我国铂金首饰行业复苏强劲但仍需观望上游铂金进口依赖度高且供给不足

2025-07-23 09:51

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一、珠宝首饰为铂金第三大需求领域，占比超20%

铂金（Platinum，简称Pt），是一种天然形成的白色贵重金属，被誉为“贵金属之王”，因具有良好的耐腐蚀性、高温稳定性以及优异的催化活性，使其成为汽车尾气净化催化剂、珠宝首饰制作、工业催化剂及投资领域的首选材料。其中珠宝首饰是铂金的第三大需求领域，占比超20%。根据相关数据显示，2024年，全球铂金总需求达到828.8万盎司，同比增长5%。其中铂金首饰达到193.3万盎司，占比23.3%，仅次于汽车和工业领域。

数据来源：公开数据，观研天下整理

铂金首饰是以铂金含量不低于85%的合金制成的贵金属饰品，必须带有Pt纯度标志及千分数印记。根据国家强制性标准，其常见纯度等级包括Pt900（含铂90%）、Pt950（含铂95%）、Pt990（含铂99%）等，其中Pt950因硬度适中成为镶嵌类首饰的主流材质。

根据观研报告网发布的《中国铂金首饰行业发展现状研究与投资前景分析报告（2025-2032年）》显示，当前，全球铂金首饰进入复苏阶段。数据显示，2024年全球铂金首饰需求同比增长8%，达到193.3万盎司。这主要得益于欧洲和北美市场的强劲需求（当地整体珠宝市场疲软）、中国市场1%的同比小幅增长（市场趋于稳定）以及印度市场31%的同比大幅增长。

进入2025年，全球铂金首饰市场延续了2024年的复苏态势。根据长江有色金属网数据显示，2025年1-2月全球主要珠宝市场铂金首饰销量同比激增35%，库存周转周期缩短至18天，年轻客群婚庆对戒渗透率从19%升至28%。预计2025年全年，受黄金价格高企引发的替代效应推动。全球铂金首饰需求预计同比增长15%左右。

二、我国铂金首饰市场呈现出强劲复苏姿态，制造量同比增长50%

在我国市场，铂金一度被尊称为“白金”，在婚恋市场中占据着举足轻重的主导地位，成为无数人表达爱意的重要选择。然而我国铂金首饰市场自2013年见顶后，需求持续萎缩至2023年。与此同时，随着黄金消费在年轻群体中愈发走红，铂金逐渐失去了市场的中心地位。数据清晰地显示，从2016-2024年，我国国内铂金珠宝的需求量从45吨大幅降至12.75吨，下滑趋势明显。

数据来源：公开数据，观研天下整理

不过，进入2024年以来，伴随消费者审美回归与价值理念的升级，铂金首饰在我国市场呈现出强劲复苏姿态。2024年，我国铂金首饰需求实现1%的增长。另外从生产情况来看，2023年我国铂金首饰产量为12.2吨，同比下跌19%，其中素铂金首饰下跌11%，铂金镶嵌首饰下跌65%，不过整体下跌幅度较2022年已有明显缓解。到2025年一季度，由于黄金价格大幅攀升，铂金在投资需求和首饰需求方面对黄金的替代非常明显，使得国内铂金首饰制造量同比增长50%，其中深圳水贝市场铂金饰品需求激增，部分商家月销量达400-500公斤，小件饰品出现供不应求现象。据协会估算，截至2025年6月底，我国已新增超过40家铂金首饰专属批发展厅，部分黄金生产线亦转向铂金生产。预计2025年全年，我国珠宝首饰需求量将强劲增长15%至15吨。

不过，对于铂金市场的复苏之路，我国仍有很长的一段路要走。一是因为年轻人对铂金的认知度严重不足。相关数据表明，Z世代消费者对铂金的认知率还不到30%。尽管2024年我国铂金首饰需求量同比增长0.8%，达到12.75吨，但这样的增长在整体市场中几乎可以忽略不计。以明牌珠宝为例，其铂金饰品业务收入仅占总营收的0.58%，这一占比充分说明了铂金在当前市场中的尴尬地位。

二是铂金在保值率方面的表现远不如黄金，其回收价格普遍低于270元/克，这意味着消费者购买后若想变现，将会面临较大的损失。

三是铂金与白银在外观上较为相似，而年轻人更倾向于选择性价比更高的白银或金包银。在社交平台上，许多年轻人明确表示，买铂金不如买白银划算，这一观点在很大程度上反映了年轻消费群体的消费倾向。

三、上游铂金严重依赖进口且面临供给不足问题，成为铂金首饰行业发展一大难题

铂金首饰行业产业链上游主要包括铂金矿产开采、铂金回收、加工设备等行业；其中铂金矿产开采企业将开采出来的矿石经过初步加工，提炼出含有铂金的精矿；铂金回收企业通过各种渠道收集废旧铂金首饰，经过拆解、提纯等工艺，将回收的铂金重新投入市场，实现资源的循环利用。中游为铂金首饰生产制造。下游则主要包括珠宝专卖店、百货商店、电商平台等线上线下销售渠道以及终端消费者。

资料来源：公开资料，观研天下整理

从上游来看，当前铂金首饰的原材料——铂金供应上严重依赖于进口，这对于我国铂金首饰企业发展产生了一定的影响。

据了解，我国铂族金属资源储量贫乏，至2022年底全国铂系金属储量近80.91吨。同时我国铂矿产量稳定且刚性，年均产量仅约3吨。据中国有色金属工业协会数据显示，我国铂矿产量年均维持在2.5吨-3吨波动；铜陵有色、江西铜业、阳谷祥光等冶炼厂从铜阳极泥中年回收铂约0.2吨，整体显示铂端矿产产量难有结构性变化。

数据来源：公开数据，观研天下整理

在上述情况下，我国铂金严重依赖进口。有数据显示，2024年我国铂金进口约104.1吨，是当年需求量的1.71倍，进口依赖度81%（2024：供给：矿产3吨，回收8.5吨，共计11.5吨；需求缺口49.5吨，需求61吨）。从进口国家观察，南非占我国铂金进口比例高达52%，2024年向该国进口铂金约53.8吨。

2024年我国铂金供需情况

指标		数量（吨）
供给	矿产	3
	回收	8.5
需求		61
需求缺口		49.5
进口量		104.1

资料来源：公开资料，观研天下整理

与此同时，全球铂金还面临供给不足的问题，这也成为各大珠宝品牌重拾铂金生意的一大难题。自2021年以来，全球铂金供给整体呈现收缩态势。有数据显示，2021-2024年全球铂矿年均产量从192.3吨下降到了179.2吨。而当前矿端供给持续面临限电、安防、维护、资本削减等供应链事件冲击，叠加全球矿石品位下叠，矿端供给增速难有起色。此外，在过去几年，低迷的铂金价格限制了矿企的盈利能力，据WPIC估计，约25%的初级铂族金属供应处于实际亏损状态。