一、铟概述
根据观研报告网发布的《中国铟行业发展趋势分析与未来投资预测报告（2024-2031年）》显示，铟是一种抗腐蚀性强、延展性高和流动性好的银白色稀散金属，资源分布小而散，未发现其独立的富矿，仅作为杂质存在于锌及其他金属矿（主要为闪锌矿等）中。金属铟被广泛应用于宇航、电子工业和无线电、高新技术、能源、医疗、国防等领域。生产I吨O靶材（用于生产液晶显示器和平板屏幕等）是铟锭的主要消费领域；其次焊料和合金领域，电子半导体领域。
铟产业整体应用示意图
资料来源：观研天下整理
二、铟行业供给市场分析
1、全球铟资源分布相对集中，中国储产量位居首位
铟主要以伴生矿形式开采，储量在全球范围内较稀少，资源分布相对集中。根据数据，2019年全球铟储量为8.4万吨，中国资源储量为2.16万吨，占全球总量26%，位居全球第一。产能分布来看，中国和韩国是全球主要铟生产国家，2022年产量占比分别为59%、22%。
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2、我国铟矿储量较为集中，未来产量供给增加有限
在国内市场，我国铟矿储量较为集中，其中广西占据国内总储量的68.9%，位居第一。从产量角度看，2021-2022年我国铟产量从540吨小幅度下降至530吨。
数据来源：观研天下整理
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不过，需要值得注意的是受海外锌冶炼厂规模扩张难度较大、原矿中含铟品位较低、再生铟生产受回收技术、环保等因素影响，原生铟供给相对稳定，再生铟供给有所波动，整体而言未来铟供给增加或将有限。
3、我国铟行业出口规模远远高于进口
由于国内铟储量较多及技术不断成熟，出口规模远远大于进口。根据数据显示，2022年我国铟产品出口量达到714.64吨，同比增长39.09%，其中出口至韩国、中国香港的铟产品数量较多，分别占累计出口量47.72%、27.68%；进口量达87.5吨。
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三、铟行业需求市场分析
1、铟用于ITO靶材的需求占比达70%
在需求方面，铟主要应用于ITO靶材、半导体、焊料及合金等领域，其中ITO是主要需求领域，应用份额占比高达70%，其次是半导体化合物和焊料及合金，占比分别为12%、12%。
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2、靶材市场规模稳步增长，带动铟行业需求持续上升
得益于集成电路、光伏产业快速发展，靶材需求持续释放，市场规模不断扩大。根据数据，2017-2021年我国溅射靶材行业市场规模从207亿元增长到376亿元，CAGR达到16.1%，2022年市场规模或达410亿元，将带动铟行业需求持续上升。
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3、异质结电池ITO靶材有望成为铟需求新增长点
异质结（HJT）电池是以晶硅太阳能电池为衬底，以非晶硅薄膜为钝化层的电池结构，与传统晶硅电池相比具有多种优势。目前，我国HJT处于早期发展阶段，多家厂商布局HJT产能，对铟量将持续扩大，异质结电池ITO靶材有望成为铟需求新增长点。不完全统计，2021全球HJT产能近7GW，2022年新增产能近20GW，而2023年以来公开的异质结项目新增签约的数量与产能规模已经达到150GW左右，假设今年已公布的项目按计划如期开工，预计这些产能会集中在未来两年陆续实现建成投产。
2023年以来HJT电池行业内部分企业扩产规划
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公布时间 |
公司 |
生产项目 |
规划产能 |
地点 |
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1月 |
海源复材 |
高效异质结电池及组件 |
15GW电池+3GW组件 |
滁州全椒 |
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1月 |
三五互联 |
高效异质结电池 |
5GW |
四川丹棱 |
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1月 |
华晟新能源 |
高效异质结电池及组件 |
5GW |
合肥肥西 |
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1月 |
中建材 |
高效异质结电池 |
5GW |
江阴临港 |
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1月 |
新瑞光电 |
高效异质结和Topcon |
未公开 |
江苏高邮 |
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2月 |
明牌珠宝 |
高效异质结和Topcon |
4GW |
浙江绍兴 |
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2月 |
鸿禧能源 |
高效异质结和Topcon |
未公开 |
浙江嘉兴 |
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2月 |
力诺集团 |
高效异质结电池及组件 |
8GW电池+4GW组件 |
山东临沂 |
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2月 |
三五互联 |
高效异质结电池 |
原计划5GW，扩建3GW |
四川眉山 |
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3月 |
光势能 |
高效异质结电池及组件 |
10.8GW |
安徽庐江 |
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3月 |
宝馨科技 |
高效异质结电池及组件 |
4GW |
安徽怀远、内蒙古鄂托克旗 |
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4月 |
珠海鸿钧 |
高效异质结电池及组件 |
7.2GW电池+5GW组件 |
广东珠海 |
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4月 |
罗博特科 |
异质结电池高端装备研发制造 |
研发 |
江苏南通 |
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4月 |
爱康科技 |
高效异质结电池 |
2.42GW |
浙江湖州 |
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5月 |
金刚光伏 |
高效异质结电池及组件 |
4.8GW电池+1.2GW组件 |
甘肃酒泉 |
|
5月 |
华耀光电 |
高效异质结电池 |
10GW |
呼和浩特 |
|
5月 |
四川新鸿兴、一本（内蒙古）光伏 |
高效异质结电池及组件 |
8GW电池+20GW组件 |
内蒙古达拉特旗 |
|
5月 |
共青城骏山投资 |
高效异质结电池及组件 |
6GW |
江苏泰兴 |
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5月 |
华晟 |
高效异质结全产业链智能制造 |
10GW |
安徽宣城 |
|
5月 |
华源电力 |
高效异质结电池及组件 |
1.5GW |
广西贵港 |
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5月 |
国润能源 |
高效异质结电池及组件 |
3GW电池+4GW组件 |
呼和浩特 |
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6月 |
宏润建设 |
高效异质结和Topcon |
未公开 |
安徽宣城 |
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6月 |
钜能电力 |
高效异质结电池 |
10GW |
福建乐山 |
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6月 |
上海电气/恒羲光伏 |
高效异质结电池及组件 |
4.8GW |
江苏南通 |
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6月 |
天宸股份 |
高效异质结电池 |
20GW |
安徽芜湖 |
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7月 |
传古科技 |
高效异质结电池 |
1.2GW |
江苏无锡 |
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7月 |
乐通股份 |
高效异质结电池及组件 |
4.8Gw电池+4.8GW组件 |
浙江安吉 |
资料来源：观研天下整理（WYD）
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