2022年光伏封装胶膜产业链分析：下游持续看好 行业迎新发展阶段

一、生产工艺：原料配方改良升级为核心竞争点

光伏封装胶膜主要作用于光伏组件的封装环节，约占光伏组件成本的4%-7%。封装胶膜包裹电池片，起保护作用，再与光伏玻璃、背板等辅材，在真空环境下通过层压工艺制成光伏组件，目前电池技术路线的变迁不影响对光伏封装胶膜的需求。

胶膜是光伏组件封装的关键材料，处于光伏产业链的中游。光伏组件的运营寿命标准是25年，光伏封装胶膜的透光率、收缩率、剥离强度、耐老化等性能指标对组件的运营至关重要。如果在电站运营期间胶膜黄变、龟裂，将导致电池失效报废，直接影响组件的发电效率。因此尽管胶膜成本绝对价值不高，但是直接决定光伏组件产品质量、使用寿命等。

光伏封装胶膜的发展初期，产品品类单一，一般为透明EVA胶膜。随着技术的发展和性能的提升，光伏组件厂商越来越重视封装胶膜对于光伏发电效率提升的作用，对高品质胶膜的市场需求也越来越大。

光伏封装胶膜主要类型

资料来源：观研天下整理

从生产工艺来看，透明EVA胶膜、白色EVA胶膜及POE胶膜主要工艺流程均包括配料、混料、挤出、定型、分切、包装等，工艺大致相同，产线基本兼容，可通过技改相互转换。

胶膜生产工艺中，由于生产设备及工艺技术进步一直较为缓慢，技术难以颠覆创新，交联剂、稠剂、抗氧化剂、光稳定剂等辅助用剂的配方是决定产品质量和稳定性的核心要素，如何提升配方的性能和质量需要长时间的积累和优化，这也造就了各厂商的技术壁垒。

某品牌抗蜗牛纹EVA封装胶膜成分配比及性能参数

资料来源：观研天下整理

因此，EVA树脂（粒子）、聚烯烃（POE）粒子、钛白粉，以及交联剂、增粘助剂、抗老化剂等助剂为光伏胶膜的主要上游。而光伏胶膜的下游是以晶科能源、晶澳能源、天合光能为代表的主要光伏组件生产商。

资料来源：观研天下整理

二、上游：原料大量依赖进口，国产替代有望加速

1、EVA树脂

EVA树脂（乙烯-醋酸乙烯共聚物）约占光伏EVA胶膜材料成本的85%以上，其生产壁垒高、扩产周期长、转产限制多，行业供给主要依赖进口，目前，国内EVA厂商仅有斯尔邦、联泓和宁波台塑三家可批量供应光伏级料。

海外产商约占整体光伏胶膜原料市场60%的份额，主要有陶氏化学、LG化学、美国杜邦、韩华道达尔、日本三井化学等。

2、POE

聚烯烃弹性体（POE）是由乙烯和高碳α-烯烃（1-丁烯、1-己烯、1辛烯等）聚合而成的无规共聚物弹性体，兼具塑料的可塑性和橡胶的弹性，可回收利用、机械性能好，加工便捷、耐候性及耐老化性优异。

海外公司对生产POE粒子所需催化剂进行专利保护，并封锁了原料高碳烯烃的生产工艺技术，限制其转让。目前，我国光伏POE粒子完全依赖进口，陶氏化学约占42%左右的市场份额，全球其余主要生产商还包括：埃克森美孚、北欧化工、三井化学（Mitsui）、韩国LG集团、SK集团和沙特基础工业（SABIC）等。

近年来，国内企业对POE及原料辛烯的研发已突破瓶颈，其中万华化学、中国石化已经攻克POE合成过程中的主要复杂技术工艺，有望在2023、2025年各自投产，打破国外垄断局面。

此外，京博石化、茂名石化、斯尔邦石化、惠生新材料、中国化学、卫星石化等均有投建POE装置的计划，部分企业小试或中试装置已经有重要进展，未来我国自主生产的POE有望进一步替代进口。

三、中游：市场高度集中，福斯特市占过半

根据观研报告网发布的《中国光伏封装胶膜行业发展趋势分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年，单玻组件封装材料仍以透明EVA胶膜为主，约占52%的市场份额，较 2020年下降4.7个百分点。2021年POE胶膜和共挤型EPE胶膜合计市场占比提升至23.1%，随着未来双玻组件市场占比的提升，二者的市场占比将进一步增大。

光伏封装胶膜主要产品情况

资料来源：观研天下数据中心整理

光伏胶膜行业毛利率长期锚定在合理较低水平，呈现高度集中的格局。光伏封装胶膜的主要代表厂商有：福斯特、海优新材、斯威克、上海天洋、赛伍技术等。

据数据显示，2020年，福斯特全球市场占有率过半，约58.06%，同比提升2.85个百分点；其次是斯威克（14.29%）和海优新材（10.91%）。

数据来源：观研天下整理

光伏胶膜发展大致经历了四个阶段。由于2006年以来福斯特市占率持续扩大，有垄断趋势，势必威胁到下游组件厂商的供应链的稳定。并且近年来下游组件厂商的集中度也迅速提升，对扶持自己供应链的诉求也将增加，预计未来在福斯特市占率提升空间不大，部分二线胶膜企业市占率有望提升。

数据来源：观研天下整理

四、下游：光伏装机新增加速，大幅带动光伏胶膜需求

光伏胶膜的下游包括晶科能源、晶澳科技、天合光能、韩华新能源、隆基股份、阿特斯、firstsolar、东方日升等国内外大型光伏组件生产商。

光伏胶膜的市场增长，主要受我国及全球光伏装机量的增长。随着光伏度电成本持续下降，在碳中和大背景下，光伏发电将加速替代其他传统化石能源发电方式。

政策端的利好及全球光伏经济性逐渐凸显，预计未来十年内全球光伏新增装机都将快速增长。2021-2025年，全球光伏年均新增装机有望达到234GW，2026-2030年，新增电力需求几乎全部由清洁能源满足，光伏年均新增装机有望达到280GW。

数据来源：观研天下整理

据国际能源署权威预测，近年光伏发电将成为电力增量主体，到2025年光伏将在所有新增发电装机中占比将达到57%，在可再生能源在新增发电装机中占比将达到95%。到2050年，光伏累计装机有望超8500GW，将成为全球最大的发电来源。

潜在装机需求旺盛，2022预计全球将实现装机210GW，同比增加31.25%，对应全球封装胶膜的需求为23.56亿平米，同比增加约29.84%；2025年全球有望实现装机400GW，对应全球胶膜需求43.93亿平米，年均复合增速约24.13%。

2020-2025全球光伏胶膜需求

资料来源：观研天下整理（xlx）