国内白糖需求以工业消费为主 2025年上半年白糖价格承压运行

一、国内白糖产业处于增产周期中，白糖需求低速稳增

白糖是我国重要的经济作物，在我国农产品市场中始终占有一席之地。白糖不仅是居民生活需求中的一个重要品种，而且是多个工业用品的重要材料来源，在我国居民生活和工业发展中占据重要地位，其价格的稳定更是关系到国计民生。

根据制糖工艺的不同，白砂糖可分为硫化糖和碳化糖。碳化糖保质期较长，质量较好，生产成本和市场价格相对较高。目前我国绝大部分糖厂生产的都是硫化糖。

白糖种类及技术特点

资料来源：观研天下数据中心整理

根据观研报告网发布的《中国白糖行业发展趋势分析与投资前景研究报告（2025-2032年）》显示，白糖行业的上游行业主要包括甘蔗种植业、甜菜种植业以及制糖设备；中游行业主要是制糖行业，通过对原料甘蔗（甜菜）进行压榨、加热、分蜜等工艺流程得出成品糖；下游消费领域则分为工业消费和民用消费。其中，工业消费包括食品加工(烘焙、糖果、饮料、乳制品等)、凝固剂、去污剂等；民用消费则主要为餐饮行业和居民个人食用。

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我国同时生产甘蔗糖和甜菜糖，主要以甘蔗糖为主，其中，甜菜占6%-14%左右，甘蔗占86%-94%左右。国内糖业生产具有明显的空间分布，南方地区纬度较低，有利于甘蔗的生长，例如两广地区、海南和云南；甜菜生产集中在北方，例如新疆、内蒙古和东北地区。

资料来源：国家统计局，观研天下数据中心整理

近年来我国甜菜呈现萎缩趋势，其中黑龙江播种面积大幅减少，目前甜菜种植区以内蒙古和新疆为主，内蒙古产量超越新疆，新疆保持稳定状态，制糖行业由于政策保护不当原因使产量出现大幅波动，导致甜菜糖产量大幅减少，种植结构向内陆地区、欠发达地区转移，所占全国比例从14%下降到6%。

当前我国食糖消费呈现“以工业消费为主、居民消费为辅”的格局。居民直接用糖稳定，食品工业用糖量成为需求主要动力，占总消费量的70%左右。

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二、国内经济复苏进程较为迟缓，一定程度上抑制了白糖消费增长

2024年国内白糖市场价格在5900-6600元/吨区间内反复波动。2024年在国际糖市供应稳定且充裕，叠加国内消费旺季推迟到来，国内外白糖供需格局均较宽松，影响白糖市场情绪长期偏弱，抑制白糖价格反弹无力。

2025年上半年白糖总体呈现震荡下跌走势。巴西2024/25榨季继续维持高产，对原糖价格产生压力。北半球印度泰国产量不接预期对冲部分巴西高产，原糖价格在4月之前位置震荡格局，进入4月份巴西开榨以及市场对北半球25/26榨季的增产预估，原糖承压喜下行至17美分以下。国内本榨季增产落地，但是糖浆进口政策收紧以及食糖进口节奏放缓，国内工业库存维持近年地位，在原糖弱势的情况支撑国内现货价格。但在巴西高产和北半球的增产预期推导全球糖市供应趋向宽松的情况下，国内2025年上半年国内白糖价格呈现震荡偏弱的行情走势。

资料来源：观研天下数据中心整理

具体来看，2025年上半年ICE原糖和国内白糖指数上半年可以分为三个阶段：

第一阶段：震荡走弱阶段。ICE原糖（1月初到1月下旬），运行区间为（19-17美分/磅）。国内白糖（1月初到1月下旬），运行区间为（6200-6300元/吨）。原糖价格受供应前景宽松逢高承压。巴西降雨高于正常水平且糖厂收榨晚于预期，24/25榨季尾声产量强于预期，且天气对于25/26榨季产量有积极作用，北半球压榨进度加快，印度限制出口政策可能松动，市场整体消息偏空。国内节后进入消费淡季，下游观望情绪较浓，1月产销数据偏弱，进入累库阶段，供强需弱，进口窗口打开对国内价格形成压力，国内价格走势偏弱。

第二阶段：天气风险扰动，震荡走强阶段。ICE原糖（1月底到3月下旬），运行区间为（17-20美分/磅）。国内白糖（1月底到4月初），运行区间为（6100-6300元/吨）。该阶段海外受天气支撑价格走强，巴西中南部1月下半月产糖量下滑叠加印度提前收榨，另外，巴西甘蔗在拔节生长期遭遇了降水不均的问题。价格一度接近20美分/磅。国内缺乏有效驱动因素，跟随原糖走势波动，加工糖受制于糖源紧张，报价居高不下，进口糖浆及预拌粉政策管控持续，国内将进入纯销售期，虽然国内有一定增产，但是外来糖源匮乏，叠加3月产销数据表现较好，价格整体表现偏强。

第三阶段：再度走弱阶段。3月下旬到6月），运行区间为（20-16美分/磅）。国内（4月初到6月），运行区间为（6000-6200元/吨）。巴西新榨季陆续开启，榨季推进良好，产量前景乐观，受天气支撑，泰国印度25/26年度丰产预期强烈，受供应端宽松影响，原糖价格承压下行。国内食糖供应宽松，原糖持续走低，进口利润窗口放大，加工糖陆续开机，逐步挤占部分国产糖市场，下游终端需求清淡，贸易成交放缓，看弱情绪增加。

三、国内白糖供给逐步改善，制糖成本整体出现下滑

据中国糖业协会统计，截至2025年1月底，全国累计产糖749万吨，同比增163万吨；累计销糖374万吨，同比增62万吨；销售进度较上年度同期有所放缓。新糖集中上市，工业库存季节性增加，食糖现货供应相对充裕，国内糖价维持弱势震荡。后期需关注天气对压榨进度、甘蔗种植及出苗的影响。

2020-2024年中国食用糖产销情况

资料来源：中国糖业协会，观研天下数据中心整理

2025年1-6月，我国成品糖产量约为940.4万吨，同比增长5.7%。整体来看，2020-2024年我国成品糖产量基本维系在1400~1500万吨的水平，整体呈增长态势。其中，2023年，受极端干旱天气的影响，糖料作物收获不及时、单产下降、产糖率受损，导致国内成品糖产量大幅减少。

资料来源：国家统计局，观研天下数据中心整理

数据显示，2025/2026年制糖期内蒙古甜菜收购价同比下降40~80元/吨，种植面积预计同比增长20万亩，达到200万亩左右。2025/2026年制糖期新疆甜菜收购价同比下降40~50元/吨，种植面积预计将达到140万亩。

由此可以推算出甜菜糖厂与甘蔗糖厂的生产成本：预计2025年内蒙古甜菜糖厂的平均生产成本为5966元/吨，广西甘蔗糖厂的平均生产成本为5463元/吨。

资料来源：观研天下数据中心整理

此外，各糖厂在经营管理、厂房折旧及成本控制等方面存在较大差异，广西各糖厂的实际生产成本与平均值存在一定差距，实际生产成本在5300~5800元/吨。

资料来源：观研天下数据中心整理（cyy）