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我国锂电池正极材料行业出货量上升但产值大幅下降 多家上市企业业绩承压

前言:

在市场需求增长拉动下,近年来我国锂电池正极材料出货量也在不断攀升。其中磷酸铁锂材料贡献了锂电池正极材料市场主要增量,且出货量在锂离子电池正极材料市场中的占比不断提升。同时三元材料出货量在锂离子电池正极材料市场中的占比持续缩小。受锂电池正极材料价格下跌影响,自2023年起其产值不断下滑,2024年产值不足巅峰期的一半。此外,受价格竞争加剧、上游主要原材料价格下跌等因素影响,2024年我国锂电池正极材料行业多家上市企业业绩承压,出现营业收入和归属净利润双降或归属净利润为负的情况。

1.锂电池正极材料概述

根据观研报告网发布的《中国锂电池正极材料行业现状深度分析与未来投资预测报告(2025-2032年)》显示,锂电池正极材料是锂离子电池的重要组成部分,直接影响电池的性能。在锂离子电池的成本构成中,其占比最大,约为30%-40%左右。从产业链看,我国锂电池正极材料上游主要包括碳酸锂、氢氧化锂、硫酸镍、硫酸钴等原材料,以及导电剂、粘接剂等辅助材料等;中游为锂电池正极材料生产与供应,按照化学成分划分,其主要分为钴酸锂材料、锰酸锂材料、磷酸铁锂材料和三元材料(包括镍钴锰酸锂和镍钴铝酸锂);下游为应用领域,锂电池正极材料被广泛应用于锂离子电池中,应用终端涉及新能源汽车、储能、消费电子等行业。

锂电池正极材料是锂离子电池的重要组成部分,直接影响电池的性能。在锂离子电池的成本构成中,其占比最大,约为30%-40%左右。从产业链看,我国锂电池正极材料上游主要包括碳酸锂、氢氧化锂、硫酸镍、硫酸钴等原材料,以及导电剂、粘接剂等辅助材料等;中游为锂电池正极材料生产与供应,按照化学成分划分,其主要分为钴酸锂材料、锰酸锂材料、磷酸铁锂材料和三元材料(包括镍钴锰酸锂和镍钴铝酸锂);下游为应用领域,锂电池正极材料被广泛应用于锂离子电池中,应用终端涉及新能源汽车、储能、消费电子等行业。

资料来源:观研天下整理

2.锂电池正极材料出货量不断上升

受益于新能源汽车和储能行业快速发展,近年来我国锂离子电池出货量不断增长,由2019年的117GWh上升至2024年的1214.6GWh,为锂电池正极材料行业发展提供持续的市场需求增量。在市场需求增长拉动下,近年来我国锂电池正极材料出货量也在不断攀升,由2019年的40.7万吨上升至2024年的329.2万吨,年均复合增长率达到51.91%。

受益于新能源汽车和储能行业快速发展,近年来我国锂离子电池出货量不断增长,由2019年的117GWh上升至2024年的1214.6GWh,为锂电池正极材料行业发展提供持续的市场需求增量。在市场需求增长拉动下,近年来我国锂电池正极材料出货量也在不断攀升,由2019年的40.7万吨上升至2024年的329.2万吨,年均复合增长率达到51.91%。

数据来源:EVTank、观研天下整理

数据来源:EVTank、观研天下整理

数据来源:EVTank、观研天下整理

3.磷酸铁锂材料出货量及占比不断上升

从细分产品来看,磷酸铁锂材料和三元材料事我国锂电池正极材料市场中的主流品种,2024年出货量占比超过90%。其中,磷酸铁锂材料具有安全性好、循环寿命高、价格低等优势,被广泛应用于新能源汽车和储能行业。三元材料则具有能量密度、比容量高等优点, 终端应用领域与磷酸铁锂材料相似。但相对磷酸铁锂材料,三元材料价格更高。因此,在考虑到成本时,下游厂商会更青睐于选择磷酸铁锂。

四大锂离子电池正极材料性能对比

对比项目 磷酸铁锂材料 三元材料 钴酸锂材料 锰酸锂材料
比容量(mAh/g) 130-160 180-240 140-150 130-180
循环寿命(次) 2000+ 1500-2000 500-2000 500-1000
能量密度(Wh/kg) 130-160 180-240 180-240 130-180
安全性 较好 一般 较好
成本
低温性能 一般
环保性 一般 一般,钴有放射性
终端应用 储能、新能源汽车等 储能、新能源汽车等 电子产品等 两轮、三轮电动车及电动工具、低端储能等
优势 安全性好、循环寿命高、价格低等 能量密度高、低温性能好、比容量高等 能量密度高、高温性能好、充放电稳定、生产工艺简单等 锰资源丰富、价格较低、安全性高、低温性能好等
弱势 能量密度低、低温性能差等 生产工艺复杂、高温易胀气等 钴资源紧缺、价格高,循环寿命较差等 能量密度低、相容性差、循环寿命差等

资料来源:公开资料、观研天下整理

近4年来,我国磷酸铁锂材料越来越受到下游市场青睐, 出货量快速上升,由2021年的45.5万吨上升至2024年的242.7万吨,年均复合增长率达到74.72%,高于锂电池正极材料市场整体增长水平(同期年均复合增长率为44.37%),为其贡献了主要增量。同时其出货量在锂离子电池正极材料市场中的占比不断提升,由2021年的41.59%上升至2024年的73.72%。受车企优化成本等因素影响,我国三元材料出货量在2024年出现下滑,约为64.3万吨,同比下降3.16%。此外,受磷酸铁锂挤压,其出货量在锂离子电池正极材料市场中的占比持续缩小,由2021年的38.57%下滑至2024年的19.53%。

近4年来,我国磷酸铁锂材料越来越受到下游市场青睐, 出货量快速上升,由2021年的45.5万吨上升至2024年的242.7万吨,年均复合增长率达到74.72%,高于锂电池正极材料市场整体增长水平(同期年均复合增长率为44.37%),为其贡献了主要增量。同时其出货量在锂离子电池正极材料市场中的占比不断提升,由2021年的41.59%上升至2024年的73.72%。受车企优化成本等因素影响,我国三元材料出货量在2024年出现下滑,约为64.3万吨,同比下降3.16%。此外,受磷酸铁锂挤压,其出货量在锂离子电池正极材料市场中的占比持续缩小,由2021年的38.57%下滑至2024年的19.53%。

数据来源:EVTank、观研天下整理

数据来源:EVTank、观研天下整理

数据来源:EVTank、观研天下整理

4.受价格下跌影响,锂电池正极材料产值大幅下滑

2022年,由于锂矿供不应求,碳酸锂等上游原材料价格大幅上涨,锂电池正极材料价格也随之水涨船高,平均价格由2021年的5.3万元/吨上涨到2022年的14.5万元/吨,涨幅超过150%。在此背景下,2022年我国锂电池正极材料产值出现爆发性增长,达到历史最高——4391.2亿元,同比增长209.44%。不过,自2023年起, 我国锂电池正极材料产值接连下滑,2024年约为2096.2亿元,不足2022年的一半。究其原因,主要在于:一方面,随着锂价逐渐回归理性以及碳酸锂等材料供过于求,锂电池正极材料上游原材料价格不断下降。另一方面,随着产能扩张,锂电池正极材料市场供需逐渐失衡,加剧了价格竞争,进一步促使锂电池正极材料价格下滑。

2022年,由于锂矿供不应求,碳酸锂等上游原材料价格大幅上涨,锂电池正极材料价格也随之水涨船高,平均价格由2021年的5.3万元/吨上涨到2022年的14.5万元/吨,涨幅超过150%。在此背景下,2022年我国锂电池正极材料产值出现爆发性增长,达到历史最高——4391.2亿元,同比增长209.44%。不过,自2023年起, 我国锂电池正极材料产值接连下滑,2024年约为2096.2亿元,不足2022年的一半。究其原因,主要在于:一方面,随着锂价逐渐回归理性以及碳酸锂等材料供过于求,锂电池正极材料上游原材料价格不断下降。另一方面,随着产能扩张,锂电池正极材料市场供需逐渐失衡,加剧了价格竞争,进一步促使锂电池正极材料价格下滑。

数据来源:EVTank、观研天下整理

5.多家上市企业业绩承压,归属净利润下滑或为负

受价格竞争加剧、上游主要原材料价格下跌等因素影响,2024年我国锂电池正极材料行业多家上市企业业绩承压。从各上市公司发布的业绩快报或预告来看,容百科技、厦钨新能等多家企业营业收入和归属净利润双双下滑;五矿新能、振华新材、盟固利等多家企业归属净利润为负,处于亏损状态。其中,湖南裕能的磷酸铁锂出货量在国内排名第一,2024年占比接近30%。根据预告,其2024年归属净利润预计同比减少64.57%-58.24%。容百科技的三元材料出货量在国内排名第一,2024年占比接近20%。根据快报,其2024年营业收入和归属净利润同比减少33.43%和49.69%。

2024年我国锂电池正极材料行业部分上市企业业绩情况

/

企业名称

营业收入

增长情况

归属净利润

增长情况

业绩快报

容百科技

150.83亿元

同比减少33.43%

2.92亿元

同比减少49.69%

厦钨新能

132.97亿元

 同比减少23.19%

4.97亿元

同比减少5.70%

五矿新能

55.39亿元

同比减少48.37%

-5.02亿元

同比减少303.480%

振华新材

19.61亿元

同比减少71.48%

-5.28亿元

同比减少613.96%

安达科技

15.11亿元

同比减少49.02%

-6.8亿元

同比减少7.98%

业绩预告

湖南裕能

-

-

5.6亿元—6.6亿元

同比减少64.57%-58.24%

当升科技

-

-

4.5亿元至5.2亿元

同比减少76.61%-72.98%

盟固利

-

-

-6500万元至-8000万元

同比减少208.32%--233.32%

龙蟠科技

-

-

-5.95亿元至-6.97亿元

亏损有所减少

德方纳米

-

-

-12.6亿元至-14.5亿元

亏损有所减少

天力锂能

-

-

-3.5%-4.8%

亏损有所减少

资料来源:各上市公司公告、观研天下整理(WJ)

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