一、电解液是锂电池的四大主要组成部分之一，近年需求迅速扩张、出货量大幅增长
根据观研报告网发布的《中国电解液行业发展趋势分析与投资前景研究报告（2025-2032年）》显示，电解液是锂电池的四大主要组成部分之一，是实现锂离子在正负极迁移的媒介，对锂电容量、工作温度、循环效率以及安全性都有重要影响，其成本占锂电池成本约10%-15%。
锂电池是指电化学体系中含有锂（包括金属锂、锂合金和锂离子、锂聚合物）的电池，具有高能量密度、轻量化、快速充放电和长寿命的特征，被广泛用于便携式电子设备、电动汽车、储能系统、航空航天领域和医疗设备等领域。
近年得益于新能源汽车及储能市场快速发展，我国锂电池需求快速增长，从而也带动了锂电池的关键材料——电解液市场需求的迅速扩张。数据显示，2025年上半年我国锂电池出货量776GWh，同比增长68%；带动了电解液出货量大幅增长45%，达到了87万吨，不过其增速慢于锂电池增速，这主要系出于成本考虑，电解液配方已改变，使单位GWh电解液用量减少。
数据来源：公开数据，观研天下整理
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二、电解液价格连续两年大幅下降，头部企业利润大幅收缩
不过值得注意的是，虽然市场出货量呈现出大幅增长态势，但2023-2024年我国电解液价格已连续两年大幅下降。以磷酸铁锂用电解液为例，其现货报价从2022年年底的52,500元/吨降至2023年年底的21750元/吨，跌幅达58.57%。2024年尽管降幅相对收窄，但磷酸铁锂电解液价格依旧降到了2万元/吨，三元常规动力电解液价格也跌破2.3万元/吨。
资料来源：公开资料，观研天下整理
在上述情况下，头部企业利润出现大幅收缩。以电解液“一哥”天赐材料为例：虽然2024年其电解液销量突破50万吨，同比增长26%，连续9年全球销量第一。但营业总收入125.18亿元，同比下降18.74%；归母净利润4.84亿元，同比暴跌74.4%；归母扣非净利润为3.82亿元，同比暴跌79.08%。而这种现象的核心原因其实就是在于电解液市场价格大幅下降。
2023-2024年电解液“一哥”天赐材料营业收入与净利润
| 指标 | 2023年 | 同比增速 | 2024年 | 同比增速 |
| 营业收入 | 154.05亿元 | -30.97% | 125.18亿元 | -18.74% |
| 净利润 | 18.91亿元 | -66.92% | 4.84亿元 | -74.4% |
| 扣非净利润 | 18.24亿元 | -67% | 3.82亿元 | -79.08% |
资料来源：公司财报，观研天下整理
除了“一哥”天赐材料，2024年另一行业巨头新宙邦的净利润也出现下降。数据显示，2024年全年，新宙邦实现营业收入78.47亿元，同比增长4.85%；归母净利润9.42亿元，同比下降6.83%；扣非净利润9.5亿元，同比微降0.59%。这也是新宙邦连续第二年净利同比减少。
而造成近年来电解液价格大幅下降的原因主要是：
一方面，近年来新能源行业火热，电解液市场诸多企业一窝蜂新建产能，导致供给严重过剩。例如有数据预计2025年全球电解液需求量为 274.4 万吨，而有效产能高达368.6万吨；另外也有其他数据预计 2025 年全球电解液规划产能为 600 万吨，需求仅为260万吨左右，行业开工率可能下滑至40%-50%。总之，虽然上述两处数据不一致，但都透露出一点，那就是当前电解液产能过剩严重。
另一方面，随着技术门槛降低以及市场前景的向好，吸引了大量新进入者，这也导致市场竞争异常激烈，价格战愈演愈烈。例如天赐材料由于价格战，其毛利率在2024年创19年新低，电解液业务毛利率从2023年的25.26%降至2024年的17.45%。新宙邦毛利率已连续四年出现下滑，至2025年一季度已降到24.55%，同比减9.78%，较2020年的36%降低了11.45个百分点。这充分说明了市场供需失衡带来的价格下行压力。
此外，需求增速放缓，价格持续下跌，直接导致电解液企业面临巨大的库存压力。为了清理库存，企业不得不进一步降价促销，这又进一步加剧了价格内卷。例如六氟磷酸锂成本约6万元/吨，而目前市场价跌至5.5万元/吨，行业陷入“越生产越亏损”的恶性循环。
三、中国企业仍主导着全球电解液市场，国内头部效应明显、且市占率稳步提升
全球市场方面：中国企业仍主导着电解液市场。根据相关数据显示，2025年第二季度，中国企业市场占比最大，达到了87.3%；其次为韩国企业和日本企业，占比分别为7.9%和4.8%。
数据来源：公开数据，观研天下整理
国内市场方面：头部效应依然明显，且市占率稳步提升。数据显示，2025年1-5月，我国电解液市场CR4为69%，较2024年同期增长了1个百分点；CR8为86.1%，较2024年同期增长了0.2个百分点。从具体企业来看，广州天赐、比亚迪、新亩邦稳居第一梯队。其中广州天赐以33.8%的市场份额稳居行业龙头地位，远超第二名比亚迪的15.7%、第二名新亩邦的14.2%。预计2025年下半年，我国电解液市场份额集中度仍将进一步提升。
2024年1-5月与2025年1-5月我国电解液各厂商份额变化
| 企业名称 | 2024年1-5月 | 2025年1-5月 | 份额变化 |
| 广州天赐 | 33.2% | 33.8% | 0.6% |
| 比亚迪 | 16.6% | 15.7% | -0.9% |
| 新亩邦 | 14.2% | 14.2% | — |
| 珠海赛纬 | 4% | 5.3% | 1.3% |
| 石大胜华 | 2.1% | 4.7% | 2.6% |
| 香河昆仑 | 4.7% | 4.6% | -0.1% |
| 浙江永太 | 2.7% | 3.9% | 1.2% |
| 国泰华荣 | 8.4% | 3.9% | -4.5% |
| 中化蓝天 | 3.3% | 3.5% | 0.2% |
| 威海财全 | 4.9% | 3.2% | -1.7% |
数据来源：公开数据，观研天下整理（WW）
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