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我国充电运营行业规模效应显著 多地充电桩费用上涨 企业欲走出盈利困局

一、充电运营行业概述

充电运营位于充电桩产业链中下游环节,运营大型充电站或提供充电桩服务,定位于新能源汽车服务后市场,受益新能源汽车保有量和单车带电量的提升。充电运营目前的盈利模式主要由电费和服务费两部分组成,均和充电电量呈正比,随着新能源汽车保有量和单车带电量的逐步提升,充电运服务市场规模有望得到大幅增长。预计到2027年,中国充电运营市场行业规模有望达2981亿元,对应2022-2027年CAGR达48%。

2022-2027年中国充电运营市场行业空间测算(亿元)

项目 2022 2023E 2024E 2025E 2026E 2027E
新能源汽车销量(万辆) 685 900 1140 1560 2028 2535
YoY(%) 95% 31% 27% 37% 30% 25%
新能源汽车保有量(万辆) 1310 2010 2889 4068 5596 7331
YoY(%) 67% 53% 44% 41% 38% 31%
单车带电量(kWh) 47 49 52 54 57 60
一年充电次数 52 52 52 52 52 52
全年充电量(亿kWh) 321 517 781 1154 1667 2293
充电电费单价(元/kWh) 0.8 0.8 0.8 0.8 0.8 0.8
充电服务费单价(元/kWh) 0.5 0.5 0.5 0.5 0.5 0.5
电费规模(亿元) 257 414 624 923 1334 1834
服务费规模(亿元) 161 259 390 577 833 1146
电费+服务费合计(亿元) 417 672 1015 1500 2167 2981
YoY(%) 71% 61% 51% 48% 44% 38%

资料来源:观研天下数据中心整理

二、行业规模效应显著,市场集中度较高,头部运营商公共桩建设呈加速趋势

根据观研报告网发布的《中国充电桩行业发展趋势分析与未来投资预测报告(2023-2030年)》显示,在双碳政策的推进和汽车新能源化的加速背景下,充电桩行业获得了蓬勃发展,万亿赛道正涌入越来越多参与者。目前国内充电桩运营端的主要参与者分为三类:第一类是以特来电、星星充电为代表的资产型充电运营商,这类运营商核心业务涉及多环节,属于重资产运营,因此对企业资金实力、综合运营实力要求较高。当前,一些资产型充电运营商对充电场站相对缺乏精细化运营管理,且受市场竞争影响,运营商之间信息互联互通进程较为缓慢,在一定程度上影响车主充电体验;第二类是以快电、云快充为代表的第三方充电服务商,主要聚焦庞大的充电桩长尾市场,为区域性的运营商提供Saas服务;还有一类是以蔚来、特斯拉为代表的车企充电运营商,他们可以选择自主建站或与运营商合作建站,通过提供便捷的充电服务提升品牌曝光度,同时为车主提供方便。

不同运营商的商业模式对比

- 资产型充电运营商 第三方充电运营商 车企充电运营商
代表企业 特来电、星星充电、依威能源 快电、云快充、能链智电 广汽埃安、特斯拉、蔚来
商业模式 充电基础设施建设及自有资产运营头部运营商除运营自有桩外,也会运营非自有桩 资源整合商,通过将不同品牌充电运营商的充电桩接入第三方充电网络,实现与各运营商直接的互联互通。一般不自建桩 自主建桩模式:车企自主投资建设充电桩并定期运维,为自有车主提供充电服务合作建桩:车企与资产运营商&第三方运营商合作共建,运营商提供产品与技术,车企提供用户
主营业务 To C:提供充电、车辆安全检测、保险等一系列服务To B:提供建设规划、选址、设备投建和充电设备运维等服务 To B:热力选址及建站、运营商充电设备一键接入、定制化运营管理平台、充电场运维管理金融服务等To C:提供找桩、导航、支付全流程充电服务,以及车后、生活、保险等一站式服务 To C:用户充电服务以及售后服务

资料来源:观研天下数据中心整理

当前我国充电运营行业规模效应显著,市场集中度较高,CR5占据约7成市场份额。截至2023年5月,全国公共充电桩保有量208.38万台,其中排名前五的运营商分别是特来电(40. 98万台)、星星充电(38. 66万台)、云快充(32.62万台)、国家电网(19.65万台)、小桔充电(11.09万台),占据全国运营市场68.6%的份额。按照服务对象的不同,公共充电桩可分为公用、专用充电桩,按照充电功率不同可分为直流、交流充电桩。其中,特来电在专用充电桩、直流充电桩、充电总功率和充电电量领域排名均为第一,市占率分别为 38.9%、28.3%、23.0%、25.0%,分别超第二名19.8pcts、13.1pcts、6.5pcts、 1.5pcts。

当前我国充电运营行业规模效应显著,市场集中度较高,CR5占据约7成市场份额。截至2023年5月,全国公共充电桩保有量208.38万台,其中排名前五的运营商分别是特来电(40. 98万台)、星星充电(38. 66万台)、云快充(32.62万台)、国家电网(19.65万台)、小桔充电(11.09万台),占据全国运营市场68.6%的份额。按照服务对象的不同,公共充电桩可分为公用、专用充电桩,按照充电功率不同可分为直流、交流充电桩。其中,特来电在专用充电桩、直流充电桩、充电总功率和充电电量领域排名均为第一,市占率分别为 38.9%、28.3%、23.0%、25.0%,分别超第二名19.8pcts、13.1pcts、6.5pcts、 1.5pcts。

资料来源:中国充电联盟、观研天下整理

三、自建桩成本回收周期长参与企业较少,头部运营商加速建设正当时

1、受限于资金压力和土地资源,自建桩企业数量较少

自建充电桩需要较大的资金投入和土地资源,包括设备投资、土建施工、配电侧设备、安防系统四大块,单个60kW 充电桩的初始投资额约为 5.9-6.7 万元。同时,只有当单桩利用率达到约8%时,才可以避免亏损,因此国内只有部分规模较大的充电运营商自研、自产充电桩。

单个充电桩初始投资测算

项目 内容 单桩投资额(万元)
设备投资 直流充电设备(内含监控系统成本) 2.5
土建和施工投资 包括平面布置、电缆电线采购装配、顶棚装配等 1-1.8
配电侧设备投资 包括继电保护、低压电器、电表等 2
安防系统投资 硬盘录像机、摄像机、相应辅材等 0.4
合计 - 5.9-6.7

资料来源:优优绿能招股说明书、观研天下数据中心整理

单桩成本及收入测算

项目

成本及收入测算

6%利用率

8%利用率

10%利用率

单位初始投资(万元)

6.3

6.3

6.3

(1)自有资金投入(万元)

3.2

3.2

3.2

(2)贷款资金(万元)

3.2

3.2

3.2

贷款比例(%)

50%

50%

50%

贷款利率(%)

6%

6%

6%

理论充电上限(kWh)

438000

438000

438000

单桩利用效率(%)

6%

8%

10%

度电服务费收入(/kWh)

0.5

0.5

0.5

单桩充电服务费收入(万元)

1.314

1.752

2.19

单桩年均可变成本(万元)

0.1314

0.1752

0.219

单桩年均固定成本(万元)

1.449

1.449

1.449

1-利息费用(万元)

0.189

0.189

0.189

折旧年限()

10

10

10

2-折旧费用(万元)

0.63

0.63

0.63

3-设备维护+人工费用(10%初始投入) (万元)

0.63

0.63

0.63

单桩年均收利润(万元)

-0.2664

0.1278

0.5220

年现金流净额(万元)

0.3636

0.7578

1.152

静态投资回收期()

17.33

8.31

5.47

资料来源:观研天下数据中心整理

但自建桩独特的优势也吸引了一小批企业入局赛道。一来,充电桩的利用率,与充电桩区位选择,用户粘性高度相关。只有提前占据优质的充电桩区位,提高充电桩覆盖范围,才能够提高用户粘性,并进一步提高充电桩利用率。二来,在国内降低车桩比的大政策背景下,充电桩运营商也存在“被迫”扩建充电桩以维持市场份额的情况。要知道,车桩比越低,实际上越不利于充电桩运营商提高单桩利用率,进而提升盈利能力。目前市场上特锐德与星星充电均为自供,剩余市场较为分散。特锐德与星星充电在运营端市占率近40%,余下60%在运充电桩由众多具备充电桩生产能力的厂商供给。上市公司方面,道通科技、科士达、炬华科技、金冠股份等21年收入均不足2亿元,远低于测算的市场空间109亿元,市场分散。

但自建桩独特的优势也吸引了一小批企业入局赛道。一来,充电桩的利用率,与充电桩区位选择,用户粘性高度相关。只有提前占据优质的充电桩区位,提高充电桩覆盖范围,才能够提高用户粘性,并进一步提高充电桩利用率。二来,在国内降低车桩比的大政策背景下,充电桩运营商也存在“被迫”扩建充电桩以维持市场份额的情况。要知道,车桩比越低,实际上越不利于充电桩运营商提高单桩利用率,进而提升盈利能力。目前市场上特锐德与星星充电均为自供,剩余市场较为分散。特锐德与星星充电在运营端市占率近40%,余下60%在运充电桩由众多具备充电桩生产能力的厂商供给。上市公司方面,道通科技、科士达、炬华科技、金冠股份等21年收入均不足2亿元,远低于测算的市场空间109亿元,市场分散。

资料来源:观研天下整理

观研天下分析师观点:充电桩产业链长复杂,存在较多可挖掘的机会从行业壁垒来看,充电模块>运营>充电桩壁垒越高的地方参与者越少而公司也总能通过这些壁垒获得较强的定价权,因此众多运营商想向价值链的上游拓展,未来主流运营商的自研自产或将成为趋势。

2、头部运营商公共桩建设呈加速趋势,特斯拉对充电运营市场愈加重视

2023年开年以来,充电桩相关政策呈“井喷”式发布。从中央到地方都加大力度支持新能源汽车消费,充电设施投资布局越来越火热,头部运营商公共桩建设呈加速趋势。其中,云快充、特来电、星星充电月新建公共桩排名前三,2023年1-4月月均新增公共桩分别为1.3、0.86、 0.86 万台,今年以来国家电网公共桩/充电站新增建设为零。另外,特斯拉充电桩2023年1-4月月均新增公共桩0.2万台,截止2023年4月特斯拉国内充电站数量1636座。2023 年4月,特斯拉宣布将在北京、上海、深圳等城市的部分充电站试点对外开放,并提供免费充电服务。特斯拉这项措施不仅有助于促进电动汽车的普及和推广,也显示其对于充电运营市场愈加重视。

观研天下分析师观点:目前,资金压力和土地资源是导致行业格局分散的主要原因,建桩主力由此前的运营商转变为地方国企、小工商业等掌握土地资源的第三方建设。未来,拥有本地优质土地资源的地方国企、小工商业有望维持建桩主力地位。

四、国内企业海外运营缺乏优势,但不失为寻求突破的一条新路径

受益于海外新能源车快速发展,国内充电桩企业在海外频频开疆拓土,为行业发展带来新的机遇。尽管海外市场看起来很大,但国内充电桩企业出海主要出售产品,海外运营并不具备优势。一方面,运营环节具有一定客户黏性,海外厂商经过多年运营已有一定基础,而中国厂商该环节在海外布局较少,市占率较低。另外,美国补贴排除了几乎全部非本土厂商,中国企业若满足其要求将工厂建在美国且使用美国劳工将基本不具备竞争优势。因此,国内运营商端目前尚未突破,参与比例仅为个位数,缺乏持续稳定订单需求。目前出海企业主要有星星充电、特来电(今年通过贴牌方式进入海外市场)等,其中,星星充电早在2020年就已出海欧洲区、亚太区、北美和南美区。德国法兰克福的Rüsselsheim,是星星充电欧洲区的总部所在地。在欧洲市场,其市场定位是充电、储能设备、软件平台与服务提供商,欧洲市场已经覆盖西欧,东北欧和南欧17个国家,目前是增长速度最快的充电桩品牌。

总的来看,当前国内充电运营市场集中度高,行业利润单薄,未来出海或将成为具备自研自产能力,同时具有资金、技术优势的运营商寻求新增长点的重要战略部署。

五、多地充电桩电价涨幅超20%,折射行业盈利困局

重资产、回本周期长、单桩利用率低、粗放竞争等因素造成了充电桩运营行业盈利难。以特来电为例,近年跑马圈地,市占率早已稳坐第一,但是盈利能力实在差强人意,特锐德旗下充电桩业务的特来电,这些年连续亏损,堪称最惨龙头。2019 年至2022年特来电的营收分别为21.29亿元、19.25 亿元、31.04 亿元,与之对应的净利润分别为-7512.26万元、-1.71亿元、-5132.08万元、-2600.02万元。盈利难的主要原因是充电桩用户流动率和跨站率较高,甚至还有“僵尸桩”,导致充电桩利用率偏低。目前国内充电桩总体利用率不到10%, 在北京、上海等城市甚至可能不到2%。国内充电桩运营企业出现行业性全面亏损,有粗放竞争、招标产品品质低下等内因,也有价格管理过死、存量电车量不够大导致资产利用率不高等因素。

特来电营收收入和净利润分析

特来电(合并) 2020 2021 2022
营业收入(元) 1,839,315,936.76 3,103,928,109.13 4,570,374,896.28
净利润(元) -67,482,727.13 -51,320,826.61 -24,000,184.74

资料来源:观研天下数据中心整理

在此背景下,2023年 7月以来,郑州、上海、青岛、重庆等地出现了使用充电桩费用上涨的情况。如果按照动力电池电量为50度计算,一辆新能源汽车充满电的费用将超过百元,较此前上涨约35元。以上海地区为例,上海市中心某商场地下停车场,运营商正在按2.1元/度的价格收取充电费,而上个月该时段的收费标准大约在1.4元/度。虽然表面来看,本次充电桩费用上涨是受电价上调影响,但背后也折射出充电运营厂商的盈利难题。长期来看,如果充电桩费用继续大幅上涨或使消费者对新能源汽车望而却步,对我国新能源汽车产业的市场拓展带来挑战,因此创新商业模式,采取更多方式共同降低成本,从而促进行业的可持续发展,已经成为业内共同的思考。

观研天下分析师观点:尽管充电费用出现上涨情况依然不会超过油费,因为电费比油费低是新能源汽车最大的优势,如果失去这个主要优势,新能源汽车竞争力将大大降低,不符合国家政策的趋势,因此预计不会出现价格涨幅过高的情况。(LZC

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