我国钼行业分析：供给较为稳定且钼价较高 市场新旧需求接替发力

前言：

中国作为全球最大的钼生产国和消费国，钼精矿供给较为稳定，钼价维持在较高水准，且新兴需求如高温合金、风电材料等行业对钼需求增加，使得行业新旧需求接替发力。

1、中国钼资源储量全球第一

钼，化学符号为Mo，是一种银白色的可塑性金属。钼是全球稀缺的战略性小金属，含量仅占地壳重量的0.001%。根据美国地质调查局数据，钼资源的主要存在形式为大型低品位斑岩中的金属硫化物以及低品位斑岩铜矿床中的伴生金属硫化物，目前全球可确认的钼资源合计2540万吨，足以满足未来全球的需求。从区域分布来看，根据数据显示，2024年，中国的钼资源储量为590万吨，占到全球总量约39%，位于世界第一，其他钼资源分布于美国、秘鲁、智利等国。

数据来源：观研天下整理

2、全球钼矿供给或难出现较大提升，中国钼精矿供给较为稳定

根据观研报告网发布的《中国‌‌钼‌‌‌行业发展趋势分析与未来投资预测报告（2025-2032年）》显示，钼以多种形态进行商品交易，包括钼精矿、氧化钼、钼铁、钼化工产品（钼酸铵、钼酸钠等）及钼金属制品（钼粉、钼条、钼丝等）。钼精矿、氧化钼及钼铁是国内及国际市场的主要交易品种。近年来，斑岩铜矿的矿石品位下降持续影响着钼的生产，美国地质调查局预计全球范围内几个大型斑岩铜矿将在2030年代中期达到使用寿命，未来钼矿供应或难出现较大提升。

从产量来看，根据数据显示，2024年，全球钼矿生产总量约26万吨（金属量），同比增长6%，其中中国贡献11万吨，秘鲁4.1万吨、智利3.8万吨，美国3.3万吨，CR5累计贡献约90%的钼矿产量。全球前五大钼生产国中，仅中国与美国通过原生钼矿和铜钼伴生矿生产钼。

数据来源：观研天下整理

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中国作为全球最大的钼生产国和消费国，钼精矿供给较为稳定。根据数据显示，2024年我国钼精矿产量为29.6万吨（实物量），同比增长14.29%。价格方面，自2023年以来，钼价维持在较高水准，且新兴需求如高温合金、风电材料等行业对钼需求增加，使得国内矿山生产意愿提升，供应稳定。

数据来源：观研天下整理

3、我国钼行业应用范围广泛，新旧需求接替发力

钼具有高强度、高熔点、高硬度、导热导电性能好、耐研磨、热膨胀系数小、抗腐蚀性能强等优良的物理和化学特性，广泛应用于交通运输、能源电力、石油化工、建筑工程、机械制造、电子照明等终端领域。在钼行业下游需求结构中，建筑用钢、不锈钢、工具钢和高速钢的钼需求占比合计67%，化工领域占比16%，高温合金、铸铁等其他领域合计占比17%。

数据来源：观研天下整理

具体来看，由于钼具备大幅提升钢材强度、增加耐腐蚀性及耐高温性、提高钢材韧性等性能，所以在高强度合金钢、高端不锈钢、工具钢、高速钢、高温合金等钢材品种中大量使用。同时，汽车制造中的发动机曲轴、连杆、齿轮等部分采用含钼合金钢可提升汽车的使用寿命；航空航天中的机翼结构件，通过使用含钼钢材可加强飞机的稳定性和安全性。

此外，随着全球能源体系加速转型，水电、风电、核电等领域景气快速提升，其中核电压力容器使用高强度钼合金钢可有效提升抗辐照性能。随着我国不断落实“双碳”策略，预计我国发电以及基建项目将继续对钼产生强劲需求。可见，我国钼行业新旧需求接替发力。（WYD）