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我国医疗服务行业分析:眼科、口腔医疗服务是行业连锁复制黄金赛道 未来行业连锁专科领域将出现头部医疗集团

1、医疗服务行业定义及分类

医疗服务行业以医疗卫生机构为核心载体,为民众提供关乎生命健康的特殊商品-医疗服务。我国医疗服务的提供者主要有(1)医院,(2)基层医疗卫生机构,(3)专业公共卫生机构和(4)其他医疗卫生机构。其中医院是医疗服务的主要提供者,2021年诊疗人次占比为46%。医疗卫生机构处于医疗服务产业的核心位置,对于上下游都具有极强的议价能力。

根据观研报告网发布的《中国医疗服务行业发展深度研究与投资前景预测报告(2022-2029年)》显示,医疗服务的本质是“治病”,即通过对于疾病进行规范的诊断和治疗,缓解或根除患者生理或者心理上的痛苦。按照性质来划分,医院可划分为公立医院和民营医院,其中公立医院在国内占主导地位,诊疗人次占比为39%,民营医院仅有7%。其中,民营医院可分为民办营利性医疗机构及民办非营利性医疗机构。民办营利性医疗机构一般为公司制医院,该类医院以营利为目的,而民办非营利性医疗机构一般为民办非企业单位,该类医院是为社会公众利益服务而设立和运营的,不以营利为目的。

按照医院的技术力量、管理水平、设备条件、科研能力等对医院资质评定指标,医院可分为三级、二级、一级和未定级医院,每级再划分为甲、乙、丙三等。其中医疗能力占据优势的三级医院在各个维度上都较大幅度的领先另外两个等级的医院,诊疗人次占比为26%。

国内医疗服务提供者分类及2021年诊疗人次占比比较

一级分类

二级分类

三级分类

三级分类

医疗卫生机构(85亿人次)

医院(39亿人次,46%

公立医院(33亿,39%

三级医院(22亿,26%

二级医院(13亿,15%

民营医院(6亿,7%

一级医院(2亿,3%

未定级医院(2亿,2%

基层医疗卫生机构(43亿人次,50%

社区服务中心(8.4亿,10%

卫生院(12亿,14%

村卫生室(13亿,16%

门诊部(2亿,2%

专业公共卫生机构(3亿人次,4%

专科疾病防治院(0.2亿,0.2%

妇幼保健院(3.1亿,4%)

急救中心(0.1亿,0%

其他公共卫生机构(0.01亿人次,0%

疗养院(0.01亿,0%

资料来源:《卫生统计年鉴》、观研天下数据中心整理

2、国家政策助力医疗服务市场,市场景气度持续提升

国民经济的向好发展与国家政策的大力推动是促进行业快速发展的重要基础。数据显示,2021年全国卫生总费用初步推算为75593.6亿元,与2018年的57998.3亿元相比,2021年的全国卫生总费用增加了17595.3亿元(约23.28%),4年增加了近2万亿。卫生费用占GDP比重也从2017年的6.36%提升至2021年的6.5%,且于2020年达到近年峰值,为7.12%。2019年底、2020年初暴发的新冠疫情是百年来全球发生的最严重的传染病大流行。对于我国来说,新冠疫情防控使得卫生费用增加,例如:医院抗疫投入。如改扩建发热门诊,采购抗疫所需设备和物资,参与抗疫,为抗疫招聘额外人员等。这些费用,很大一部分来自财政补贴;疫苗费用。2022年4月,国家医保局表示,自2021年2月始,我国已经接种32亿剂次疫苗,疫苗费用1200余亿元,主要由医保基金和财政共同负担。而这仅仅是疫苗费用,还没算上接种人员的人工费;核酸检测。背后卫生费用比较复杂。从人群上看,应检尽检和愿检尽检两个群体的卫生费用支付方就不同,前者由财政、医保或社会承担,后者则有一部分是个人承担。无论由谁承担,这都是一笔不菲的费用;新冠救治费用。疫情发生后,中国对确诊患者实施免费救治措施。2020年6月发布的《抗击新冠肺炎疫情的中国行动》白皮书曾透露,截至5月31日,全国确诊住院患者结算人数5.8万人次,总医疗费用13.5亿元,确诊患者人均医疗费用约2.3万元。其中,重症患者人均治疗费用超过15万元,一些危重症患者治疗费用几十万元甚至上百万元,全部由国家承担。2022年,由于全员核酸在全国范围内的铺开,这一年的卫生总费用受到的影响,尚未可知。但无疑,这也是一笔不菲花费。综上来看,医疗卫生支出在国民经济中的重要性进一步提升,医疗卫生网络不断健全,医疗服务的可及性进一步提高。

国民经济的向好发展与国家政策的大力推动是促进行业快速发展的重要基础。数据显示,2021年全国卫生总费用初步推算为75593.6亿元,与2018年的57998.3亿元相比,2021年的全国卫生总费用增加了17595.3亿元(约23.28%),4年增加了近2万亿。卫生费用占GDP比重也从2017年的6.36%提升至2021年的6.5%,且于2020年达到近年峰值,为7.12%。2019年底、2020年初暴发的新冠疫情是百年来全球发生的最严重的传染病大流行。对于我国来说,新冠疫情防控使得卫生费用增加,例如:医院抗疫投入。如改扩建发热门诊,采购抗疫所需设备和物资,参与抗疫,为抗疫招聘额外人员等。这些费用,很大一部分来自财政补贴;疫苗费用。2022年4月,国家医保局表示,自2021年2月始,我国已经接种32亿剂次疫苗,疫苗费用1200余亿元,主要由医保基金和财政共同负担。而这仅仅是疫苗费用,还没算上接种人员的人工费;核酸检测。背后卫生费用比较复杂。从人群上看,应检尽检和愿检尽检两个群体的卫生费用支付方就不同,前者由财政、医保或社会承担,后者则有一部分是个人承担。无论由谁承担,这都是一笔不菲的费用;新冠救治费用。疫情发生后,中国对确诊患者实施免费救治措施。2020年6月发布的《抗击新冠肺炎疫情的中国行动》白皮书曾透露,截至5月31日,全国确诊住院患者结算人数5.8万人次,总医疗费用13.5亿元,确诊患者人均医疗费用约2.3万元。其中,重症患者人均治疗费用超过15万元,一些危重症患者治疗费用几十万元甚至上百万元,全部由国家承担。2022年,由于全员核酸在全国范围内的铺开,这一年的卫生总费用受到的影响,尚未可知。但无疑,这也是一笔不菲花费。综上来看,医疗卫生支出在国民经济中的重要性进一步提升,医疗卫生网络不断健全,医疗服务的可及性进一步提高。

资料来源:《我国卫生健康事业发展统计公报》、观研天下整理

政策方面,近年来的政策主要集中在医疗服务的提供者方面,支持社会力量提供多层次多样化医疗服务,例如:鼓励社会资本办医、尤其是有品牌的连锁机构,但要多层次、多样化;鼓励医养结合;坚决推进企业医院剥离等,当前我国医疗服务政策发展已经到了纵深期。日前,中共中央、国务院印发了《扩大内需战略规划纲要(2022-2035年)》,明确指出医疗服务产业将从规模化发展向精细化发展转型,未来将主要在增加养老育幼服务消费、提供多层次医疗健康服务、积极发展中医药事业、培育“互联网+社会服务”新模式、完善常态化疫情防控举措、完善社会民生基础设施等方面集中发力。相关政策法规的逐步完善将为医疗服务的发展铺平道路。

医疗服务领域相关政策走向与趋势

趋势
1 鼓励社会资本办医,尤其是有品牌的连锁机构,但要多层次、多样化
2 大力鼓励各类型医联体建设,但要以公立为主导
3 鼓励医养融合
4 大力发展中医
5 对改制态度暧昧,鼓励社会力量参与改制但不鼓励变性
6 坚决推进企业医院剥离(2018年)
7 鼓励连锁举办十类独立中心(医学检验、病理诊断、医学影像、血液透析、安宁疗护、康复、护理、消毒供应、中小型眼科医院、健康体检)
8 对互联网医院态度不明晰

资料来源:观研天下数据中心整理

观研天下分析师观点:目前国内互联网+医疗服务已经初步形成了规模,行业正在进入新发展阶段下的转型探索路径,但当前医疗支付指向以及群众就医习惯仍然是“卡脖子”问题,尤其是线上医疗的便利性以及未来数字经济的前景,“互联网+医疗健康”仍然是一个未来的重要医疗供给端,有待公立医疗体制改革推动,以及社会办医和科技创新企业、保险企业共同探索、丰富商业模式。

3、眼科医疗服务是行业连锁复制黄金赛道,发展速度较为迅猛

当前,眼科医疗服务是行业连锁复制黄金赛道。过去五年中国民营眼科医院发展迅猛,眼科医疗服务也逐步进入高速发展期,为整体医疗服务行业的建设提供了更多的支持,且在疫情常态化的大背景下仍保持了较好增长,从诊疗量、客单价角度比较,除2020年受疫情影响以外,各家眼科医疗服务公司诊疗患者人数均保持上升趋势,平均客单价的同样持续小幅抬升,华厦眼科2021年门诊客单价达到1571元,何氏眼科手术客单价达10233元。其中屈光、视光等消费属性项目仍展现较高增速,而白内障、眼病等出现了一定拖累。

国内部分民营眼科连锁医疗服务企业对比

爱尔眼科 华厦眼科 普瑞眼科 光正眼科 朝聚眼科 何氏眼科
医疗服务情况
19年门诊人次(万次) 662.82 15.23 77.17 40+(2018年) 65.53 100.63
20年门诊人次(万次) 754.87 138.59 73.54 - 65.20 102.93
20年门诊人次(万次) 1020.00 167.00 97.58 - 88.73 119.00
21年手术量(万例) 81.73 29.30 9.16 - - 4.60
2021年盈利数据
医疗服务业务收入(亿元) 149.73 26.26 17.03 7.6 9.98 9.59
净利润(亿元) 24.70 4.54 0.94 0.42 1.58 0.86
综合毛利率(%) 51.92 46.04 43.37 32.10 45.00 59.70
收入增速(%) 25.93 21.86 25.54 13.4 25.62 14.79
净利润增速(%) 31.58 41.12 -13.81 31.43 30.79 -13.84
净利率(%) 16.47 14.80 5.49 4.04 15.80 8.97

资料来源:观研天下数据中心整理

当前眼科诊疗需求远远未得到满足,随着人们对于健康管理需求的提升,眼科疾病的诊治越来越受到人们的重视。以近视眼和白内障手术为代表,近几年手术量明显增多,眼科医疗服务在医疗体系中的关注度在提高。此外,眼科医疗服务行业对医疗设备依赖度较高,数据显示,中国眼科医疗器械市场规模(不包含隐形眼镜及其护理液)由78亿元增长至182亿元,复合年增长率为15.2%,高于全球医疗器械市场的增速,且绝大多数医院已积累了丰富的眼科疾病临床诊疗经验,以及硬件、系统、数据等多层面的信息化经验,中国医院的软、硬件建设取得了阶段性的进展,有望于技术推动之下迎来新一轮数字化转型。这些对于眼科医疗服务行业具有显著驱动作用。宏观背景下,政府持续支持社会办医与不断更新的国民眼健康发展规划相得益彰,从政策面进一步催化眼科医疗行业快速发展。眼科连锁医疗机构迎来上市潮,中国眼科医疗市场是一个千亿级别的市场,现阶段眼科医疗市场还远未达到饱和的状态,未来仍大有可为。

当前眼科诊疗需求远远未得到满足,随着人们对于健康管理需求的提升,眼科疾病的诊治越来越受到人们的重视。以近视眼和白内障手术为代表,近几年手术量明显增多,眼科医疗服务在医疗体系中的关注度在提高。此外,眼科医疗服务行业对医疗设备依赖度较高,数据显示,中国眼科医疗器械市场规模(不包含隐形眼镜及其护理液)由78亿元增长至182亿元,复合年增长率为15.2%,高于全球医疗器械市场的增速,且绝大多数医院已积累了丰富的眼科疾病临床诊疗经验,以及硬件、系统、数据等多层面的信息化经验,中国医院的软、硬件建设取得了阶段性的进展,有望于技术推动之下迎来新一轮数字化转型。这些对于眼科医疗服务行业具有显著驱动作用。宏观背景下,政府持续支持社会办医与不断更新的国民眼健康发展规划相得益彰,从政策面进一步催化眼科医疗行业快速发展。眼科连锁医疗机构迎来上市潮,中国眼科医疗市场是一个千亿级别的市场,现阶段眼科医疗市场还远未达到饱和的状态,未来仍大有可为。

资料来源:观研天下整理

观研天下分析师观点:医院连锁医疗服务行业最成熟的商业模式,当前高等级医院领域已经有足够多的企业竞争,这部分的企业已经进入腥风血雨的厮杀和攻城掠地对比看,连锁专科医疗服务的医疗价格管制相对更宽松,主要是不依赖于医保支付的眼科、口腔,加上开办难度相对较低经营可复制(消费化)。连锁化集团优势明显,有望成为未来民办医疗的主流趋势

4、产业发展呈现集聚化趋势

当前,我国医疗服务呈现地区集群化发展特征,主要集聚在大型国际医学园区、健康城、医疗服务区等大量医疗资源或医药健康产业聚集的区域。其中,传统的综合一线城市大医院上下游的产业链最为完整,整体来看,城市医联体虽然结构较为松散,但大型医院借助医联体稳固自身的基本盘,同时持续虹吸下面县域和周边的病人进入,尤其是上海、北京,其中北京三甲医院78家,百强医院21家,上海紧追其后三甲医院66家,百强医院17家,地位不可撼动,作为资源丰富、经济实力雄厚、医疗资源也较丰富的两大都市,未来将成为我国医疗服务产业创新能力和技术含量最高的地区。而县域医共体虽然已经将县域内的病人都掌控在手里,但由于缺乏与上级医院的竞争力,未来将面临很大的挑战。

北京和上海医疗实力情况

城市 三甲医院数量 执业医生(人) 医疗机构病床数量(张)
北京 78 101000 118000
上海 66 65500 127385

资料来源:观研天下数据中心整理

5、医疗服务产业链的稀缺资源:医生

当前,医疗服务产业链上最稀缺的资源就是医生,虽然中国医生资源每年增长大概4~5%,但和居民就医需求相比,医疗资源依旧比较紧缺。目前来说,医生整体的空缺除了人数之外,还需要符合专业水准、切合临床的实际工作,又能够提供可持续性的服务的高质量医生匹配到医疗服务行业中来。医生培养周期长,工作强度大,付出和收益不匹配是造成我国医师资源紧张的主要原因。像儿科、影像、精神科等特殊专业以及基层医疗机构的医生更是难招。

特别是新十条政策发布以来,多地新冠感染人数达到高峰,发热门诊的诊疗需求增加的比较快,供需矛盾比较突出。针对这样的现状,国家已经采取了一些措施,例如:进一步扩大医疗资源和医疗服务的供给;推动分级诊疗,在城市以医联体为载体,在农村以县域医共体为载体,推动实施新冠肺炎以及其他医疗服务工作的分级诊疗;大力推动互联网医疗,通过互联网医疗为出现新冠症状的患者提供诊疗方案以及居家治疗指南,对问诊开具相应的处方,通过线下第三方配送提供药品;不断在优化发热门诊、普通门诊和住院就医流程。可以预见到,即便应对过本次疫情的高峰期,未来国家也将利用多种方式,多措并举,扩大医疗资源和医疗服务的供给,更好的满足人民群众看病就医的需求。

6、集采促进行业健康发展,未来细分领域将出现头部医疗集团

2018年国家出面组织了第一批“4+7”11个试点城市集采,探索完善药品集中采购机制和以市场为主导的药价形成机制。多个品类的带量采购,间接促进了药品和医用耗材质量水平的提升,实现了药械的稳定供应,提高了货款支付效率;切断了流通使用环节的灰色利益链,通过构建全国医药公共采购市场多方联动的采购格局,推动我国医药行业健康持续发展,保证群众用药可及,提高药械质量水平。

具体来看,集采协同推进医疗服务价格动态调整等联动改革,在总体不增加群众负担的前提下,使得相关产品价格大幅下降,从医疗费用收支角度:医保基金支出+患者个人自付=药品费用+耗材费用+医疗服务费用。药品耗材价格下降为调整医疗服务价格创造了条件。另外,随着改革效应持续扩大,行业预期开始出现变化,对企业的产品质量、产能供给和成本控制的要求更高,企业面临更大竞争压力,将有利于推进行业优化重组,逐步改变行业规模偏小、品质偏低的局面,推动行业规模化、集约化和现代化发展。在如此规模与高增长的市场中,预计未来在口腔、医美、眼科、肿瘤等医疗服务细分领域将孕育一批百亿、甚至千亿级医院集团。

具体来看,集采协同推进医疗服务价格动态调整等联动改革,在总体不增加群众负担的前提下,使得相关产品价格大幅下降,从医疗费用收支角度:医保基金支出+患者个人自付=药品费用+耗材费用+医疗服务费用。药品耗材价格下降为调整医疗服务价格创造了条件。另外,随着改革效应持续扩大,行业预期开始出现变化,对企业的产品质量、产能供给和成本控制的要求更高,企业面临更大竞争压力,将有利于推进行业优化重组,逐步改变行业规模偏小、品质偏低的局面,推动行业规模化、集约化和现代化发展。在如此规模与高增长的市场中,预计未来在口腔、医美、眼科、肿瘤等医疗服务细分领域将孕育一批百亿、甚至千亿级医院集团。

资料来源:观研天下整理

观研天下分析师观点:当前集采范围主要集中在西医,医方面始终未大范围集中带量采购。与西医比较,中医的诊疗过程连续且复杂、难度更大、风险更高,不论从技术、知识或是经验层面,对提供中医服务的医务人员都有更高的要求,2021年初以来中药板块利好政策接连出台,可见国家的目光已经放到中医医疗服务上了,相关企业也可以展开布局。(LZC

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