我国乙二醇行业供需现状及趋势 煤制乙二醇或将助力需求缺口慢慢缩小

乙二醇又名“甘醇”、“1,2-亚乙基二醇”，简称EG，化学式为(CH2OH)2，是最简单的二元醇。乙二醇是无色无臭、有甜味的粘稠液体，对动物有毒性，人类致死剂量约为1.6 g/kg；乙二醇能与水、丙酮互溶，但在醚类中溶解度较小；由于其分子量低，性质活泼，可起酯化、醚化、醇化、氧化、缩醛、脱水等反应，因此其可用作溶剂、吸湿剂、增塑剂、表面活性剂、合成纤维、化妆品、炸药、气体脱水剂，防冻剂以及合成涤纶等等的原料等等

产业链来看，乙二醇产业链上游主要为原料供应，包括石油、煤炭、天然气以及甲醇等。中游市场则是乙二醇的生产，这一环节中主要要两种制备工艺，分别为石油制乙二醇和煤制乙二醇两种方式，其中煤制乙二醇工艺是以煤炭为原材料通过各类合成气生产草酸脂，再进一步制备乙二醇产品；油制乙二醇则是通过石油加工生产乙烯，后将乙烯氧化生产环氧乙烷，再进一步制备乙二醇产品。产业链下游方面，则是乙二醇的应用，由于乙二醇主要是用于合成聚酯(包括涤纶长丝、涤纶短丝、PET瓶片、聚酯切片)和防冻剂等产品，因此其被广泛应用于纺织服装、包装材料以及防冻液等众多领域，除此之外，乙二醇还可作染料、油墨等的溶剂、配制发动机的抗冻剂，气体脱水剂，制造树脂、也可用于玻璃纸、纤维、皮革、粘合剂的湿润剂。

资料来源：公开资料整理

1、供给端：生产能力进一步提升，煤制乙二醇发展潜力大

 根据观研报告网发布的《中国乙二醇行业发展深度分析与未来投资研究报告（2022-2029年）》显示，近年来，全球乙二醇产业迅速发展，乙二醇产能、产量逐年增加。2021年全球乙二醇产能同比增长19.4%，产量同比增长7.5%。在此背景下，我国乙二醇行业产能和产量也呈现逐年递增态势。

产能方面来看，随着国家对乙二醇行业愈发重视，行业相关指导与支持性政策如2021年的《石化化工行业鼓励推广应用的技术和产品目录公式》，2022年《关于“十四五”推动石化化工行业高质量发展的指导意见》和《关于化纤工业高质量发展的指导意见》不断出台，行业政策环境持续利好下，我国乙二醇产能呈现逐年递增态势。根据数据显示，从2017年到2021年我国乙二醇产能从832万吨增长至2145万吨，平均年复合增长率约为31%。

产能利用率来看，当前我国乙二醇产能整体利用率较低，在2017年乙二醇产能利用率约为68.63%；到2019年其便增长至73.42%。但是2020年到2021年，受到疫情居家隔离，乙二醇装置检修，限电及煤价高涨影响，国内乙二醇开工负荷偏低，行业整体开工降幅明显，导致近两年我国乙二醇产能利用率分别下降至60.06%和55.01%。

资料来源：公开资料整理

产量方面来看，随着乙二醇市场产能扩张和下游需求整体的增加，产量也呈现逐年增长的态势。从2017年到2021年我国乙二醇产量从571万吨增长至1180万吨，且近两年在其产能大幅增长拉动下其产量增速也呈上升态势，2021年我国乙二醇产量同比增速约为21.65%，较2020年同比增速提高了2.63个百分点。

资料来源：公开资料整理

从我国乙二醇产能产量变化情况，可以看出近五年来我国乙二醇生产能力进一步提升，行业正处于增速发展的阶段。

行业工艺方面来看，目前我国乙二醇主流生产工艺有三种：一体化(石脑油/乙烯法)、MTO(甲醇制烯烃)与煤制乙二醇。当前由于我国石油制乙二醇技能非常纯熟，为主流工艺路线，因此石油制乙二醇设计产能占比最高。2021年我国石油制乙二醇的产能占比超过60%，产量超700万吨；其次是煤制乙二醇技术（煤路线是先使用煤合成气,然后再把合成气当中的水与一氧化碳当成原料,制备成乙二醇），产能占比超30%，产量超300万吨。近两年石油价格上涨，我国煤制乙二醇产量快速增长，2021年我国煤制乙二醇产量同比增速约50%。由于我国是“多煤缺气少油”的能源结构，因此在我国乙二醇整个供给上，煤制乙二醇是我国的特色，未来我国煤制乙二醇发展潜力较大。

2021年我国乙二醇不同工艺路线产能、产量情况

资料来源：中国化学纤维工业协会、观研天下整理

2、需求端：乙二醇消费增长放缓，需求缺口出现缩小

乙二醇用途广泛，可用于制造合成纤维、化妆品、炸药、吸湿剂、增塑剂及表面活性剂等。其中合成聚酯(包括涤纶长丝、涤纶短丝、PET瓶片、聚酯切片)是其需求主要去处。2021年我国乙二醇行业下游应用领域需求占比中，涤纶长丝占比49.55%；聚酯切片占比约为14.1%。

资料来源：公开资料整理

进入二十一世纪以来，随着我国工业、制造业的发展，游聚酯行业需求强劲，从而带动乙二醇需求量的增长，我国逐渐成为全球最大的乙二醇消费国，从2017年到2021年我国乙二醇表观需求量从1444万吨增长至2010万吨。另外，值得注意的是近几年来，我国乙二醇需求增速呈现逐渐放缓态势，2021年受到乙二醇原料供需紧张，国际关系形势严峻等因素影响乙二醇进口价格上涨，国内乙二醇表观需求量则小幅度下降。

资料来源：公开资料整理

综合我国乙二醇供需来看，一直以来国内乙二醇产量不能完全满足需求，市场需求缺口较大。近年来，尽管国内乙二醇产量需求量均呈现增长态势，但市场需求缺口也是逐年扩大。2017年到2020年我国乙二醇产量与表观消费量缺口从873.2万吨增长至1048.7万吨。乙二醇国内生产成本比较高，同时产能利用率较低，而下游需求又较为旺盛，市场需求缺口扩大，需要依靠进口满足国内需求，这导致我国乙二醇贸易逆差整体也得到扩大。

然而，2021年，在国内乙二醇产量大幅增长，需求小幅下降背景下市场需求缺口出现缩小，需求缺口量下降至830.3万吨。与此同时2021年，我国乙二醇行业对外依存度也呈现下降趋势，从2018年的约60%下降至2021年的约54%，下降约6个百分点。

资料来源：观研天下整理

3、供需趋势：煤制乙二醇或将助力市场需求缺口慢慢缩小

2020年以来，我国乙二醇行业大量新装置投产，使乙二醇产能持续扩大，伴随着国内新增产能不断释放，国内乙二醇格局也发生了一些变化。2022年仍是我国乙二醇行业继续扩产的一年。据不完全统计，2022年上半年我国新增乙二醇产能约170万吨，下半年则约有570万吨装置计划，总计约为740万吨。预计未来几年我国乙二醇供给能力将持续提升，产能产量将继续增长。

2022年我国乙二醇装置投产计划情况

资料来源：隆众资讯、观研天下整理

需求来看，未来几年随着全球经济复苏，下游聚酯行业需求恢复，将带动我国乙二醇行业需求增长。因此短期内，我国行业供需关系难以达到平衡。

当前我国乙二醇的生产工艺主要为石油乙烯，并且产能地与消费地的市场匹配度较高，主要分布在华东、华北和华中等地区。近两年来，全球石油供给紧张，而我国西北地区的煤炭资源比较丰富，因此着西北地区的乙二醇市场产能占比逐渐上升，国内乙二醇成本下降。长期来看，我国乙二醇的市场产量将持续增加，生产工艺结构变化和生产技术进步将使得生产成本将逐渐下降，这将会使国内乙二醇进口替代进进一步加快，长期发展下去，预计未来我国西北地区的煤制乙二醇市场增长速度将会进一步加快，这或将助力我国乙二醇行业市场需求缺口慢慢缩小。（LQM）