度剖析，火箭发射的总成本主要由火箭制造成本、发射测试成本、保险成本及其他配套服务成本构成。其中，火箭制造成本占发射总成本比重约 53%，是决定发射成本高低的核心因素。

数据来源：公开数据，观研天下整理

火箭整机主要由箭体结构、发动机系统、电气设备、火工品、推进剂等核心模块组成。其中，箭体结构与发动机系统不仅制造成本占比最高、技术壁垒最强，也是当前商业航天领域实现火箭降本增效的两大核心攻坚板块。

箭体结构占火箭制造成本的20%-30%，主要包含整流罩、载荷支架、级间段、箱间段等壳段结构，以及液体火箭专用的推进剂贮箱、仪器舱、液氧舱等功能构件。箭体需满足太空高低温、高压、强震动等极端工况要求，因此制造工艺与核心材料至关重要，行业普遍采用高强度不锈钢合金、轻量化铝合金、碳纤维等高端材料，兼顾抗热、抗压、轻量化的核心性能需求。

发动机系统作为火箭的动力核心，是火箭整机成本占比最高的核心模块，仅一级火箭发动机成本就占据火箭整体总成本5成以上，其技术性能与制造成本直接决定火箭的运载能力和发射性价比，是影响火箭综合性能与经济性的核心要素。

从火箭分级成本拆分来看，不同箭体层级成本占比差异显著，为可回收技术研发与落地提供了清晰方向。数据显示，在美国 AtlasV-401 型火箭一级箭体成本结构中，发动机成本超半数、箭体结构占23.6%，推进剂仅0.7%；二级中发动机、箭体结构、电气设备分别占28.6%、29.5%、27.1%，推进剂仅0.2%。可见火箭硬件本体成本占据绝对主导，推进剂等耗材成本占比极低，这也意味着通过火箭重复回收复用、分摊高额硬件研发与制造成本，能够最直接有效地压低单次发射投入。

数据来源：公开数据，观研天下整理

数据来源：公开数据，观研天下整理

三、我国可回收火箭已进入工程验证阶段，上游核心部件成价值高地

依托火箭分级成本结构清晰的降本逻辑，运载火箭可回收复用技术成为火箭发射及商业航天规模化降本、支撑海量低轨卫星低成本组网的最优技术路径。其核心技术原理，是通过攻克一级火箭空中二次点火、飞行姿态精准调控、着陆定点控制等关键技术，完成火箭发射任务后精准回收并实现多次重复使用，从根源上摊薄高额硬件制造成本，为火箭发射及商业航天产业化、常态化发展奠定经济基础。

资料来源：中国军网，国信证券经济研究所

经过多年的发展，目前我国可回收火箭技术已脱离实验室研发阶段，全面进入工程验证与迭代落地周期，商业化前景持续明晰。

技术层面，国内已全面突破垂直起降（VTVL）核心技术，完成百米级、10公里级回收试验及空中二次点火等关键技术验证；蓝箭航天朱雀三号、长征十二号甲等多款可回收火箭密集开展试飞回收试验，虽部分试验未完全达标，但积累了海量核心试验数据，为技术成熟迭代筑牢基础。

配套保障层面，海南国际商业航天发射中心正式投入运营，可支撑每年16次常态化发射任务，为可回收火箭规模化试验、常态化发射提供了完善的场地与硬件支撑。

整体而言，国内可回收火箭有望在未来三年全面进入“边发射、边迭代、边优化”的商业化初期阶段。

从研发重点来看，当前行业研发重心集中于一级火箭回收复用，核心原因在于一级火箭硬件成本占火箭整体制造成本比重达60%，硬件价值最高、回收复用后的成本摊薄效果最为突出，具备极强的商业经济性；伴随回收技术持续迭代成熟，后续二级火箭回收也将逐步落地推进，进一步拓宽火箭降本空间。

从产业链价值分布来看，可回收火箭行业呈现“上游高附加值、中游集成化、下游服务化”的格局，行业萌芽阶段上游核心零部件环节优先受益，价值占比极高。其中上游核心部件与材料价值量占整体产业链的80%-90%，是全产业链核心价值赛道；中游总装测试、下游发射服务价值占比分别仅为10%-15%、2%-5%。

可回收火箭价值量组成结构梳理

资料来源：公开资料，观研天下整理（WW）