国内丙烯产能快速扩张 丙烯价格下行明显

一、成本下降及市场低迷致丙烯价格下行

丙烯是重要的石油化工产品之一，也是三大合成材料的基本原料，是聚丙烯、丙烯腈、环氧丙烷、丙烯酸等大宗化工产品的主要原料，丙烯产业向上可承接原油、煤炭、天然气、丙烷等，向下可以触及塑料、橡胶、涂料、医药等多个领域。

根据观研报告网发布的《中国丙烯行业发展趋势研究与投资前景预测报告（2025-2032年）》显示，丙烯的生产工艺分为石油路线和非石油路线。石油路线主要通过蒸汽裂解（原料为石脑油、轻烃）和常规精馏工艺，将重质油转化为轻质油和丙烯。非石油路线中，丙烷脱氢（PDH）工艺发展迅速，流程短、投资低；甲醇制丙烯（MTO/MTP、CTO/CTP）也是重要方式。

国内丙烯行业生产路线工艺及情况

资料来源：卓创资讯，观研天下数据中心整理

2024年国内丙烯市场价格同比小幅下跌，价格仍处于近五年的中低位水平，年内价格波动振幅出现明显收窄，季节性走势并不明显。利润偏弱对产品价格的托底支撑作用增强，同时供应压力增大又限制价格上涨空间，导致市场影响因素增多，价格波动频率较快。

2025年上半年，国内丙烯供需矛盾深化，新产能释放与疲软需求形成供应增量刚性与需求弹性不足的长期利空格局。2025年上半年高点位在1月13日收于7118元/吨，低点位在6月6日收于6513元/吨，振幅8.50%，波动区间较上年收窄。

资料来源：观研天下数据中心整理

2025年1-3月中旬丙烯价格窄幅震荡，价格重心微跌，价格阶段性涨跌受供需边际变化主导，缺乏突破性驱动因素，生产企业灵活调整策略，下游按需采购，但缺乏持续性趋势。

2025年3月下旬-6月上旬，新产能冲击显现，丙烯供应端压力增加，而需求无实质性回暖，供需双弱背景下，同时4月中美关税政策调整弓发原油暴跌，丙烯跟跌，价格走跌至2023年8月以来新低，市场进入低价竞争新阶段。

2025年6月中旬，地缘政治冲突，推动国际原油大涨，成本支撑强化带动丙烯市场震荡上行，北方市场因下游追涨谨慎涨幅受限，南方市场则因PDH/MTO装置降负及检修预期的供应利好获得更强支撑。丙烯持续走强，但供需基本面未实质改善，下游用户对高价抵触情绪明显增强，采购逐渐偏谨慎，滞涨态势初显。

2025年6月下旬，国内丙烯市场经历了急涨急跌的行情，振华石油PDH装置意外停工，供应大幅收紧，两日跳涨400-500元/吨，东丙烯触及7000元/吨大关。价格急速拉涨严重挤压下游利润，导致停工降负增加，求萎缩抑制价格传导，甚至部分一体化下游停工后外销丙烯，同时伊以停火令原油暴跌，成本支撑瓦解，价格迅速走跌至6800元/吨以下。

二、国内丙烯新增产能扩张，丙烯消费增速回升

根据市场统计，2025年上半年已投产739万吨，较2024年大幅增加。从投产计划来看，2025年下半年丙烯新增产能计划为1082.5万吨，其中多套装置为PDH工艺，虽然装置规划产能较多，但还需要关注装置投产是否有延期的情况。

2025年丙烯新装置投产计划

资料来源：卓创资讯，观研天下数据中心整理

丙烯作为重要的化工原材料之一，应用较为广泛，可以用来生产聚丙烯、环氧丙烷、丁辛醇、丙烯腈、丙烯酸等化工品。从下游占比来看，丙烯主要下游为聚丙烯，占比62%，第二、三大主要下游分别为环氧丙烷和丁辛醇（包括辛醇和正丁醇等），分别占比8%和7%。

资料来源：观研天下数据中心整理

三、进口依存度持续下降，丙烯年度进口量呈现逐年缩减的趋势

虽然我国丙烯产能约占全球丙烯产能的四成左右，但是我国亦是丙烯需求大国，当前国内产能依然不能完全满足国内需求，仍需一定程度依赖于海外货源，但进口量呈现减少趋势，对外依存度逐年降低。

2019-2024年中国丙烯进出口情况

资料来源：海关总署，观研天下数据中心整理

从长周期来看，进口体量整体呈现增长趋势，并且在2019年达到312.7万吨的历史最高点。2020~2022年，我国丙烯年度进口量呈现逐年缩减的趋势。从进口依存度来看，最高值为15.9%，出现在2014年；此后将近10年时间，虽然进口量有所震荡，但进口依存度持续下降，2022~2023年进口依存度步入5%的水平。

资料来源：海关总署，观研天下数据中心整理（cyy）