我国羊奶粉行业毛利率较高且仍在增长 澳优乳业继续保持龙头地位

一、市场迅速升温，预计到2029年我国羊奶粉零售额将达318亿元

根据观研报告网发布的《中国羊奶粉行业发展趋势分析与未来投资预测报告（2025-2032年）》显示，羊奶粉指的是用羊奶制作的奶粉，近年凭借易消化吸收、低致敏性等优势，赢得了越来越多消费者的认可，其市场发展迅速升温。数据显示，2020-2024年，我国羊奶粉零售额由208亿元升至250亿元，复合年增长率4.7%。预计到2029年，我国羊奶粉零售额将达318亿元。

数据来源：弗若斯特沙利文，观研天下整理

二、行业具有较高毛利率且仍在增长，头部羊奶粉企业已达到50%以上

在市场迅速升温的同时，行业的高毛利率也值得关注。现阶段，羊奶粉行业具有较高毛利率且仍在增长。以行业龙头企业澳优（佳贝艾特）为例：2024年澳优羊奶粉的毛利率增长到54%，比2023年还高了5.2%。另一行业巨头宜品，在2022-2025年上半年期间，其羊奶粉毛利率分别为54.1%、57.4%、58.2%、59.6%，呈现逐渐提升态势。

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数据来源：公司财报，观研天下整理

数据来源：宜品招股说明书，观研天下整理

根据分析，造成羊奶粉行业高毛利率的原因主要有以下几点：

一是产品定价优势。‌羊奶粉普遍定位高端市场，价格显著高于牛奶粉。一罐普通牛奶粉的价格通常在100-400元之间，而同规格的羊奶粉价格普遍比牛奶粉高约50%，部分高端产品可达400-1000元。龙头企业澳优乳业通过价格体系梳理和渠道利润保障，实现了利润增长。甚至部分品牌通过添加“富硒”“益生菌”等概念进一步溢价，毛利率可达70%‌。

二是原材料稀缺性推动行业产品的溢价空间。羊奶奶源的稀缺性、高昂的养殖成本、羊乳清等资源的有限供给，以及渠道建设和市场教育的高成本，共同推高了羊奶粉的价格，从而推动了相关产品的溢价空间。目前市场上，羊奶粉的价格普遍超过300元，甚至有些“纯羊”奶粉的售价高达400元以上。例如，宜品在招股书中列出了旗下多款婴幼儿配方羊奶粉产品，建议零售价在368元到458元不等。

三是成本控制。头部企业通过全产业链布局降低成本。如澳优2024年完成对荷兰羊奶酪公司AmaltheaGroupB.V.剩余50%股份的收购，实现了核心配方羊奶粉产品原料的内部自给自足。同时，通过控制库存周转及减少促销折扣，高毛利产品占比增加，叠加荷兰、澳洲工厂新国标产品获批，澳优在成本端实现精细化管理。

四是‌市场需求与健康消费趋势。‌羊奶粉因易消化、低致敏性等特点，成为过敏宝宝和中老年群体的首选，市场接受度持续提升‌。2024年新国标实施后，乳源纯度要求提高，淘汰了部分低质品牌，进一步巩固了优质产品的溢价空间‌。

三、市场集中度较高，澳优乳业继续保持羊奶粉行业龙头地位

在市场迅速升温以及行业高毛利率下，宜品、合生元、伊利、惠氏等等众多大企业纷纷入局羊奶粉赛道，使得市场竞争愈发激烈。如伊利收购羊奶粉优势企业澳优59.45%的股权；飞鹤完成对陕西婴幼儿羊奶粉企业小羊妙可的全资收购；君乐宝选择了银桥乳业这一陕西老牌羊奶粉企业等。目前，国内市场上的羊奶粉品牌已超过100个，其中90款已通过配方注册，而生产婴幼儿配方羊奶粉的企业也已超过40家。

现阶段，伊利控股的佳贝艾特母公司澳优乳业保持着羊奶粉行业龙头地位。根据弗若斯特沙利文报告显示，2024年在我国羊奶粉市场中，伊利控股的佳贝艾特母公司澳优乳业占比最大，达到24.8%；其次为宜品，市场份额14%。另外，根据尼尔森IQ数据显示，截至2025年6月底，澳优羊奶粉市场占有率同比提升2.8个百分点至30.4%，“领头羊”地位进一步巩固。

数据来源：弗若斯特沙利文，观研天下整理

四、上游羊奶价格回落但仍在高位，羊奶粉企业面临一定的成本压力

值得注意的是，进入2025年以来，在中美关税对战的复杂国际经济背景下，上游羊奶价格持续上涨，给羊奶粉企业带来了不小的成本压力。陕西省畜牧技术推广总站数据显示，从2025年1月3日至4月3日，短短三个月，陕西省生鲜羊奶均价从6.44元/公斤一路飙升至8.17元/公斤。个别地区实际成交价格更是突破9元/公斤大关。虽然随后出现回落，但市场价格仍处在高位。2025年8月28日陕西省生鲜羊奶均价为7.04元/公斤，较上月环比下降0.98%。

数据来源：陕西省畜牧技术推广总站，观研天下整理

根据分析，造成此轮我国羊奶价格上涨的因素主要有以下几点：

一是《调制乳粉》新国标在 2025 年正式实施。新国标明确要求主要原料70%来自单一乳品种，这一规定如同一把利剑，直接斩断了以往市场上“挂羊奶卖牛奶” 的乱象。从积极方面看，这无疑净化了市场，促进了行业的健康发展；但从供需关系角度分析，新国标大幅拉高了加工端对羊奶的需求。

二是2024年12月起，羊传染性胸膜炎如恶魔般肆虐，席卷众多奶山羊养殖场。保守估计，因疫病死亡的奶山羊数量占比高达20%-25%，产奶成母羊数量锐减，这无疑给本就脆弱的羊奶供给链致命一击。在疫病和市场因素的双重夹击下，羊奶价格上涨成为必然。

三是中美关税升级这一国际因素也悄然影响着羊奶产业。苜蓿草作为奶山羊粗饲料的关键组成部分，我国近90%依赖美国进口。随着关税战的持续发酵，奶山羊养殖饲料成本上升几乎板上钉钉，这也为羊奶价格的上涨埋下了伏笔。（WW）