内燃机油行业产业链：上游基础油质量至关重要 下游受内燃机市场影响较大

内燃机油也可以称为马达油、发动机油，是一种由矿物基础油或合成基础油为主，加入清净分散剂和抗氧抗腐蚀添加剂等添加剂调制而成的润滑油，广泛用于各种汽油机和柴油发动机。因此，内燃机油上游主要有基础油、清净分散剂、抗氧抗腐蚀添加剂等行业；下游则是内燃机等行业。

资料来源：观研天下整理

一、上游市场

1、基础油市场

根据观研报告网发布的《中国内燃机油行业现状深度分析与投资前景研究报告（2022-2029年）》显示，基础油是内燃机油的主要成分，约占90%。因此基础油质量对于内燃机油性能至关重要，决定着润滑油的基本性质，它提供了包括内燃机油在内的润滑油最基础的润滑、冷却、抗氧化、抗腐蚀、绝缘等性能。

基础油也称为媒介油或是基底油，是从植物的种子、花朵、根茎或果实中萃取的非挥发性油脂，可润滑肌肤，能直接用于肌肤按摩，也是稀释精油的最佳基底油。

近年来我国基础油产能逐年递增。数据显示，2015-2020年产能增幅在228%。到2020年我国基础油产能达到了2130 万吨。

随着产能逐年递增，国内基础油产量也在不断增长。根据数据显示，2020年我国基础油产量从2017年的460.7万吨提升到876万吨，期间产量年均增速达23.89%。

数据来源：观研天下整理

价格方面，随着产能、产量的不断增加，基础油150N均价年均以4%的速度下滑。数据显示，2020 年我国基础油均价创十年以来新低，至 4662元/吨，跌幅 32%。

2、润滑油添加剂市场

清净分散剂、抗氧抗腐蚀添加剂统称为润滑油添加剂。近些年随着我国民营润滑油添加剂企业在保持自身性价比优势的同时不断加大研发投入，提升产品技术水平，逐步在高端复合剂市场上有所突破。尤其是2016年9月发动机润滑油中国标准开发创新联盟的设立，在一定程度上打破外资润滑油添加剂产品的先发优势，增强国内润滑剂添加剂企业的竞争力。根据上海市润滑油行业协会发布数据，2015-2020年中国润滑油添加剂供给呈平稳增长态势。2020年，我国添加剂产量达74.53万吨，同比增长5.10%。

数据来源：上海市润滑油，观研天下整理

二、中游市场

1、润滑油市场

润滑油是指涂在机器轴承等运动部分表面的油状液体，主要用于减少运动部件表面间的摩擦，同时起到冷却、密封、防腐、防锈、绝缘、功率传送、清洗杂质等的作用。

按不同用途，润滑油产品可分为车用润滑油、工业润滑油和其他润滑油。其中车用润滑油包括发动机油，水箱及冷却系统用油，自动波箱油，齿轮油（手动波箱用）,刹车及离合系统用油，润滑脂等；工业润滑油包括变压器油、电缆油、液压油、齿轮油、机械设备内燃机油。

近年来，随着我国经济的增长，润滑油市场也随之火热，庞大的消费市场为国内润滑油企业发展壮大提供了空间和动力。到目前我国已成为全球第二大润滑油生产和消费市场。数据显示，2020年，我国润滑油消费量为610万吨，产量约为780万吨。

数据来源：观研天下整理

2、车用润滑油市场

车用润滑油包括发动机油，水箱及冷却系统用油，自动波箱油，齿轮油（手动波箱用）,刹车及离合系统用油，润滑脂等。

车用润滑油市场需求随我国汽车保有量的变化而变化。虽然近几年来，汽车市场发展放缓。但预计随着我国经济社会的稳步发展，群众购车刚性需求旺盛，加上新能源汽车对消费的刺激，汽车保有量仍将保持快速增长，由此将同时促进的车用润滑油市场持续增长。根据数据显示，2021年全年，我国汽车产销量分别为2608.2万辆和2627.5万辆，同比增长3.4%和3.8%。

数据来源：中国汽车工业协会，观研天下整理

与此同时，在环保风向趋严和绿色经济发展的背景下，随着新能源电动车的推广与普及，汽车制造商们都在转向使用电池驱动的车型。虽然新能源车对润滑油的需求比燃油型汽车更少，但由于新能源电动汽车的润滑油的价值可能是内燃机车润滑油的90%，因此，专用于新能源汽车的润滑油产品将是更有利可图的细分车油市场。数据显示，2021年，我国新能源汽车产销分别达到354.5万辆和352.1万辆，同比增长均为1.6倍。

数据来源：中汽协，观研天下整理

在上述背景下，作为车用润滑油细分产品之一，内燃机油也随着其发展而发展。

三、下游市场

内燃机油主要是应用在内燃机上，因此受内燃机市场影响较大。内燃机油主要是对相对运动的零件表面输送定量的清洁润滑油，以实现液体摩擦，减小摩擦阻力，减轻机件的磨损。

内燃机，是一种动力机械，它是通过使燃料在机器内部燃烧，并将其放出的热能直接转换为动力的热力发动机。根据所用燃料分，内燃机分为汽油机、柴油机、天然气（CNG）、LPG发动机、乙醇发动机等，另有双燃料发动机（dual fuel engine）和灵活燃料发动机（Bi-fuel engine）。

内燃机下游应用广泛，广泛应用于汽车类、摩托车、农机、商用车、园林机械、发电、工程机械、通用、船用等领域。其中汽车类、摩托车类占比最高，占比为35.8%、34.7%。

数据来源：观研天下整理

2015年以来，受我国宏观经济下行、乘用车市场销量持续下行、用户购买力下降等影响，我国内燃机销量整体呈现震荡下行的走势。进入2021年，随着国内内燃机下游需求市场逐步回暖，全国内燃机销量下降势头得以扭转，全年内燃机销量为5047.4万台，同比增长7.9%。

到2022年受春节长假、国内疫情多点散发因素等影响，各终端市场需求在一定程度上受到抑制，内燃机的销量环比下降，同比在乘用车用内燃机增长下带动了总量增长，但1-2月同比累计销量仍为下降。数据显示，2022年1-2月，我国内燃机累计销量744.88万台，同比增长-3.99%。

数据来源：中国内燃机工业协会，观研天下整理

其中汽油机销量目前仍占据主要市场，在2021年1-10月约占据87.2%的市场；而柴油机只占有12.8%的份额。而未来内燃机柴油化是节能的重要方式。与汽油机相比，柴油机的热效率较高，可以达到25％以上的节油效果。伴随着国内内燃机相关科技的进步和设计制造业的发展，材料水平的提升等方面的改善，限制柴油机发展的障碍已不复存在，柴油机的开发的大范围应用成为可能，从而也将不断提升市场比重。

数据来源：中国内燃机工业协会，观研天下整理（WW）