蜜雪冰城上市！我国茶饮行业资本盛宴开启供应链、海外市场成品牌发展焦点

2025-03-06 10:26

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前言：

蜜雪冰城作为中国茶饮行业的代表性品牌，其成功上市（2023年在新加坡交易所IPO）不仅标志着企业自身的里程碑，也对整个茶饮市场产生了深远影响，为茶饮行业提供了“下沉市场+供应链+海外扩张”的经典范本。

1、蜜雪冰城成功上市，我国茶饮资本盛宴逐渐开启

根据观研报告网发布的《中国茶饮行业发展现状研究与未来前景调研报告（2025-2032年）》显示，2025年3月4日，来自河南郑州的蜜雪冰城股份有限公司（以下简称“蜜雪冰城”）在港交所挂牌上市，发行价为每股202.5港元。上市首日，蜜雪冰城股价高开29%，截至收盘报收290港元/股，总市值达1093亿港元。

而在大约20天前，蜜雪冰城的同行古茗同样在港股敲钟上市。再加上已在港股上市的奈雪的茶和茶百道，港股已经形成“四大天王争霸”的局面。而蜜雪冰城身后，沪上阿姨也在积极筹备上市，霸王茶姬和茶颜悦色这两家头部玩家，也在近期不断传来IPO的消息，一场属于中国茶饮的资本盛宴，正拉开帷幕。

那么作为平价且在下沉市场“出生”的蜜雪冰城为何能成功上市呢？主要还是稳扎稳打的供应链建设，让蜜雪冰城在日趋白热化的茶饮海外激战中，能够站稳脚跟、独树一帜的核心竞争力。

2、从郑州街头走向全球，蜜雪冰城海外门店数量超过4000家

1997年，张红超在河南郑州开了一家名叫“寒流刨冰”的冷饮店，并于2000年将“寒流刨冰”改名“蜜雪冰城”。2018年，蜜雪冰城在越南开设海外首店，迈出出海第一步。随后，蜜雪冰城在东南亚继续狂飙突进、开疆拓土。根据数据显示，截至2024年9月30日，蜜雪冰城海外门店达4800家，相比2023年同期（近4000家），增长量超过800家。其中在印度尼西亚的门店数量已超过2600家，在越南的门店数量也已超过1300家。

数据来源：观研天下整理

3、供应链成茶饮行业品牌高速扩张护城河

如果说低价是蜜雪冰城扩张的矛，那么供应链就是其最坚固的盾。根据蜜雪冰城招股书显示，蜜雪冰城是中国现制饮品行业中最早设立中央工厂的企业，拥有包括采购、生产、物流、研发和品质控制等关键环节的全方位端到端供应链体系，能够为加盟商提供具有竞争力的一站式解决方案，提供给加盟商的核心饮品食材为100%自产，这不仅有效控制了生产成本，也同步确保产品质量。

具体来看，蜜雪冰城的采购清单像一份世界地图，新西兰的奶粉、加纳的可可粉、西班牙的葡萄、越南的百香果、重庆的柠檬……庞大的采购规模也使得蜜雪冰城能够以低于行业平均水平的价格采购众多核心原材料。以柠檬为例，2023年其采购量达11.5万吨，通过集中采购和产地直供，蜜雪冰城将柠檬采购成本压低25%，即便在2022年国内柠檬价格暴涨期间，其终端产品也未涨价。

蜜雪冰城供应链指标概况

供应链指标	蜜雪冰城供应链概况
采购	38个国家的采购网络
采购优势	柠檬、奶粉、橙子、茶叶、咖啡生豆各约11.5万吨、5.1万吨、4.6万吨、1.6万吨、1.6万吨，采购成本比同行低10%-20%
加工厂数量	河南、海南、广西、重庆、安徽
加工类型	糖、奶、茶、咖、果、小料
加工产能	79万平，产量165万吨，60%自产
物流中心数量	全国27个仓库，35万平；东南亚7个，6.9万平
配送能力	超过300个地级市、1700个县城和4900个乡镇

资料来源：观研天下整理

蜜雪冰城海外供应链优势

类别	供应链策略
配送方式	主要从中国配送，部分本地生产
本地生产布局	冰淇淋等热销产品要求供应商在印尼建厂；短保质期产品加速本地生产
原材料供应	70%以上原材料仍从中国供应，椰果、乳制品等部分原料在东南亚自建生产基地
仓储物流体系	东南亚4国建立7个自主仓库（总面积6.9万㎡），覆盖主要市场

资料来源：观研天下整理

目前，蜜雪计划进一步升级基础设施及运营体系，其中海南生产基地既受益于自贸港的税收和物流便利，又靠近东南亚，该生产基地的占地面积(包括在建部分)约为20.4万平方米,食材年产能约为4.5万吨，2025年还将扩大冷冻水果产品、咖啡产品、糖浆和小料等食材的产能。此外，公司还将在东南亚设立供应链中心。

在生产端，蜜雪冰城规模化、精益化、智能化的生产管理能力进一步确保了其核心饮品食材的高质平价。依托于其河南、海南、广西、重庆、安徽五大生产基地和自研自产体系，蜜雪冰能够为加盟商提供包括糖、奶、茶、咖、果、粮、料在内的全品类一站式的饮品食材解决方案。例如，公司自己生产糖蜜和果蜜的包装瓶，自产成本在2024年前九个月比从外部采购价低约50%。

除蜜雪冰城外，古茗、沪上阿姨等茶饮品牌也正努力通过升级供应链不断完善自身的护城河。

四大头部茶饮品牌供应链对比

类别		蜜雪冰城	古茗	茶百道	沪上阿姨
采购	前五大供应商采购额占比	18.3%(24Q1-Q3)	18.8%(24Q1-Q3)	36.6%(23年)	15.1%(24H1)
采购	上游布局	在四川省、重庆市等地区合作种植基地，截至24年9月底，与合作种植基地相关的供应商超过120家	/	/	/
生产	生产基地	在河南、海南、广西、重庆、安徽拥有五大生产基地，总面积约79万平方米，年综合产能达约165万吨	运营三个加工厂(两个位于杭州、一个位于广西)+浙江诸暨工厂待正式投入运营	位于成都的森冕工厂，总面积约1.11万平方米:位于福州晋安区的原叶茶生产基地(24年5月正式投产)	海盐工厂，总面积逾1万平方米
	生产品类	七大类食材，包括糖、奶、茶、咖、果、粮、料，以及包材和设备	茶叶拼配、混合果汁	包装材料、茶叶	若干食材，主要包括珍珠、芋圆、芋泥及茶叶
	自产比例	提供给加盟商的饮品食材超过60%为自产，其中核心饮品食材为100%自产	24Q1-Q3，向加盟商提供的原料中约13%(按销售量计)经公司加工厂处理	2023年，向门店供应的包材中有26.7%(按销售额计)由森冕工厂供应	/
仓储	运营模式	自主运营	自主运营	自营+第三方	自营+第三方
仓储	基础设施	27个仓库，总面积达约35万平方米	22个仓库，总面积约22万平方米，包括能支持各种温度范围的超过6万立方米的冷库库容	自主运营的6个仓库+向第三方租赁并由公司共同管理的15个仓库，总面积约8万平方米	12个大仓储物流基地+4个设备仓库+8个新鲜农产品仓库+16个前置冷链仓库，其中3个大仓储物流基地及所有前置冷链仓库由独立第三方运营
物流	运营模式	第三方合作	自有+第三方合作	第三方合作	第三方合作
	基础设施	截至24年9月底，于中国内地有约40家本地化配送服务机构	截至24年9月底，直接拥有并运营362辆运输车辆，且车辆配备专门的设备，可实现高效优质冷链配送:2023年，第三方车辆占每月车辆部署的37%-	一支大约300辆归属且来自第三方移动服务提供商的多温运输车辆组成的车队	/
	配送网络	截至24年9月底，覆盖中国内地31个省份、自治区及直辖市，超过300个地级市、1700个县城和4900个乡镇	/	/	/
	配送时效	截至24年9月底，在中国内地逾90%的县级行政区划实现12小时内触达	截至24年9月底，向约97%的门店提供两日一配的冷链配送服务	截至24年6月底，约90%的门店下单次日达，约97%的门店每周获得两次或以上的配送服务	截至24年6月底，每周将新鲜食材送达门店2-3次
	配送质量	截至24年9月底，在中国内地约97%以上的门店实现了冷链物流覆盖	截至24年9月底，向约97%的门店提供两日一配的冷链配送服务	截至24年6月底，约90%的门店下单次日达，约97%的门店每周获得两次或以上的配送服务	截至24年6月底，每周将新鲜食材送达门店2-3次

资料来源:观研天下整理

4、海外市场，成为中国茶饮品牌“新战争”厮杀之地

而此次蜜雪冰城成功上市的背后，也透露出在当前国内茶饮市场竞争愈发激烈下，海外逐渐成为各大品牌争抢的蓝海，尤其是东南亚地区竞争激烈。

数据来源：观研天下整理

之所以选择东南亚，主要是其拥有与中国距离近、文化认同度高、供应链搭建与配送便捷等优势，再加上东南亚四季炎热，茶饮成为刚需，且当地消费市场呈现升级增长之势。

东南亚适合茶饮品牌出海的优势条件

原因分类	具体内容
地理位置	东南亚与中国相邻，茶饮原材料运输损耗相对较小，物流便捷。
人口结构	东南亚人口年轻化，且华人比例较高，茶饮文化较易接受，消费需求稳步增长。
气候因素	东南亚属于热带气候，全年气温高，适合冷饮消费，水果种类丰富，原材料充足，需求稳定无淡季。
成本因素	东南亚的劳动力成本和租金相对较低，有利于茶饮品牌在当地建立和扩展业务，提升盈利性。
市场潜力	各国对茶饮、奶茶、咖啡的接受程度高，且当地市场发展潜力巨大，消费群体庞大，茶饮市场处于快速扩展阶段。