光模块赋能 我国光通信测试仪器行业增长潜力可期 海外垄断下国产替代空间广阔

1.光模块市场规模快速扩大，光通信测试仪器行业迎来强劲增长动能

光模块是光通信系统的核心组件，用于发射端与接收端的光电信号转换，其性能直接决定通信传输的效率和稳定性。光模块在研发与生产制造环节均需经过严格测试，由此催生了对采样示波器、时钟恢复单元、误码分析仪、波长计等多种光通信测试仪器的需求。

得益于“东数西算”工程推进、5G网络深度覆盖以及AI算力需求快速增长等多重因素驱动，我国光模块行业蓬勃发展，市场规模由2020年的176亿元上升至2024年的329亿元，年均复合增长率达16.93%，为光通信测试仪器行业注入了强劲需求动能。随着算力持续升级、市场需求释放及企业加速布局，我国光模块市场规模有望进一步快速扩张，预计到2029年市场规模将达到872亿元，2024年至2029年年均复合增长率达21.52%，光通信测试仪器行业也将持续受益，迎来长期增长机遇。

数据来源：Lightcounting、沙利文、观研天下整理

2.光通信测试仪器市场快速扩容，增长潜力可期

2020年我国光通信测试仪器市场规模约为20.6亿元，此后持续扩大，2024年达33.0亿元，预计到2029年将上升至65.9亿元，2020年至2029年年均复合增长率约为13.79%，高于全球市场的12.86%，呈现强劲发展态势。这一增长主要依托多重驱动因素：一是光模块市场规模持续扩大，直接拉动光通信测试仪器需求释放；二是在数据传输容量、速率、距离与可靠性等要求持续提升的推动下，光模块技术持续迭代升级，相应测试项目更丰富、测试范围与精度要求更高、仪器集成度显著提升，进一步拉动光通信测试仪器需求增长；三是光通信测试仪器在光通信产业链中的应用场景不断延伸，进一步拓宽了行业增长边界。

数据来源：Frost&Sullivan、联讯仪器招股说明书、观研天下整理

3.光通信测试仪器市场集中，海外巨头主导，国产化率偏低

光通信测试仪器行业技术壁垒深厚，市场高度集中，2024年行业CR5达76.2%，头部效应显著。本土企业在技术积累、应用经验等方面仍存在不足，整体国产化率偏低。Keysight、Anritsu等海外企业技术积累深厚、产品种类齐全，在我国光通信测试仪器市场中占据主导地位。数据显示，2024年海外企业合计占据我国市场约84%的份额，本土企业市场份额仅16%，国产替代空间广阔。

数据来源：Frost&Sullivan、联讯仪器招股说明书、观研天下整理

从企业竞争格局来看，Keysight以30.8%的市场份额位居我国光通信测试仪器行业首位，Anritsu紧随其后，份额约为22.5%，两者合计占比超过50%，构成第一梯队；其余厂商市场份额均在10%以下，行业竞争格局呈现明显的梯队化特征。以联讯仪器等为代表的国产厂商，通过持续的研发投入与技术创新，加速追赶国际先进水平，采样示波器等测试仪器的带宽等关键参数逐渐向国外产品靠拢。

数据来源：Frost&Sullivan、联讯仪器招股说明书、观研天下整理

联讯仪器2024年以9.9%的市场份额位居行业第三、国产阵营第一，也是市场份额排名前五企业中唯一的本土企业。联讯仪器持续积累技术实力，产品矩阵不断丰富，已推出满足目前业内最高水平1.6T光模块测试需求的65GHz采样示波器、120GBaud时钟恢复单元、1.6Tbps误码分析仪，成为全球第二家推出1.6T光模块全部核心测试仪器的厂商，竞争实力不断提升。

联讯仪器竞争优势

资料来源：联讯仪器招股说明书、观研天下整理（WJ）

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