2022中国煤基合成蜡上下游分析：下游需求看好 产业亟待升级

一、煤基合成蜡定义及特点

煤基合成蜡是煤制气通过费托合成制取的蜡，是碳氢基合成气或天然气合成的烷烃聚合物，主要成分为C23-C60烷烃，正构烷烃含量达80%以上，是制取费托蜡的原料。

费托（Fischer Tropsch）蜡因德国科学家费舍尔和托普索发明由煤生产油和蜡的过程，将其名字首字母结合而得名。主要依靠煤基合成蜡进行铁基或者钴基合成，较原油蜡价格有比较明显的优势，较石蜡有性能优势。

二、煤基合成蜡上游情况：

根据观研报告网发布的《中国煤基合成蜡行业发展深度分析与投资前景研究报告（2022-2029年）》显示，煤基合成蜡的上游主要由煤制气构成，处于煤化工产业。我国煤炭储量约占全球煤炭储量的13%，由于资源禀赋，我国形成了以煤炭为主要一次能源供应原料的能源结构。我国能源结构决定了国内对煤炭资源的依赖度较高。我国能源结构上呈现“富煤、贫油、少气”的特点，从2019年已探明储量上看，煤炭占比约为86%，天然气为10%，原油仅为4%。

数据来源：观研天下整理

在实际生产应用中，煤炭既作为化工生产的动力源，同时也是高耗能化工产品甲醇、合成氨等煤化工行业重要的原料。就化工行业而言，其占比煤炭下游消费约为19%，是煤炭重要下游应用领域之一。

数据来源：观研天下整理

煤化工产业的转型升级迫在眉睫，我国高端产品数量短缺，低端产品能力过剩，产业结构还主要集中在产业链的中低端，产品趋同问题日益突出，并且碳排放量目前仍在增长中。

随着双碳目标的提倡，在国家实施能源消费总量和强度双控、主要煤耗行业煤炭消费减量发展的背景趋势下，自带高碳属性的现代煤化工产业的发展必将面临更大的碳减排压力。

习近平总书记在2021年考察时提出，煤炭作为我国主体能源，要按照绿色低碳的发展方向，对标实现碳达峰、碳中和目标任务，立足国情、控制总量、兜住底线，有序减量替代，推进煤炭消费转型升级。未来煤基合成蜡产业也将面临更多的良性改革。

三、煤基合成蜡下游情况

煤基合成蜡是费托蜡的主要原料，费托蜡主要由相对分子质量在500-1000的直链、饱和的高碳烷烃组成，也因此具有精细的晶体结构，具有高熔点、窄熔点范围、低油含量、低针入度、低迁移率、低熔融粘度、坚硬、耐磨及稳定性高的特征。其产品形态主要为粒料或粉料，主要应用在纺织助剂、热熔胶、油墨、涂料、改性沥青、塑料加工等众多领域。

煤基合成费托蜡与普通石蜡的差异

资料来源：观研天下数据中心整理

费托蜡塑料加工中的重要助剂，可以应用到注塑、挤出以及造粒等行业中。费托蜡在色母粒和改性塑料生产过程中，可以用作PVC的外润滑剂，低黏度能提高产品的生产速度，在混料时有助于颜填料的分散特别在高粘度体系的挤出中有较好的作用，比普通PE蜡添加量少40--50%。在使用浓色时，熔化的费托蜡可以有效地润湿染料，降低挤出粘度。此外，费托蜡能显著提高塑料制品的表面光泽。

目前，市场上费托蜡的供应分粗蜡和精制蜡，而精制蜡主要以高熔点蜡为主要流通，高熔点费托蜡熔点范围在75℃～115℃，占到了市场的60%以上。

数据来源：观研天下整理

目前高熔点费托合成蜡存在进口依赖，国外只有南非的Sasol公司和荷兰皇家壳牌Shell集团两家拥有工业化费托合成装置。据统计，全球范围内高熔点费托蜡的消费量在65万吨以上，国内高熔点费托蜡年消费量在10万吨以上。国内使用的高端高熔点费托蜡主要还是依赖进口。

随着中国制造业转型升级，下游各个领域制品向多样化、高端化发展，市场对高熔点费托蜡需求快速增长，而随着国内费托蜡技术不断成熟，高端高熔点费托蜡开发进程有望加快，结合原料成本优势及供应便利，将激发国内外市场潜力进一步释放，整体行业发展前景十分广阔。

自2017年开始，国内费托蜡呈现出快速发展态势。至2021年7月底，国内主要有潞安化工集团、内蒙古伊泰、神华宁煤以及陕西未来能源进行费托蜡的生产供应，且未来仍有企业装置计划投产。（xlx）