环保压力下制冷剂持续迭代升级 国内市场需求旺盛且企业竞争力有待提升

全球制冷剂需求持续上升，环保协议促进行业技术升级

根据观研报告网发布的《中国制冷剂行业发展现状研究与投资前景预测报告（2024-2031年）》显示，制冷剂又称冷媒、致冷剂、雪种，是各种热机中借以完成能量转化的媒介物质。氟制冷剂因具有良好的热力性能和安全可靠性，广泛应用于冰箱、家用空调、汽车空调、商用空调、商用冷冻冷藏等消费领域，占据了制冷剂市场的主导地位。含氟制冷剂主要消费领域包括：家用空调、冰箱冷柜、工商制冷、汽车空调、发泡剂生产、气雾剂生产、灭火剂生产等七大类，从目前需求结构看，家用空调占据制冷剂需求绝对比例，空调设备的产量很大程度上决定了含氟制冷剂的需求情况。预计到2029年，全球制冷剂需求规模将达到229万吨。

资料来源：Modor Intelligence，观研天下数据中心整理

20 世纪 30 年代初，将氟氯烷烃（CFCs）氟代烷用作制冷剂，标志着有机氟化工应用的开始；1945 年后，冷战中各种各样的防务计划为持续发展氟化学和利用含氟化合物提供了经久不衰的原动力，全球范围内以CFCs 为主的制冷剂行业迅猛发展；直至 1974 年，Molina 等学者提出的氯氟会对臭氧层造成破坏的论述，以及随后 1985 年英国南极调查局发现南极上空臭氧层空洞的现象等，引发了国际广泛关注：研究表明，氟代烷烃具备极强的化学稳定性，其本身难以在较低的大气层中被分解或降解，会停留在大气层长达数十年以上，直接造成臭氧层破坏、大气污染等问题，严重影响生态环境。从引入氟氯化碳到认识到氟氯化碳的释放对环境的危害之间相隔了近半个世纪。

1987 年，全球有机氟工业做出了重大的重新定位：28 个国家代表共同决议并制定了国际公约《蒙特利尔议定书》，该协议书规定各代氟代烃类物质的生产及销售均被逐步限制、削减、停产，促使全球氟致冷剂逐步升级换代。《蒙特利尔议定书》于 1987 年签署，议定书于 1989 年生效。

2016 年 10 月 15 日，在卢旺达首都基加利，参加第 28 届《蒙特利尔协定》缔约方大会的近 200 个国家就导致全球变暖的强效温室气体氢氟碳化物（HFCs）削减达成一致并签署《基加利修正案》协议。《蒙特利尔议定书》基加利修正案要求大部分发达国家从 2019 年开始削减 HFCs，发展中国家将在 2024 年冻结 HFCs的消费水平，一小部分国家将于 2028 年冻结 HFCs 消费。2021 年 6 月 17 日，中国常驻联合国代表团向联合国秘书长交存了中国政府接受《〈蒙特利尔议定书〉基加利修正案》的接受书。该修正案已于 2021 年 9月 15 日对中国生效（暂不适用于中国香港特别行政区）。中国政府高度重视保护臭氧层履约工作，扎实开展履约治理行动，取得积极成效。

全球主要经济体制冷剂环保法案

资料来源：公开资料整理

我国是制冷剂产销大国，空调汽车共同支撑行业需求高景气

我国在全球空调市场上处于领先地位，2023 年我国空调出口占比为全球的 62.4%；全球 65%-70%的制冷剂产能在中国，全球制冷剂需求量的 40%来自中国，我国为全球最大的制冷剂生产国和消费国。

除了空调市场外，制冷剂常见的应用领域还有：（1）冷链行业食品的保鲜，食品的冷加工、冷藏储存、冷藏运输；（2）医疗行业制冷设备：如药品、疫苗、血干等保存；（3）特殊的化工原料保存；（4）机械设备。从中长期来看看，未来有很多新领域对制冷剂有着大量的潜在需求，重点市场包括冷链市场（冷藏车，预冷机），新能源汽车和热泵。

（一）空调市场

亚洲、欧洲和南美洲是我国目前空调出口的主要分布地区，分别占据我国空调出口量的 37%、20%和 18%，其中亚洲、南美洲和非洲的增长较快，同比增速达到 8%、48%和 46%，成长势头尤为明显，预估海外东南亚、印度半岛以及非洲的渗透率进一步提升后，我国空调出口仍将获得较好的需求支撑。

资料来源：海关总署，观研天下数据中心整理

国内市场上，根据地理位置来看，和我们同处于亚洲的日本维度范围在北纬 20—46°，其空调普及率在 85%-90%之间，对比中国来看，中国跨纬度范围广，和世界同纬度地区相比，中国冬季气温偏低，夏季气温偏高，气温年差较大，除少数省份黑龙江、内蒙古、新疆的部分区域纬度位置相对较低，主要人口集中区域基本纬度都低于日本，气候上也与日本较为类似。根据目前的数据来看，日本平均每百户空调拥有量约为 248 台，而中国的百户拥有量在 134 台左右，空调的普及率大约只有 6 成，有较大的提升空间。

我国空调存量规模持续提升，存量替换需求成为空调行业的主要驱动力。伴随国内空调安装量逐步提升，国内空调的保有量有望达到 5-6 亿台以上，存量的替换需求对空调行业的发展形成了主力支撑。

（二）汽车市场

我国汽车产量自 2017 年冲入 2994 万辆车后，进入连续三年的小幅下滑期，2019 年国家就开始大力促进汽车消费，逐步放宽或取消汽车限购政策；2021-2022 年国家开始推行汽车下乡和以旧换新，推动汽车产业链复苏；2023 年，通过百城联动汽车节等方式，进一步促进汽车消费。自 2021 年开始汽车行业进入小幅回升状态，2022 年汽车产量回归至 2702 万辆，同比提升约 3.4%，2023 年汽车产量提升至 3016 万辆，同比增长 11.6%，政策加持下，汽车消费逐步回升，汽车产量获得有效支撑。

资料来源：中汽协，观研天下数据中心整理

汽车行业稳中有所恢复，对车用三代制冷剂形成相对较好支撑。不同于其他的制冷剂，车用制冷剂的发展相对领先，最初以一代制冷剂 R12 为主，伴随一代制冷剂逐步淘汰，汽车领域基本未经历二代产品就直接进入以 R134a 为主要制冷剂的应用阶段。虽然在欧洲大力推进低 GWP 值的车用制冷剂，促使汽车成为四代制冷剂的主要应用场景，但由于四代制冷剂的价格明显偏高，且部分厂家并未确定唯一解决方案，因而目前绝大部分车型仍然采用以 R134a 为主的三代制冷剂。而伴随汽车生产量的逐步小幅回升，预计汽车领域对于三代制冷剂的需求量将有小幅增长，叠加汽车保有量不断增加，新机需求和售后需求双向支撑制冷剂市场，预估汽车制冷剂表现较好。

（三）冷链物流

国家前后多次出台政策，推动冷链储运行业发展。我国多年来持续推动国内冷链物流的建设，仓储、物流的需求都将跟随性提升，根据十四五冷链行业的规划，到 2025 年,重点建设 3.5 万座仓储保鲜设施、250 座产地冷链集配中心，实现新增产地冷链物流设施库容1000 万吨以上；到 2030 年,累计建成 6 万座仓储保鲜设施、500 座产地冷链集配中心，带动全国累计新增产地冷链物流设施库容 4400 万吨以上。

现阶段冷库制冷领域的制冷剂主要分为三大类，涵盖液氨、二氧化碳、含氟制冷剂，其中液氨的制冷在大规模冷库中应用较多，但由于安全性，使用较为谨慎，含氟制冷剂在小规模冷库和冷藏车领域广泛应用，产品正向三代制冷剂进行更新升级，二氧化碳由于运行压力较大，运行条件要求较多，开始应用于复叠系统中。从目前的应用情况，伴随二代制冷剂的配额进一步下降，冷藏车及小型冷库逐步开始向三代制冷剂进行升级，R134a、R410A、R407C 等可以应用于不同要求的冷藏车及冷库领域。

2023 年 11 月 4 日，生态环境部发布了“关于印发《2024 年度氢氟碳化物配额总量设定与分配方案》的通知”，为实际履行《〈关于消耗臭氧层物质的蒙特利尔议定书〉基加利修正案》，实现 2024 年氢氟碳化物（HFCs）生产和使用量冻结在基线值的履约目标。按照《基加利修正案》有关规定，我国 HFCs 生产和使用的基线值，以吨二氧化碳当量（tCO2）为单位，分别为基线年（2020-2022 年）我国 HFCs 的平均生产量和平均使用量，再分别加上含氢氯氟烃（HCFCs）生产和使用基线值的 65%。确定我国 HFCs 生产基线值为 18.53 亿 tCO2（含 65% HCFCs 生产基线值约为 4.41 亿吨，即 2024 年我国实际发放的 HFCs 生产配额约为 14.12 亿吨）、HFCs 使用基线值为 9.05 亿 tCO2（含进口基线值 0.05 亿 tCO2，65% HCFCs 使用基线值约为 2.98 亿吨)；进口配额总量为 0.1 亿 tCO2。2024 年 1 月 11 日，生态环境部发布《关于 2024 年度消耗臭氧层物质和氢氟碳化物生产、使用和进口配额核发情况的公示》，对每家企业、每项产品的生产、使用配额等进行了详细公示。2024 年我国三代制冷剂的生产/内用配额分别为 74.56/34.00 万吨。

国内氟化工生产企业的业务布局相对专一。国内氟化工发展相较于海外发展相对较晚，但受益于国内的资源和制造优势，基础氟化工产品快速实现了国产化替代，在规模化快速发展后，迅速形成产品竞争力，在满足国内需求的基础上，进一步延伸海外市场，成为全球需求的主要供应力量，形成单一制造环节的规模优势，因而国内的氟化工生产企业多数以专一布局为主，以产业链的含氟制冷剂、含氟聚合物以及含氟精细化工品为主要市场定位，成为专业化的生产制造企业。

海外的氟化工生产企业多数于材料领域发展起家，延伸布局氟化工产品形成综合材料供应商。不同于国内氟化工行业发展相对较晚，海外的氟化工巨头生产企业布局时间相对较长，长时间的研发和综合方案的经验积累使得氟化工海外巨头生产企业在技术壁垒相对较高的高端材料领域具有较为明显的技术优势，但从材料段更多专注于综合材料方案解决商，因而布局的产品种类和赛道相对较多，结构上同国内企业具有明显差异。（YM）