一、钾肥行业定义及发展历史
钾肥，全称钾素肥料。以钾为主要养分的肥料，植物体内含钾一般占干物质重的0.2%-4.1%，仅次于氮。钾在植物生长发育过程中，参与60种以上酶系统的活化，光合作用，同化产物的运输，碳水化合物的代谢和蛋白质的合成等过程。
根据观研报告网发布的《中国钾肥行业现状深度研究与发展前景分析报告（2025-2032年）》显示，钾肥是不可再生的资源性产品，主要品种包括氯化钾、硫化钾、硝酸钾以及硫酸镁钾。氯化钾由于资源丰富、养分浓度高、易吸收且成本较低等特点，在钾肥产品中占比超过90%。氯化钾能够作为复合肥的生产材料，也能够用于农业直接施用，下游需求旺盛，主要有果蔬、玉米、水稻等农产品。同时，部分氯化钾产品还被应用于医药、林业等领域。
资料来源：观研天下数据中心整理
我国钾肥行业发展历程如下：
1、早期探索阶段（1949-1958年）
1957年，青海察尔汗盐湖成功研制出中国首批钾肥，结束了中国无钾肥的历史。1958年，第一袋钾肥在青海格尔木市下线，标志着中国钾肥工业的初步发展。
2、技术突破阶段（1959-2006年）
1986年，青海钾肥厂一期20万吨/年氯化钾项目开工建设，1999年产量达41万吨。2006年，国投罗布泊钾盐公司建成全球最大单体硫酸钾装置（120万吨/年），实现了中国硫酸钾生产技术的突破。
3、现代化发展阶段（2007年至今）
2016年，国投罗布泊建成150万吨/年硫酸钾装置，成为全球最大单体硫酸钾生产企业。2024年，亚钾国际在老挝的第三个100万吨钾肥项目投产，进一步提升了中国境外钾资源开发能力。目前，中国钾肥自给率约50%，仍依赖进口补充。
中国钾肥行业发展历程回顾
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二、全球钾肥供应现状：钾矿资源分布较为集中，企业集中度也较高
全球钾资源集中分布在北美、两俄以及死海等区域，根据美国地质调查局数据，全球钾矿主要集中分布在传统钾肥主产国加拿大、俄罗斯以及白俄罗斯，以及随着探明和开发不断深入的老挝等国家，合计钾矿总储量（折氧化钾）占比达到78%，而中国占比仅4%。
产量方面，全球钾肥主产国与储量情况基本匹配，根据美国地质调查局数据，2024年全球钾肥产量前三分别为加拿大、俄罗斯和白俄罗斯，合计产量占比达到65%。而老挝和中国这两个亚洲国家，则具备恰好相反的情况，老挝储量大但产量少，中国储量少但产量相较大，两者刚好接壤，因此老挝成为近年来我国重点开发的钾肥基地，如中国亚钾国际企业在老挝建设钾肥生产基地，然后通过中老铁路运输至中国，以满足中国钾肥需求。
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从企业来看，由于钾肥资源分布相对集中，同时化肥作为重要农资产品，和国家农业粮食安全息息相关，因此在钾肥储量富集地区逐渐形成依托资源禀赋的全球性龙头企业。根据ICL年报披露，全球钾肥设计产能约为1.04亿吨，其中Nutrien产能位居第一，根据其年报披露，2024年Nutrien钾肥设计产能2060万吨，产能占比约为20%，但实际在产产能仅为1400万吨。从产量角度来看，2024年全球钾肥产量约为6929万吨（实物量），其中Nutrien产量1322万吨，占比19%。其次Uralkali和Mosaic产量分别为980、887万吨，三者合计占比46%。
资料来源：ICL年报，观研天下数据中心整理
由于钾肥的产能集中度较高，因此其定价受供应方主导，2013年前全球钾肥定价权由两大产业联盟垄断，分别为（1）北美Canpotex：该联盟成立于1985年，由北美三大钾肥生产商加拿大钾肥公司（Potash）、加拿大加阳公司（Agrium）和美盛公司（Mosaic）共同组建，掌握全球37%市场份额。（2）东欧BPC：BPC成立于2005年，由俄罗斯乌拉尔钾肥公司、白俄罗斯钾肥生产公司以及白俄罗斯铁路公司共同组建，承担两家钾肥生产商的产品出口，大约控制全球43%的市场份额，两大产业联盟基本控制全球钾肥市场。
2013年Uralkali以白俄罗斯钾肥违反联盟销售协议为由退出BPC，开始追求市场份额。另一边，2018年PotashCorp和Agrium合并，成立Nutrien公司，全球钾肥垄断格局进一步加深，定价权洗牌，目前全球钾肥主要定价权分治在北美和两俄之间。
三、全球钾肥需求现状：供需错配严重
钾肥是促进农作物生长增产的基础性肥料，可以促进碳水化合物的代谢和蛋白质合成，并增强作物的抗旱抗寒等能力，是提升农作物产量的关键元素之一。因此其需求的基本盘和全球农作物种植面积高度相关。根据美国农业部数据，全球主要作物如小麦、大米、玉米、大豆等农作物播种面积稳步提升，截至2024年底，上述四种主要农作物播种面积为72489万公顷。更进一步，随着全球人口规模增长，人均耕地面积逐渐减小，化肥之于农作物提质增产的意义更加突出。
资料来源：美国农业部，观研天下数据中心整理
全球钾肥资源分布主要集中在加拿大、两俄，以及老挝等地，但是消费区域则与人口规模以及农作物种植规模高度相关，因此世界范围来看钾肥的主要消费区域集中在亚洲、美洲等地区。其中，中国是目前钾肥主要消费国，根据IFA数据，中国占全球钾肥消费量比重约为25%，其次是巴西17%，而后是美国和印度，分别占比12%、8%，合计占比达到62%，由此可见，钾肥的消费区和主产区存在明显空间上的供需错配。
资料来源：IFA，观研天下数据中心整理
四、中国钾肥需求现状：进口依赖严重
我国钾资源严重匮乏，可探明的钾矿资源中基本没有可溶性沉积矿床，有少量难溶性钾矿和盐湖卤水矿，95%以上钾肥由盐湖卤水生产，集中分布在青海、新疆、西藏等地。根据美国地质调查局数据，2024年中国钾盐储量1.8亿吨（折氧化钾），约占全球储量4%。产量方面，国内近几年钾肥产量相对稳定，根据隆众资讯数据，从2019年开始国内钾肥产量维持在1100万吨附近，2024年国内钾肥产量1123万吨，同比增长2%。
我国是全球钾肥消费量最大的国家之一，由于人口基数的庞大，种植面积广，粮食及经济作物的稳定供应对于国家发展至关重要，因此，在国家维护粮食安全的大背景下，市场对钾肥的需求将保持稳中有升。2021-2022年随着钾肥价格大幅上涨，国内消费量连续两年下滑。而23年钾肥价格高位回落，国内需求补偿性反弹，2024年国内钾肥实际消费量2290万吨，同比增长9%，整体呈现回升趋势。从每亩农作物钾肥施用量上来看，国内主要粮食作物单位施用量均出现企稳回升趋势，预计后续随着国内农作物播种面积持稳，亩产效率提升需求增加，将为国内钾肥施用贡献稳定基本盘。
资料来源：观研天下数据中心整理
由于我国钾肥自主生产能力有限，国内钾资源储量不断减少，资源型钾盐产能扩张不可持续，部分需求缺口只能依赖进口弥补。根据海关总署数据，近几年我国钾肥进口量快速增长，其中以氯化钾为主，2024年我国氯化钾进口量1263万吨，同比增长9%，并且近几年进口依存程度不断加深，2024年国内氯化钾进口依存度约为66%。
由于中资企业在老挝钾盐项目开发深入，老挝钾盐进口量迅速增加，2024年进口自老挝的氯化钾数量为207万吨，同比增长21%。老挝钾肥在我国进口结构中的比重也从21年的6%提升至24年的16%。（fsw）
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