PMMA为我国MMA下游第一大消费领域，50%以上的MMA都用于生产PMMA。近年来，受到下游PMMA进口替代驱动，我国MMA行业持续扩能。截至2024年10月其产能达到266.5万吨。同时，我国MMA产量逐年递增，2019-2023年的年均复合增长率达到16.65%。而随着产量上升，行业已经完全实现自给自足。此外，我国MMA进出口贸易格局也发生改变，由净进口转为净出口格局，且2024年1-10月，其出口规模迎来大幅扩张。
1.我国MMA生产工艺以丙酮氰醇法为主，乙烯法有望迎来突破
根据观研报告网发布的《中国甲基丙烯酸甲酯（MMA）行业发展现状分析与投资前景预测报告（2024-2031年）》显示，甲基丙烯酸甲酯（MMA）又名异丁烯酸甲酯，是一种有机化合物，为无色液体，微溶于水，溶于乙醇等多数有机溶剂。全球MMA生产工艺主要包括丙酮氰醇法（ACH法）、异丁烯氧化法（C4法）及乙烯法（C2法）等。目前，我国MMA生产工艺包括丙酮氰醇法和异丁烯氧化法两种，乙烯法由于生产技术难度大，暂无工业化生产装置投产。但在2024年11月，盘锦三力5万吨乙烯法MMA项目主体建设已全部完成，即将进入设备调试试生产阶段。这是国内首套C2路线的MMA生产设施，如若顺利投产，将给国内MMA生产工艺产生深远影响。此外，丙酮氰醇法安全风险大、污染重，在2019年《产业结构调整指导目录》中被列为限制类。不过，由于丙酮氰醇法技术成熟、易于操作、产品收率高，且利用丙烯腈装置的副产物氢氰酸作为原料，能在一定程度上降低生产成本，因此其仍是我国MMA生产的主流工艺，截至2024年10月占比达到74.86%。
三大MMA生产工艺对比
| 对比项目 | 丙酮氰醇法 | 异丁烯氧化法 | 乙烯法 |
| 设备材质 | 耐酸 | 无特殊要求 | 无特殊要求 |
| 副产物 | 会产生大量硫酸氢铵，副产物应用较少 | 少量 | 微量 |
| 原料 | 丙酮和氢氰酸、浓硫酸、甲醇等 | 异丁烯、催化剂等 | 甲醛、乙烯等 |
| 环保 | 氢氰酸有毒，环保要求严格 | 无毒，污染较小 | 环境友好 |
| 成本 | 较高 | 工艺流程长、设备复杂，投资较高，原料高纯异丁烯价格高昂，总体生产成本很高 | 较低 |
| 优点 | 技术成熟、工艺流程短、产品收率高等。 | 污染较小、安全性高等。 | 安全、环保、投资低等。 |
| 缺点 | 有毒、环境污染大、副产物难处理等 | 生产流程复杂、投资高、生产成本高等。 | 技术不成熟等。 |
资料来源：公开资料、观研天下整理
数据来源：烯烃产业创新与发展研习社、观研天下整理
2.PMMA为MMA第一大消费领域
MMA用途较为广泛，既是生产PMMA（聚甲基丙烯酸甲酯，俗称有机玻璃）的最主要原材料，也用于生产塑料加工助剂、丙烯酸树脂、黏合剂、润滑剂、木材和软木的浸润剂、纸张上光剂等。目前，我国MMA下游消费以PMMA为主，50%以上的MMA都用于生产PMMA，进而应用于汽车、照明、建筑、广告、光学仪器、航空、医疗、电子等领域。近年来，随着生产能力提高，我国PMMA产量逐年递增，由2020年的23.8万吨上升至2023年的35万吨，年均复合增长率达到13.75%，有利于MMA需求增长。此外，我国PMMA行业还存在一定进口替代空间，未来，随着PMMA对外依存度下降，也将为MMA行业带来更多需求。
数据来源：观研天下整理
数据来源：观研天下整理
注：PMMA对外依存度=PMMA进口量÷(PMMA进口量+PMMA产量)
3.我国MMA行业持续扩能，重庆奕翔产能占比最大
我国MMA行业起步于20世纪50年代末期，当时采用丙酮氰醇法投产了千吨级MMA生产装置，但受制于技术和需求等因素，很长一段时间里，我国MMA行业发展都较为缓慢，至2005年产能仅有19.8万吨；其后，随着下游需求增长和技术水平提升，我国MMA行业产能迎来较快提升，至2018年达到110万吨，2005-2018年的年均复合增长率达到14.1%；近年来，受到下游PMMA进口替代驱动，我国MMA行业继续扩能，至2023年其产能达到246.5万吨，2018-2023年的年均复合增长率达到17.51%。进入2024年其产能还在扩张，截至10月上升至266.5万吨，相较2023年同比增长8.11%。
数据来源：百川盈孚、烯烃产业创新与发展研习社、观研天下整理
据不完全统计，截至2024年10月，我国MMA生产企业约有20家，包括重庆奕翔、江苏斯尔邦、浙江石化、烟台万华、齐翔腾达等。其中，重庆奕翔产能位居国内MMA市场首位，占比达到14.07%；其次为江苏斯尔邦，占比12.76%；吉林石化、齐翔腾达等企业产能占比均在10%以下。
截至2024年10月我国MMA产能排名前8的企业情况
| 排名 | 企业简称 | 产能（万吨） | 占比 | 生产工艺 |
| 1 | 重庆奕翔 | 37.5 | 14.07% | 丙酮氰醇法 |
| 2 | 江苏斯尔邦 | 34 | 12.76% | 丙酮氰醇法 |
| 3 | 吉林石化 | 20 | 7.50% | 丙酮氰醇法 |
| 4 | 齐翔腾达 | 20 | 7.50% | 异丁烯氧化法 |
| 5 | 三菱化学化工原料（上海） | 18 | 6.75% | 丙酮氰醇法 |
| 6 | 浙江石化 | 18 | 6.75% | 丙酮氰醇法 |
| 7 | 江苏健坤 | 15 | 5.63% | 丙酮氰醇法 |
| 8 | 烟台万华 | 13 | 4.88% | 异丁烯氧化法 |
| / | 合计 | 175.5 | 65.84% | / |
资料来源：公开资料、观研天下整理
4.MMA产量逐年递增，自给率大幅上升，且进出口贸易格局发生改变
随着新增产能释放和PMMA等下游市场推动，我国MMA产量逐年递增，由2019年的67.5万吨上升至2023年的125万吨，年均复合增长率达到16.65%；2024年1-10月其产量继续上升，达到122.9万吨，已接近2023年水平。
数据来源：公开资料、观研天下整理
随着产量上升，我国MMA行业自给率大幅增长，由2020年的79.58%上升至2024年1-8月的116.39%，行业供需格局也从供不应求向供大于求转变。同时其进出口贸易格局也发生改变，由净进口转为净出口格局。具体来看，自2021年起我国MMA出口规模始终大于进口规模，且在2024年1-10月其出口规模迎来大幅扩张，出口量和出口额分别达到27.01万吨和38.69亿元，相较2023年1-10月同比分别增长127.18%和136.92%，相较2023年全年同比分别增长84.49%和94.62%。我国MMA进口规模则自2021年起不断缩小，2024年1-10月其进口量和进口额分别达到6.02万吨和8.95亿元，相较2023年全年同比分别下降36.16%和19.95%。
数据来源：隆众资讯、观研天下整理
数据来源：海关总署、观研天下整理
数据来源：海关总署、观研天下整理（WJ）
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