氢燃料电池是一种通过不燃烧的电化学反应将化学能转化为电能，在反应过程中不产生污染的发电装置。
从产业链来看，氢燃料电池产业链上游主要包括金属/石墨双极板、质子交换膜、催化剂、气体扩散层等原料和空压机、氢气循环泵等设备；中游氢燃料电池系统主要包括氢燃料电池电堆、空气循环系统及气体循环系统等其他辅助系统；下游应用于固定电站、工业电子、交通运输、航空军事等领域。
资料来源：公开资料、观研天下整理
企业销量来看，2024年中国约有60家氢燃料电池企业系统出货，其中亿华通燃料电池系统销量为1328套，其次是重塑能源销量为1260套，国鸿氢能销量为623套，国氢科技销量为541套。
数据来源：香橙会、观研天下整理
市场占比来看，2024年中亿华通燃料电池系统销量为1328套，占领先地位，市场占比18.7%；其次是重塑能源销量为1260套，市场占比17.8%；国鸿氢能销量为623套，市场占比8.8%；国氢科技销量为541套，市场占比为7.6%。
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集中度来看，2024年我国氢燃料电池行业CR3为45.3%，CR5为58.5%。
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企业业绩来看，2024年亿华通营收3.67亿元，同比下降54.21%，净亏损4.56亿元，亏损额扩大87.68%；重塑能源营收6.49亿元，同比下降27.5%，净亏损7.37亿元，亏损额扩大39.25%。整体来看，四家公司2024年营收较上一年均有所下滑，净亏损进一步扩大。
2024年我国氢燃料电池行业部分上市企业业绩概况
| 企业简称 | 营收（亿元） | 营收增速 | 净亏损（亿元） | 净亏损增速 |
| 亿华通 | 3.67 | -54.21% | 4.56 | 87.68% |
| 重塑能源 | 6.49 | -27.50% | 7.37 | 39.25% |
| 国鸿氢能 | 4.42 | -36.90% | 4.07 | 0.67% |
| 国富氢能 | 4.59 | -12.20% | 2.1 | 186.86% |
资料来源：各公司年报、观研天下整理
数据来源：各公司年报、观研天下整理（xyl）
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