钨行业供需格局持续偏紧 价格上涨赋能精深加工转型 市场集中度抬升可期

一、中国在全球钨行业占据绝对主导地位，资源集聚特征显著

钨是稀有有色战略性金属，属于不可再生资源。凭借高比重、优异的高温强度及导电传热性能，其下游衍生的硬质合金、钨材、钨特钢、钨化工产品等，广泛应用于汽车制造、工业机器人等现代制造业领域，是支撑高端制造发展的关键基础材料。

中国在全球钨行业占据绝对主导地位，是全球钨资源储量、开采产量、冶炼加工与应用规模第一大国，在全球供应链中拥有不可替代的话语权与定价能力。2024 年，中国钨资源储量占全球比重约 52%，钨矿产量占比高达 86%，形成 “资源自给、供给主导、全球依赖” 的产业格局。

数据来源：观研天下数据中心整理

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从国内供给格局看，中国钨行业呈现高度集聚特征。区域分布上，江西、湖南两省钨资源储量合计占全国总量的 50% 以上，形成以赣南、湘南为核心的世界级钨产业集群，为行业持续发展提供了稳定的资源支撑。

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二、受供给持续收紧与需求稳健增长推动，钨矿及产成品价格持续上涨

从供需格局来看，供给端的刚性收缩与需求端的稳步增长形成强错配，推动行业价格中枢显著抬升。

钨行业供给端呈现政策严控、产量下滑、再生资源偏紧的三重收紧态势。政策层面，2025 年 2 月 4 日，商务部、海关总署联合发文对 25 种钨制品实施出口管制，进一步规范海外供给流向；2025 年 4 月，自然资源部下达年度第一批钨矿（三氧化钨含量 65%）开采总量控制指标 58000 吨，较 2024 年同期减少 4000 吨、降幅 6.45%，指标向大中型矿山倾斜，并暂停小型共伴生钨矿指标，从源头收紧供给。实际产量层面，2025 年 1—11 月，全国原生钨精矿产量 12.204 万标吨，同比下降 2.92%，供给端持续减量。再生钨原料方面，受前期钨价上行影响，市场废料库存已基本消化殆尽，供应持续偏紧。原生与再生钨原料同步收紧，推动国内钨原料整体供给格局显著偏紧。

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需求端保持稳健增长，与供给收缩形成鲜明反差，持续支撑钨价。全球钨消费近 5 年年均增速维持在1.5%—1.6%，年消费量约11.5 万 —12 万吨金属量；2025 年在新能源、核能、航空航天等高端制造领域带动下，高温结构件与硬质合金需求快速提升，钨消费增速进一步加快，全年增速预计突破 2%。需求持续扩张与供给刚性收缩加剧全球钨市场供需缺口，成为推动钨价上行的核心动力。

2025 年以来，钨矿及产成品价格进入持续上行通道。数据显示，2025 年 1 月 2 日，仲钨酸铵、黑钨精矿、钨粉价格分别为 21.05 万元 / 吨、14.25 万元 / 吨、313.5 元 / 公斤；截至 2026 年 2 月 3 日，上述产品价格分别升至 93.35 万元 / 吨、63 万元 / 吨、1600 元 / 公斤，较 2025 年年初分别上涨 343%、342%、410%。

三、我国钨行业加速向高附加值精深加工转型，市场集中度与盈利中枢有望稳步抬升

根据观研报告网发布的《中国钨行业发展深度分析与投资前景预测报告（2026-2033年）》显示，钨被美国、欧盟、中国等主要经济体列为关键矿产，其稀缺性奠定了中长期价格中枢。“十四五” 以来，开采总量控制指标持续收紧，叠加环保督察常态化导致部分中小矿山退出，供给端刚性约束进一步强化，为钨价形成长期支撑。2025 年中央经济工作会议重申 “加强战略性矿产资源勘探开发和保护”，进一步强化市场对钨资源价值的预期。同时，钨价高位运行推升原料成本，倒逼中小企业退出市场，为龙头企业向高附加值精深加工转型腾出资源与市场空间，推动我国钨行业加速从原料出口向精深加工转型，硬质合金、高端钨丝、精密刀具等产品国产化率持续提升。中长期看，在供给管控趋严、高端需求放量与国产替代深化的多重驱动下，中国钨行业将持续巩固全球主导地位，行业集中度与盈利中枢有望稳步抬升。

1.资源端

资源端呈现高集中度特征，钨精矿领域 CR5 处于较高水平，寡头格局稳固。其中，中钨高新依托五矿集团的资源布局，2024 年钨精矿产能位居国内企业首位，占国内钨精矿总开采产能的 20%，资源自给能力突出，进一步巩固了行业龙头地位。

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2.冶炼端

冶炼端以 APT（仲钨酸铵）为核心产品，产能主要集聚于赣州、株洲、厦门等产业基地。其中，赣州地区依托 “原矿 - APT - 钨粉” 的完整加工链条，形成显著的产业集聚效应，具备突出的低成本优势。

冶炼环节技术成熟，产品同质化程度较高，核心竞争力集中于能源、辅料采购的成本控制能力及环保合规水平。当前，厦门钨业、章源钨业、翔鹭钨业等龙头企业占据行业主导地位，其中厦门钨业 APT 年产能达 4.5 万吨，规模位居全球首位，市场占有率超 30%；而中小企业受环保督察压力持续退出，行业集中度稳步提升，头部企业的规模与成本优势进一步凸显。

数据来源：观研天下数据中心整理（zlj）

3.下游竞争端

下游领域呈现清晰的分层竞争格局，高端化与国产替代成为核心发展主线。

传统硬质合金领域，中低端市场企业数量众多，产品集中于矿用工具、耐磨零件等领域，同质化严重，价格竞争激烈；高端市场由国际巨头与国内龙头共同主导，山特维克、肯纳金属凭借技术与品牌优势，在航空航天、汽车制造等领域的高端刀具市场占据主导地位；国内方面，中钨高新旗下株洲钻石（株钻）是数控刀具领域的技术标杆，厦门钨业旗下厦门金鹭在硬质合金棒材、刀具领域实力雄厚，两家企业构成国产替代第一梯队，持续缩小与国际巨头的差距。

新兴领域卡位战全面开启，光伏用细钨丝领域，厦门钨业旗下虹鹭钨钼率先突破细钨丝拉拔技术，占据市场先机；中钨高新、章源钨业等企业紧随其后，加速产能布局。半导体靶材、热沉材料等前沿领域，国内企业虽尚处于起步阶段，但已启动技术储备，为未来产业布局奠定基础。