1、蛋氨酸概述
根据观研报告网发布的《中国蛋氨酸行业发展趋势分析与未来前景预测报告（2024-2031年）》显示，蛋氨酸（Methionine），化学名为甲硫氨酸，下游主要用于饲料，能够调节动物的生长发育和改善肉质品质，提高畜禽饲料的利用率，是禽类动物的第一限制性氨基酸，猪的第二限制性氨基酸。按照产品形态，可分为液体蛋氨酸和固体蛋氨酸，固体蛋氨酸占据主要市场，但液体蛋氨酸效价更高，当前全球渗透率为40%，规模较大且自动化程度高的下游厂商倾向于液体蛋氨酸。
液体蛋氨酸与固体蛋氨酸区别
|
类别 |
液体蛋氨酸 |
固体蛋氨酸 |
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化学成分 |
羟基蛋氨酸 |
DL-蛋氨酸 |
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生产工艺 |
氢醇法部分流程 |
海因法或氢醇法全流程 |
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原料 |
丙烯、甲醇、天然气、液氨、硫磺、柠檬酸、醋酸、烧碱等 |
丙烯、甲醇、天然气、液氨、硫磺、柠檬酸、醋酸、烧碱等 |
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工艺特点 |
工艺路线短、副产物少、收率高，成本低、整个工艺过程中几乎没有大量的废水废渣外排 |
流程简单，布局合理，自动化程度高，环化反应收率近100%，总收率也高达80%以上（海因法） |
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优点 |
能用来生产蛋氨酸，又能用来生产蛋氨酸羟基类似物（MHA) |
产品成本低，价格稳定 |
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缺点 |
生产条件控制、管理要求较高 |
环保污染问题大，仅能生产固体蛋氨酸 |
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全球渗透率 |
40% |
60% |
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代表企业 |
安迪苏、诺伟司 |
赢创 |
|
鸡的利用率 |
80% |
95% |
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价格（元/公斤） |
17 |
23 |
|
效价比（利用率/价格） |
0.0471 |
0.0413 |
资料来源：观研天下整理
2、供给端改善，需求端扩张持续提高蛋氨酸产能利用率
目前，我国蛋氨酸市场经历供需紧平衡后，正进入再平衡阶段。从产能看，2022年我国蛋氨酸产能为46万吨，较2021年减少7万吨，同比下降13.21%。
数据来源：观研天下整理
不过，在国内企业不断入局的背景下，自2015年后我国蛋氨酸价格持续低迷，但由于供应商较为集中，行业本身的高壁垒使得中小企业无法进入市场，现有企业扩产有所控制。从当前和未来新产能投放的情况来看，2023年需求占产能比为73.01%，新和成计划于2023年6月份投产的15万吨/年二期固体蛋氨酸项目有所推迟，紫光天化规划在2023年的二期蛋氨酸项目近期也没有新进展。整体来看，2024年下半年及2027年，我国仅新和成、赢创和安迪苏预计有共34万吨/年产能释放，需求自2023年按照5.5%的增速测算，蛋氨酸行业有望回归供需平衡状态。
2023年第4季度至2024年上半年全球蛋氨酸有效产能
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生产企业 |
工厂 |
DL蛋氨酸L-聚銅酸产能(千吨/年) |
液体蛋氨酸产能(千吨/年) |
备注 |
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赢创 |
比利时安特卫普 |
160 |
/ |
/ |
|
德国韦瑟灵 |
MMP(蛋氨酸关键中间体) |
/ |
/ |
|
|
美国阿拉巴马州莫比尔 |
120 |
/ |
/ |
|
|
新加坡 |
300-120=180 |
/ |
由于计划在2024年第4季度扩产4万吨/年，将在2023年第4季减产和2024年上半年停产3个月 |
|
|
安迪苏 |
法国科芒特里 |
50(stop) |
/ |
/ |
|
法国鲁西荣 |
100 |
/ |
/ |
|
|
西班牙布尔戈斯 |
/ |
200 |
/ |
|
|
中国南京 |
/ |
350 |
/ |
|
|
住友 |
日本 |
100 |
40 |
/ |
|
诺伟斯 |
美国 |
/ |
320 |
/ |
|
伏尔加 |
俄罗斯 |
20 |
/ |
/ |
|
希杰 |
马来西亚 |
140-44=960 |
/ |
在停产进行设备调整优化之后，2023年8月恢复生产，L-蛋氨酸生产将保持60%的产能 |
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紫光化工 |
中国宁夏 |
110 |
/ |
/ |
|
新和成 |
中国山东 |
160+150=310 |
/ |
15万吨/年新生产线已经建成，正在试产。预计2023年10月正式投产 |
|
和邦生物 |
中国四川 |
/ |
70 |
/ |
|
合计(2023年第4季度-2024年上半年) |
1246 |
980 |
/ |
|
资料来源：观研天下整理
2019-2027年我国蛋氨酸企业供需格局预测
|
企业产能（万吨） |
2019年 |
2020年 |
2021年 |
2022年 |
2023年 |
2024年E |
2025年E |
2026年E |
2027年E |
|
安迪苏 |
46.5 |
46.5 |
49.5 |
67.5 |
67.5 |
67.5 |
67.5 |
67.5 |
82.5 |
|
新和成 |
5 |
15 |
15 |
15 |
15 |
30 |
30 |
30 |
30 |
|
紫光天化 |
10 |
10 |
10 |
10 |
10 |
10 |
10 |
10 |
10 |
|
和邦生物 |
0 |
0 |
7 |
7 |
7 |
7 |
7 |
7 |
7 |
|
赢创 |
73 |
73 |
66.5 |
66.5 |
66.5 |
70.5 |
70.5 |
70.5 |
70.5 |
|
住友 |
25 |
25 |
25 |
25 |
25 |
25 |
25 |
25 |
25 |
|
诺伟司 |
32 |
32 |
32 |
32 |
32 |
32 |
32 |
32 |
32 |
|
希杰 |
8 |
8 |
8 |
8 |
8 |
8 |
8 |
8 |
8 |
|
沃尔斯基 |
2.5 |
2.5 |
2.5 |
2.5 |
2.5 |
2.5 |
2.5 |
2.5 |
2.5 |
|
产能（万吨） |
202 |
212 |
215.5 |
233.5 |
233.5 |
252.5 |
252.5 |
252.5 |
267.5 |
|
增速 |
3.59% |
4.95% |
1.65% |
8.35% |
0.00% |
8.14% |
0.00% |
0.00% |
5.94% |
|
需求（万吨） |
136 |
142 |
150.5 |
161.6 |
170.5 |
179.9 |
189.8 |
200.2 |
211.2 |
|
增速 |
4.62% |
4.41% |
5.99% |
7.38% |
5.50% |
5.50% |
5.50% |
5.50% |
5.50% |
|
需求/供给 |
67.33% |
66.98% |
69.84% |
69.21% |
73.01% |
71.23% |
75.15% |
79.28% |
78.96% |
资料来源：观研天下整理
3、蛋氨酸下游主要用于禽类饲料
从下游来看，蛋氨酸行业下游90%用于饲料，而在各类畜禽饲料中，蛋禽和肉禽饲料合计占全部饲料应用量的60%。在饲料工业上，使用的蛋氨酸源包括L-蛋氨酸（L-MET）、D,L-蛋氨酸（D-MET和L-MET各占50%的混合物）和蛋氨酸羟基类似物（DL-HMTBA、MHA-FA和MHA-Ca），羟基蛋氨酸属于蛋氨酸的前体物，在生物体中也可以被转化为L-蛋氨酸从而与D,L-蛋氨酸具备相同的生物学功能。
数据来源：观研天下整理（WYD）
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