我国电解铜行业产业链分析：中游市场供不应求 下游新兴应用领域带来增量市场

一、电解铜产业链图解

根据观研报告网发布的《中国电解铜行业现状深度分析与未来投资预测报告（2024-2031年）》显示，电解铜亦称阴极铜，是一种通过电解过程从含铜化合物中提取的纯铜，其纯度可达到99.99%。从产业链看，我国电解铜上游为铜矿开采及废铜回收等环节；中游为电解铜生产；下游为电解铜加工，其加工产品包括铜线、铜管、铜箔、铜棒和铜带等，应用终端涉及电子、家电、交通、建筑和电子机械等行业。

资料来源：观研天下整理

二、电解铜产业链上游情况

1.铜矿

相较智利、秘鲁等国家，我国铜矿资源较为匮乏，2023年铜矿储量仅为0.4亿吨左右，约占全球总储量的4%，位列世界第八位。同时，我国是全球最大的铜矿资源需求国，下游消费量大，这也使得国内铜矿石供应远不能满足下游消费，高度依赖进口补充。据“新世纪期货”数据，2022年我国铜矿产量196万吨，进口2531.7万实物吨，折合约600万金属吨，对外依存度从1999年的45%上升到80%。

数据来源：美国地质勘探局（USGS）、观研天下整理

2.废铜

废铜是铜矿资源的有效补充，有国内回收和国外进口两个来源。近年来随着我国对环保的重视度逐年提升和利好政策相继实施和推进，国内废铜回收量整体保持稳定，维持在200-240万吨左右。但长期以来，我国废铜也依赖进口补充。数据显示，近年来我国铜废碎料进口量长期处于高位，超过90万吨，且自2021年起逐年增长，2023年上升至198.58万吨，同比增长12.1%。

数据来源：中国物资再生协会、观研天下整理

数据来源：海关总署、观研天下整理

总的来看，目前我国电解铜上游铜矿、废铜原材料依赖进口。当进口原材料价格上涨时，中下游企业成本压力也将加大。

三、电解铜产业链中游情况

我国是全球电解铜第一大生产国与消费国。近年来，随着生产技术提高，我国电解铜产量逐年上升，2023年达到1144.01万吨，同比增长11.29%。由于上游主要原材料依赖进口再加上下游需求庞大，目前我国电解铜市场呈现供不应求状态，仍需要依赖进口补充。据悉，2022年我国电解铜进口量达到365万吨，约占全年产量的35.51%左右，对外依存度超过25%。

数据来源：上海有色网、观研天下整理

三、电解铜产业链下游情况

目前，我国电解铜下游终端需求主要来自电力、家电和交通领域，2023年合计占比超过70%。其中，电力为电解铜最大终端市场，2023年占比46.02%；其次是家电和交通，分别达到14.22%和12.29%。

数据来源：上海有色网、观研天下整理

1.电力

近年来，我国持续加大电网建设，电网基本建设投资完成额逐年增长，由2020年的4699亿元上升至2023年的5275亿元。这有利于带动电线电缆等需求增长，进而拉动电解铜消费增长。

数据来源：国家能源局、观研天下整理

2.家电

在家电领域，电解铜应用范围广泛，可以作为空调用内螺纹管、微波炉磁控管、电冰箱散热管等。我国是全球最大家电消费市场，2023年全国家电销售规模达8498亿元，增长3.6%。庞大的家电消费市场为电解铜行业发展提供了有力支撑。此外，根据《期货日报》发布的数据显示，空调耗铜约占家电耗铜量的8成左右，是电解铜在家电领域的消费主力。数据显示，近年来我国空调产量整体呈现增长态势，2023年达到24487万台，同比增长10.07%，为电解铜需求提供充沛动能。

数据来源：观研天下整理

3.交通

在交通领域，电解铜主要应用于汽车的变速箱齿轮、电力及信号线缆、铜质零配件、轨道交通供电线缆、船舶用螺旋桨和耐蚀铜管等。其中，汽车为交通领域消费电解铜的主力。数据显示，近年来我国汽车产量和销量总体维持在2500万辆以上，且自2021年起逐年上升，2023年分别达到3016.1万辆和3009.4万辆，对电解铜需求形成良好支撑。

数据来源：中国汽车工业协会、观研天下整理

值得一提的是，近年来我国新能源汽车行业发展迅速，产量和销量持续攀升，2023年分别达到958.7万辆和949.5万辆，同比分别增长35.8%和37.9%，为电解铜行业带来了新的增量需求。相比传统汽车，新能源汽车的铜用量更高。根据ICSG，传统汽车单车、混合动力电动汽车、插电式混合动力汽车和纯电动车单车用铜量分别为23kg、40kg、60kg和83kg。同时，与之配套的充电桩也将进一步拉动电解铜需求增长。伴随着充电桩安装数量的增加，将持续利好电解铜行业发展。

数据来源：中国汽车工业协会、观研天下整理

4.其他新兴领域

除了电力、家电、汽车等传统领域外，目前电解铜应用终端还拓展至风光发电等新兴领域，为电解铜行业带来了更多需求。据悉，电解铜在风电中主要应用于发电机、变压器、电缆、齿轮箱等；在光伏中主要应用于光伏焊带、连接器、电缆和逆变器等方面。伴随着风电和光伏装机规模的不断扩大，将为电解铜市场带来更多增量空间。数据显示，2023年我国风电累计装机容量达到44134万千瓦，同比增长20.77%；光伏累计装机容量达到609.5GW，同比增长55%。

数据来源：观研天下整理

数据来源：观研天下整理

总的来看，电力、家电、交通等传统领域对电解铜需求形成托底，同时随着经济不断发展、居民消费水平提高和国家相关投资增加以及“以旧换新”等政策实施等因素推动，预计传统领域对电解铜的需求有望上升；同时在“双碳”战略目标和能源结构调整推动下，新能源产业将不断发展壮大，电解铜在光伏、风电、新能源汽车等领域的需求有望维持较高的增长态势。（WJ）