我国金刚线行业：细线化、薄片化推动线耗提升 下游扩产提振市场需求

一、概述

金刚线是金刚石切割线的简称，是一种超硬材料的线性切割工具，是将金刚石微粉颗粒以一定的分布密度均匀地固结在高强度钢线基体上制成的，金刚石线切割机通过其金刚石线与物件间进行高速磨削运动，从而达到切割目的，所以被应用于晶体硅、蓝宝石、精密陶瓷等硬脆材料的切割，主要应用于光伏行业上游领域，可用于硅棒截断、硅锭开方、硅片切割，其切割性能直接影响硅片的质量及光伏组件的光电转换性能。根据观研报告网发布的《中国金刚线市场发展深度调研与未来投资研究报告（2023-2030年）》显示，目前，主要的单、多晶硅片生产厂商已全面采用金刚石线切割工艺。

游离砂浆切割、金刚线切割对比

数据来源：观研天下整理

金刚线产业链图解

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二、市场概况分析

1、供给：金刚线行业扩产潮来袭

近年来，随着我国金刚线行业扩产及技改，盈利空间依然存在，所以现有的厂商均大幅积极进行产能扩张，如美畅股份产能从2021年底的7000万公里提高到2022年7月的10800万公里，同时预计将在2022年下半年进一步扩产，高测股份于2021年启动一机十二线技改活动，年产能达到2000至2500万公里等。

2017-2022年我国金刚线行业主要厂商出货情况

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2、线耗：细线化、薄片化与大尺寸带动金刚线行业线耗提升

随着国内硅料价格持续走高，硅片厂商为节约硅料而采用更细线径的金刚线进行切割，可以在同等长度硅棒下采用金刚线能切出更多硅片，截止2022年6月，行业主流线径已经在36μm-38μm之间，因此行业细线化发展迅速。

不过，随着金刚线直径逐渐细化，其切割能力越来越小，切割过程中断线风险也更高，为降低断线率，切片过程中一般会降低切割速度，进而使得切片线耗提升。以M6硅片为例，据测算38线的线耗与45线相比提高接近50%，同时根据美畅股份招股书可知，线径每下降10%，切割速度随之下降而引起的用线量增加10%。整体来看，在高碳钢丝线径逐渐趋于极限的趋势下，34μm与35μm的线断线率有望提升，细线化速度在一定程度上与之前相比会有所减缓，但依然会为行业贡献增量。

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金刚线细线化带来收益测算

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此外，我国硅片厚度逐渐从180μm的主流硅片向165μm以下厚度减薄，对硅片切割时的品控要求也进一步提高，这意味着需要用更多金刚线线耗来保证切割效率和品控。根据数据显示，2022年，我国P型单晶硅片厚度达160μm，边长为166/182/210。由此可见，随着硅片厚度不断变薄，金刚线的线耗也持续提升。

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2016-2022年我国P型单晶硅片边长变化情况

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3、价格：金刚线市场价格降幅趋缓，细线化有望带来提价可能

在2018-2019年期间，我国金刚线行业市场价格受“531”政策及供给端产能集中释放因素影响而大幅下降。进入2020年，随着金刚线市场需求恢复及落后产能的清退，市场价格下降幅度逐渐趋缓，截止2021年达到37.21元/公里。

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此外，由于下游厂商细线化推进程度、金刚线规格及企业竞争策略的不同，金刚线行业市场价格也有所差别，但从同时期对比来看，细线产品依然具有一定溢价可能，如50线的市场价格在2017年为380元/公里，2019年则仅为69元/公里。从长远来看，在金刚线进一步细线化趋势下，高硅料价格对下游厂商细线化需求影响仍在持续，未来细线化或带来提价可能。

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4、需求：下游光伏市场需求高增，硅片扩产加速

近年来，为全力迎接“双碳”，国家颁布多项政策，如2021年10月，中央政府成立碳达峰碳中和工作领导小组，构建碳达峰碳中和“1+N”政策体系，全面统筹碳中和碳达标工作；在《2022年能源工作指导意见》中，国家将继续加大力度发展风电光伏，提高非化石能源占能源消费总量比重到17.3%左右，新增电能替代电量1800亿千瓦时左右，风电、光伏发电发电量占全社会用电量的比重达到12.2%左右。根据数据显示，2022年，中国光伏发电装机容量39261万千瓦，同比增长28.1%，光伏发电新增装机容量8741万千瓦，同比增加60.3%。

数据来源：观研天下整理

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同时，硅片作为近年光伏产业扩产相对较快的环节，除了传统的隆基、中环、晶科、晶澳等龙头企业大幅扩产之外，上机、双良、高景等新进入者也在加大扩产力度。例如，截至2021年底，隆基绿能的单晶硅片产能达105GW，规划2022年末的单晶硅片产能达150GW；双良节能于2022年9月发布公告拟设立全资孙公司建设50GW拉晶产能，投产后公司硅片总产能将达到100GW，产能规模或跻身一线。而金刚线作为硅片必备耗材，其市场需求将直接受益下游硅片扩产而大幅增长，并且需求增速或将超过光伏终端需求增长。

2021-2022年我国硅片行业相关企业扩产计划情况