全球采矿业正步入新一轮投资上行周期 矿用车或将迎来需求爆发期

矿用车是专为矿山开采、运输等作业设计的特种车辆。它们不仅具备强大的耐用性、承载能力和适应性，还能够在恶劣的矿山环境中高效工作，是煤矿、铁矿、有色金属矿等各类矿产资源产业链中不可或缺的生产装备。

从产业链来看，矿用车行业以全链条协同为核心纽带，通过深度整合产业资源与核心技术，持续推动产业迭代升级、提质增效。上游环节重点聚焦原材料与核心部件供应，其中原材料涵盖钢材、铝合金、非金属材料及电子元器件，为矿用车的车体、动力系统、传动系统提供坚实的基础物料支撑；核心零部件则包括发动机、液压元件、电气控制系统等，企业通过应用高强度材料、优化精密传动设计、研发防爆节能技术，构建起矿用车高效、安全、可靠运行的核心基石。中游为整车集成环节，企业通过深度融合动力系统匹配、车身轻量化设计、自动驾驶算法及多源数据交互等关键技术，聚力打造覆盖燃油、电动、氢能及混合动力的全谱系矿用车产品，兼顾产品多样性与核心性能适配性。下游应用与服务环节持续延伸，全面覆盖矿山开采、工程承包及运维服务等核心场景，实现产业链价值的终端落地，为矿山作业提供全方位支撑。

资料来源：公开资料，观研天下整理

从市场需求来看，矿用车市场具备鲜明的周期性特征，与全球矿业投资景气度高度绑定。当前，在金属需求飙升、关键矿产供应趋紧的背景下，全球采矿业正步入新一轮投资上行周期，矿业企业并购整合与产能扩张动作频繁，直接拉动矿用车需求持续攀升，行业景气度持续向好。

从行业龙头并购来看：2025年4月，紫金矿业以10亿美元收购加纳Akyem金矿；同年10月，再以12亿美元收购哈萨克斯坦Raygorodok金矿，持续扩大全球黄金资源版图。2026年1月，紫金矿业控股的紫金黄金国际计划以44加元/股的现金价格收购加拿大Allied Gold Corporation（联合黄金）全部已发行普通股，收购对价共计约人民币280亿元，此举将帮助其获得3个非洲金矿项目，助力其提前实现年产金超百吨的战略目标。

洛阳钼业同样加速黄金领域布局，自2025年6月以来累计投入百亿收购金矿资产：先是在2025年6月收购厄瓜多尔奥丁金矿，正式切入黄金赛道；2026年1月，又出资约71.62亿元收购加拿大上市矿企Equinox Gold旗下3个巴西金矿项目，该批资产合计持有黄金资源量501.3万盎司，平均品位1.88克/吨，高于全球在产金矿平均水平，将为其2026年黄金产量提供有力支撑。

其他矿业龙头亦纷纷加码黄金及核心有色矿产资源：江西铜业在2025年年初增资成为伦敦上市公司SolGold Plc（索尔黄金）最大单一股东后，于当年12月第三次报价约82亿元收购其余股份，成功拿下该公司核心资产厄瓜多尔Cascabel金矿；盛屯矿业在2025年10月公布，以约13.5亿元全资收购加拿大上市公司Loncor，取得刚果（金）Adumbi金矿；时隔两个月，灵宝黄金宣布拟以17.35亿元认购澳大利亚公司St Barbara Mining 50%+1股股权，获得巴布亚新几内亚Simberi金矿，中资矿企海外黄金并购热潮持续升温。

从中小矿业企业的勘查融资来看：2025年全球初级和中级矿业公司对有色金属的风险勘查融资止住颓势并大幅回升。数据显示，2025年全球初级和中级矿业公司对有色金属的风险勘查融资额自2022年以来首次实现正增长，高达214.26亿美元，同比增长108.64%，逼近2021年215.49亿美元的历史最高水平，彰显市场对矿业行业长期走势的乐观预期。

数据来源：S&P Global Market Intelligence-IM January 2026，观研天下整理

从全球矿业投资来看：国内矿业龙头并购活跃、中小矿业勘查融资回暖的背后，是全球矿业投资上行的大趋势，行业及相关机构的预测也印证了这一趋势：卡特彼勒判断，未来5年至2030年，全球矿业资本支出将增长50%；在第五届未来矿业论坛上，沙特投资大臣法利赫进一步表示，未来十年全球采矿业需投入约5万亿美元，覆盖整个产业链及配套基础设施领域。

一般来讲，矿山资本开支遵循“金属价格→矿企盈利→开采投资→产能释放→价格回调”的逻辑链条，且资本开支相对金属价格存在约1—2年的滞后效应。2026年以来，黄金、白银、铜等核心金属价格持续走强并创下历史新高，其中伦敦金现价格已突破5100美元/盎司，并预测2026年黄金有望涨至6000美元/盎司、银价涨至120美元/盎司，这预示着未来1—2年矿山资本开支有望实现显著抬升。

与此同时，受资源自然衰减、环保管控趋严等多重因素影响，矿山品位持续下行。以金矿为例，1980年代全球金矿平均品位约5克/吨，2024年已降至0.9克/吨，而截至2024年，全球189个正在生产的金矿平均品位为1.06克/吨，品位下滑直接导致矿山开采的资本密集度逐年提升。当前金属价格高位运行与矿山品位下降形成双重共振，进一步强化了矿业企业的资本开支意愿，持续为矿用车需求增长注入动力。

从有色金属勘查活动来看：2025年全球有色金属勘查活动指数回升，勘查活动逐渐摆脱低迷状态。2025年12月，纳入PAI指数计算的矿业公司数量为2592家（不包含中国矿业公司和地勘单位数据）。具体来看，PAI指数在2025年5月由76升至110，环比增长44.74%，随后整体波动上升，10月冲高至135，为近三年最高值，11月稍有回落，12月又回升至121，目前整体处于历史中位水平，表明勘查活动逐渐摆脱低迷。2025年12月，全球矿业公司总市值高达3.67万亿美元，同比大幅增长76.44%。

资料来源：S&P Global Market Intelligence-IM January 2026

从地区来看，亚太地区成为全球矿用车市场增长的重要引擎。中国、印度等国家的矿山开采活动日益活跃，带动了矿用车需求的增长。以中国市场为例：2024年，中国矿用车行业市场规模上涨至736.79亿元，同比增长7.3%，显示出较大的市场增长潜力。中长期看，中国矿产资源需求刚性支撑叠加矿业投资持续回暖，将继续为矿用车市场扩容提供坚实基础。同时，在“一带一路” 倡议带动下，我国矿企海外布局不断深化，为国内矿用车装备出海配套创造有利条件，进一步打开行业增量空间。

资料来源：公开资料，观研天下整理

结合全球与国内市场发展态势，总体来看，矿用车行业具有广阔的发展前景。一方面，随着全球矿业的复苏和技术的革新，矿用车市场需求将持续增长；另一方面，随着新能源技术、智能化技术等的不断发展，矿用车的技术含量和附加值将不断提升。因此，矿用车行业将迎来更加广阔的发展空间和机遇，并呈现五大发展趋势：

一是电动化趋势明显：随着全球环保管控日趋严格及新能源技术的迭代成熟，电动矿用车正逐步替代传统燃油车型，成为行业发展主流。相较于传统矿用车，电动矿用车具备零排放、低噪音、节能高效的核心优势，高度契合绿色矿山建设的政策导向与行业需求。未来，伴随电池能量密度提升、充电设施配套完善及运维体系优化，电动矿用车的续航里程、充电效率将持续提升，进一步推动其在各类矿山场景中的规模化应用，助力矿业绿色低碳转型。

二是智能化水平提升：当前智能化已成为矿用车行业提质增效、保障安全的核心突破口，也是行业高质量发展的重要方向。通过集成先进传感器、自动驾驶算法、智能监控系统等技术，矿用车可实现运输作业的精准化、自动化，大幅提升运输效率，同时有效规避人为操作失误，降低矿山作业安全风险。后续，随着人工智能、大数据、物联网等技术与矿用车产业的深度融合，车辆的智能调度、故障预警、远程运维等能力将进一步增强，推动行业智能化转型迈向纵深。

三是大型化和重载化趋势持续：为适配矿山规模化、集约化开采需求，矿用车的大型化、重载化发展趋势将持续延续。大型化、重载化车型可显著提升单次运输量，降低单位运输成本，提升矿山整体开采运输效率，尤其适配深层矿山、大型露天矿山等规模化作业场景。未来，随着矿山开采规模的持续扩大、开采深度的不断增加，市场对高承载、高稳定性的大型重载矿用车需求将进一步攀升，推动行业产品向大吨位、高性能方向迭代。

四是定制化服务成为趋势：不同矿区的地质条件、开采模式、运输距离及环保要求存在显著差异，通用型矿用车已难以满足个性化作业需求，定制化服务逐渐成为矿用车企业抢占市场的关键。矿用车企业需立足客户实际需求，针对性开展产品设计、性能调试及配套服务，既满足不同矿区的个性化作业需求，也能提升产品适配性与客户粘性。未来，随着矿山企业对作业效率、安全性能、环保水平的要求不断提高，定制化服务将成为行业常态化发展趋势，推动行业从“产品供给”向“解决方案供给”转型。

五是国际化进程加速：随着全球化布局持续深化及全球矿业投资复苏，国内矿用车行业的国际化发展步伐将进一步加快。国内矿用车企业凭借技术创新、成本优势及完善的产品体系，逐步提升核心竞争力，积极参与国际市场竞争。同时，通过海外并购、建立海外生产基地、搭建国际营销服务网络等方式，持续拓展海外市场布局，推动国产矿用车装备出海。未来，随着国内企业技术实力与品牌影响力的不断提升，其在全球矿用车市场的份额将进一步扩大，加速行业国际化发展进程。（WW）

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