“抢铀时间”开启 我国已建立“四位一体”天然铀供应保障体系 但行业仍供不应求

一、天然铀是核工业发展的基石，是核电发展“粮食”

根据观研报告网发布的《中国天然铀行业现状深度研究与发展前景分析报告（2025-2032）》显示，天然铀是保障国家安全的重要战略资源和能源矿产，是核工业发展的基石，是核电发展的“粮食”。铀是自然界中能够找到的最重元素，其化学符号为 U，原子序数为 92，原子量为 238.03，属于锕系元素，外表呈银白色。铀同位素均不稳定，并以铀-238和铀-235 最为常见。铀具有硬度强、密度高、可延展、有放射性等特征，主要应用于核能发电领域，其同位素铀-235 是核能发电的重要燃料；此外还可以用于国防领域、生产医用同位素以及研究用反应堆燃料等。

铀的供应可分为一次供应和二次供应。其中一次供应是指当年新开采和加工的铀，二次供应的铀以天然铀和浓缩铀形式存在，来自各类来源：核电站、政府、金融机构、核燃料制造商持有的民用库存、军用核弹头、铀和钚的回收、贫铀的再浓缩，以及浓缩厂的不充分供料。目前直接从矿山开采并经过水冶以及后续工序处理后直接用于核电反应堆的天然铀即为一次供应的天然铀。

二、“抢铀时间”开启，目前我国已建立国内开采、海外开发、国际贸易、战略储备“四位一体”天然铀供应保障体系

很长一段时间里，由于我国铀矿资源普遍存在“贫、散、小”的特点，资源赋存条件和矿石性质复杂，因此被标注着“铀资源极度匮乏”的标签。铀由于具有放射性，在核反应中能通过裂变释放巨大能量，被广泛应用于核能、核武器、国防军工以及医疗、科研等行业。但全球铀矿分布严重不均，低成本开采极为稀缺，其中铀-235含量更低（仅约0.711%）。因此，铀矿成了制约全球大国核能和核武器发展的关键因素。

据统计，目前全球已探明的铀矿储量为607.85万吨，总体并不算特别稀缺。但其开采成本高昂，开采成本低于80美元/kg的仅占16.5%，低于40美元开采成本以下的铀资源仅可使用10年左右。在分布方面，澳大利亚、哈萨克斯坦、加拿大、俄罗斯和纳米比亚五国占据了近七成的份额，而我国只占有4%左右。

数据来源：公开数据，观研天下整理

与此同时，全球地缘冲突不断，黑天鹅事件层出不穷，铀在保障国家安全中的重要性日益凸显。因此，在国家安全叠加能源安全下，我国开始了在全球范围内的“抢铀时间”。

近年随着本土企业的不断努力，我国铀矿勘查工作取得了显著进展。例如，巴音青格利铀矿床的铀矿带长度达到了惊人的120km，为我国首个10万吨级铀矿资源基地的建成奠定了坚实基础。目前我国已经建立了国内开采、海外开发、国际贸易、战略储备“四位一体”的天然铀供应保障体系，成为全球第二个掌握CO2＋O2地浸技术的国家，实现了从难采到可采、从储量到产量的跨越，铀矿山产能也由百吨级增长到千吨级，确保了天然铀的稳定高效供应。

资料来源：公开资料，观研天下整理

三、核能发电为天然铀最大需求端，其市场需求主要受核能发电市场发展影响

天然铀广泛应用于核能发电、医疗、科研等领域。其中核能发电是天然铀最大需求端，其市场发展能够直接影响了天然铀市场发展。天然铀是核电发电的必需原料，市场需求较为稳定。根据统计，在核电成本中，72%为运营与维护成本，余下的 28%则为燃料成本。而在燃料成本中，天然铀、转换环节、浓缩环节、制备环节分别占 41%、8%、37%、14%。

资料来源：公开资料，观研天下整理

核电是一种清洁能源形式，具备清洁、稳定、经济等优势，在众多能源形式中，核能的排放强度为12 g/kWh，低于太阳能与水能，仅次于风能。近年来我国大力发展清洁电源，其中核电是电源结构调整的主攻方向，近五年来投资规模持续增长。数据显示，2024年我国核电工程建设投资完成额1469亿元，较上年增长520亿元，创历史新高。

资料来源：中国电力企业联合会，观研天下整理

当前我国正在大力推进核电，其发电量持续增长。2024年，我国在建核电机组28台，总装机容量3370万千瓦，在建机组装机容量连续18年保持全球第一。商运核电机组57台，总装机容量5976万千瓦，位列全球第三。核电设备平均利用小时数为7797小时，核电累计发电量4447亿千瓦时，居全球第二，占全国累计发电量的4.72%，年度等效减排二氧化碳约3.34亿吨。

截至 2025年 4 月 27 日，我国在运、在建和核准建设的核电机组共 102 台、装机容量达到 1.13 亿千瓦，核电总体规模首次跃居世界第一。其中在建核电机组共28 台，总装机容量达到 3365 万千瓦，在建机组装机容量连续 18 年保持世界第一；商运核电机组达到 58 台，总装机容量达 6096 万千瓦。此外，自主知识产权的三代核电技术已经落地，“华龙一号”示范工程全面建成投产，“国和一号”示范工程1号机组并网发电。

资料来源：公开数据，观研天下整理

不过，虽然我国运行核电机组数量及净容量水平均处于世界前列，但仍有着巨大的增长潜力。2023 年我国核能发电仅占全国总发电量约 4.9%，低于世界的平均水平的 9%及主要核电国家水平（法国75.6%、美国19.8%）‌。因此预计在“双碳”目标及清洁能源转型背景下，核电将愈发受到重视，国家大力支持核电发展，核电发展空间广阔、潜力巨大。而按照当前的建设速度和节奏，2030年前我国在运核电装机规模将跃居世界第一；预计到2040年我国核电装机需达到2亿千瓦，发电量占比约10%。

资料来源：公开数据，观研天下整理

综上来看，无论增量还是存量，核能发电对天然铀的需求都将持续存在。据测算，一台1GW的核电机组一年消耗170-200吨天然铀，我国的消耗均值为200吨左右，换料周期为18个月。按2035年在运行规模180GW计算，铀需求将增长到3.6万吨，将超越美国成为全球第一大天然铀消费国。

四、供需矛盾加剧，我国天然铀亟需进口补充

值得注意的是，虽然近年我国天然铀行业在供需端都得到了良好的发展，但目前国内铀矿自给仍十分严峻，需求和供给的缺口巨大，需进口补充。根据WNA（世界核协会）统计，2022年我国铀产量约1700吨，近十年保持稳定；而到2024年，我国铀需求量高达1.3万吨，之间有超过1万吨的缺口。2023年，我国天然铀及其化合物进口量1.7万吨，主要来自哈萨克斯坦（1.1万吨）和纳米比亚（5734吨），还从俄罗斯进口了467吨的U-235浓缩铀、钚及其化合物。

资料来源：公开数据，观研天下整理

近两年在供应链稳定性和效率提升、地缘政治因素、经济合作背景‌等因素影响下，我国和俄罗斯及哈萨克斯坦的铀合作快速升温。‌2024年5月，我国进口俄罗斯铀等同位素高达2.33亿美元，创造历史新高。

2024年12月17日，哈原工KAP宣布俄罗斯原子能公司旗下“铀一集团”，将其在哈萨克斯坦铀矿项目的股权资产转让给中国公司。其中，铀一集团将其在Zarechnoye矿的49.979%股份出售给SNURDC阿斯塔纳矿业，后者由国核铀业发展有限责任公司控股，背后站着国家电投集团；将Khorasan-U的30%股份出售给中广核旗下中国铀业发展有限公司，该公司也是中广核矿业（01164.HK）的大股东。Khorasan-U铀储量估计约3.3万吨，开采将持续至2038年。（WW）