我国光伏逆变器行业：上游IGBT模块议价能力较强 下游光伏市场提供广阔发展空间

前言：

光伏逆变器作为光伏发电系统的“大脑”，决定其光伏发电系统的发电效率和运行稳定性。从市场需求来看，我国是全球最大的光伏市场之一，为光伏能逆变器行业发展提供了广阔的市场空间。从生产成本来看，直接材料占比超80%。其中IGBT模块作为电力电子装置的“CPU”，是影响光伏逆变器性能的核心元器件。目前鉴于IGBT行业集中度及技术壁垒双高，IGBT模块在光伏逆变器产业链上游领域议价能力较强。

一、行业相关定义、分类及产业图解

光伏逆变器是能够将光伏组件所产生的直流电转化为可并入电网或供负载使用的交流电的设备，主要由输入 EMI 电路、DC/DC MPPT 电路、DC/AC逆变电路、输出 EMI 电路、核心控制单元电路组成。根据不同的用途和技术特点，光伏逆变器有多种分类方式。根据技术路线划分，主要包括集中式逆变器、组串式逆变器、集散式光伏逆变器和微型逆变器。根据用途不同分，可分为并网逆变器、离网逆变器和储能逆变器。

资料来源：公开资料，观研天下整理

根据观研报告网发布的《中国‌光伏逆变器‌行业发展趋势分析与投资前景预测报告（2025-2032年）》显示，光伏逆变器产业链上游主要包括电子元器件(IGBT、电容、电阻、电抗器、PCB等)、结构件(机柜、机箱等)和辅助材料等制造环节;中游是指光伏逆变器制造，可划分为组串式光伏逆变器、集中式光伏逆变器、集散式光伏逆变器、微型光伏逆变器;产业链下游主体包括光伏系统集成商、光伏系统安装商、EPC承包商、光伏项目投资业务等。

资料来源：公开资料，观研天下整理

二、我国全球最大的光伏市场之一，为光伏能逆变器行业提供广阔市场空间

光伏逆变器是光伏发电系统的核心部件，其稳定性直接决定了发电系统整体的稳定性。在光伏发电系统中，光伏组件输出的电力均需通过光伏逆变器的处理才能够实现对外输出。同时，光伏逆变器可通过跟踪光伏阵列的最大输出功率，将电能以最小的变换损耗、最佳的电能质量进行输出。因此，光伏逆变器是光伏发电系统的“大脑”，决定了光伏发电系统的发电效率和运行稳定性。

我国是全球最大的光伏市场之一，而这为光伏能逆变器行业发展提供了广阔的市场空间。受国家政策的引导、技术进步的推动、成本不断的下降下以及应用领域的拓宽，近年我国光伏市场也实现了快速发展，装机容量得到大幅增长，不断创下历史新高。根据数据显示， 2024年，我国光伏新增装机容量为277.17GW‌‌，同比增长28%；累计装机容量达到885.7 GW，同比增长45.32%，创下历史新高。预计随着国家“碳达峰、碳中和”工作的推行，以及光伏发电成本的进一步降低，我国光伏行业仍将保持较快增长。

数据来源：公开数据，观研天下整理

随着光伏经济性的提升与节能减排政策的推进，我国光伏行业持续景气，多家逆变器企业开启定增扩产之路，我国光伏逆变器出货量快速增长。数据显示，2023年我国光伏逆变器出货量达170GW，较上年同比增长29.08%；预计2024年我国光伏逆变器出货量达223.1GW，较上年同比增长31.24%。

数据来源：公开数据，观研天下整理

三、当前IGBT模块是影响光伏逆变器性能的核心元器件，其在产业链上游领域议价能力较强

从生产成本来看，目前我国光伏逆变器主要分为直接材料、物流费用、质量保证及维护费、直接人工以及制造费用等几部分。其中直接材料占比超80%，对光伏逆变器企业影响较大。而据资料显示，在光伏逆变器的直接材料中，主要包括IGBT模块、电子元器件、结构件等原材料。其中IGBT模块作为电力电子装置的“CPU”，直接影响光伏逆变器下游终端电站发电效率，是影响光伏逆变器性能的核心元器件。

资料来源：观研天下整理

IGBT被称为电力电子行业里的“CPU”，广泛应用于电机节能、轨道交通、新能源汽车等领域。依产品结构形式不同，IGBT有单管、IGBT模块和智能功率模块IPM三种类型。

近年来在新能源汽车、光伏等下游行业的不断发展、国家政策的支持以及相关技术不断提升推动下，我国IGBT行业发展持续向好，产量不断增加，自给率不断增长。数据显示，2019-2023年，我国IGBT的产量从1550万只增长到3624万只，年均复合增长率高达23.66%。到2023年，我国IGBT自给率达到32.9%。

数据来源：公开数据，观研天下整理

但是相对于国外领先企业相比，由于我国IGBT模块厂商由于起步较晚、行业技术壁垒高，竞争力仍有待提高。国际厂商如英飞凌、安森美、富士电机等IGBT模块厂商在IGBT行业发展时间长、技术储备丰富且拥有晶圆厂、芯片制造厂以及封装厂等生产设施，可以提升产品良品率并控制产品成本，当前占据IGBT领域主导地位。其中仅英飞凌和意法半导体合计市场份额高达40%。而比亚迪半导体、士兰微、扬杰科技、新洁能、华微电子、时代电气、杨杰科技等本土企业多集中在1500V以下的中、低压IGBT市场。因此，鉴于IGBT行业集中度及技术壁垒双高，IGBT模块在光伏逆变器产业链上游领域议价能力较强。

近年来，在国家相关政策支持下，本土企业通过不断提高自身研发和技术实力，已逐步向高压IGBT市场拓展。根据NE时代提供的数据，在2024年1-7月，比亚迪半导体、时代电气、芯联集成、斯达半导、士兰微以及宏微科技在功率模块的搭载份额上排名靠前。纵观整个IGBT产业链，尽管核心环节主要由海外企业占据，但在产业链的各个环节中，我国均有企业在进行积极布局，且我国的IGBT产业链已经具备了高效的协同能力。未来，随着我国自主新能源汽车品牌崛起和本土企业生产规模提升，IGBT国产替代进程有望持续加速推进。

资料来源：公开资料，观研天下整理（WW）