一、行业相关概述
木浆是以木材为原料制成的纸浆，根据制浆材料，制浆方法以及纸浆用途等来分类，如硫酸盐针叶木浆，机械木浆、精制木浆等。以使用木浆为主，约占纸浆量的90%以上，木浆不只用于造纸，也广泛地用于其他工业部门。木浆按木材可分为阔叶浆、针叶浆；按制备方法，可分为化学机械纸浆、机械浆、化学浆。
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二、行业发展现状
1、市场规模
根据观研报告网发布的《中国木浆行业发展趋势分析与未来投资预测报告（2024-2031年）》显示，木浆作为造纸行业的主要原料，其市场需求与纸张产量和消费量密切相关。随着中国经济的发展和人民生活水平的提高，纸张的需求量不断增加，从而推动了木浆市场的扩大。特别是生活用纸、双胶纸等纸制品的产量增加，对木浆的需求量也相应增加。此外，包装用纸、文化用纸等细分市场的增长也为木浆市场提供了广阔的发展空间。
从市场规模来看，随着造纸业的发展，木浆需求规模持续扩大，市场规模保持稳定增长，2023年市场规模最高达到3059亿元，2023年受价格下降影响，虽然市场规模有所下滑，但整体维持在较高水平,2024年上半年市场规模约为1760亿元。
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2、供应情况
中国的木浆市场主要由几家大型企业主导，包括亚太森博、海南金海、晨鸣纸业、湛江晨鸣和广西太阳等。这些企业的木浆产量占比较高，拥有完善的产业链和先进的生产设备。其中，晨鸣纸业和广西太阳作为中国木浆行业的龙头企业，注重环保和可持续发展，积极推进绿色生产，为中国木浆行业的发展做出了贡献。
从产量来看，近几年我国的木浆生产量呈稳定增长态势，并且增速处于高位运行状态。例如，2023年我国木浆生产量为2312万吨，较上年增长9.31%，增幅显著，预计2024年上半年约为1342万吨。
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3、需求情况
近年来，中国木浆的需求量持续增长。这主要得益于中国经济的快速发展和人民生活水平的提高，推动了纸张及纸制品消费的增加。从历史数据来看，中国木浆的消耗量呈现稳步增长态势。例如，2023年中国木浆消耗量为4931万吨，较上年增长13.93%。其中，国产木浆消耗了2247万吨，进口木浆消耗了2684万吨，分别占了木浆总消耗量比例的45.57%、54.43%。
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造纸企业和纸制造品制造商是木浆的主要需求主体。造纸企业和纸制造品制造商需要使用木浆作为原材料，通过一系列工艺和设备生产出各种纸张和制造成品，并广泛应用于印刷、包装、卫生、教育、文化等多个领域。
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4、供需平衡分析
近年来，中国的木浆生产量呈稳定增长态势。例如，2023年我国木浆生产量为2312万吨，较上年增长9.31%。据不完全统计，2024年国内木浆新增产能将扩大800余万吨，这虽然带来了供应量的增加，但同时也带来了一定的供应压力。但是，由于自然资源的限制，中国对进口木浆的依赖度较高。木浆进口依存度约为50%以上。此外，受政策利好影响，如降低部分木材与林浆纸产品的关税，中国的纸浆进口量持续上涨。据预测，2024年国内木浆进口量仍将保持高位增长态势。
总体上，由于需求增速低于供应增速，中国木浆市场存在供需失衡的情况。这可能导致市场竞争加剧，企业面临更大的经营压力。展望未来，中国造纸木浆产量和消费量将持续稳定增加。然而，内需难以消化增量，出口变化将成为影响国内木浆需求的重要因素。因此，企业需要密切关注国际市场动态和出口政策的变化，以调整生产策略和市场布局。
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三、行业细分市场
1、白纸板
白纸板是一种具有2-3层结构的白色挂面纸板，是一种比较高级的包装用纸板，主要用于销售包装，白纸板是造纸业重要的细分产品，随着中国实施的限塑令，白纸板、箱板纸等纸包装产品作为塑料包装的替代品，消费端出现了涨幅。这一政策的实施对白纸板的需求产生了积极影响，推动了白纸板在包装领域的应用。根据中国造纸工业协会数据，2023年白纸板生产量约为 1630万吨，消费量约为1440万吨，近年来需求保持稳定增长。
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从市场规模来看，近年来，受宏观环境影响，木浆在白纸板制造需求波动较大，2022年，白纸板制造市场规模达到了392亿元，但之后随着经济环境放缓，市场价格下降，2023年市场规模下降至377亿元，2024年上半年为224亿元。
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2、箱纸板
箱纸板，又称牛皮纸、牛卡纸，是纸箱用纸的主要纸种之一。箱纸板的用途，主要是与瓦楞纸芯粘合后制成瓦楞纸箱，用来包装家用电器、日用百货、针棉织物、文化用品、中西成药的外包装等。箱纸板所用的原料有硫酸盐木浆、废麻浆、棉杆浆、废纸浆、稻麦草浆。对箱板的要求是应有一定的抗压强度、坚韧耐破、抗撕裂、纸面平整，不许有浆疙瘩、节子和凹凸不平的外观纸病。2023年箱纸板生产量约为 2830万吨，消费量约为 3330万吨，近年来。产量和消费量均保持增长态势。
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箱纸板的主要下游需求来源于食品饮料、日化、汽车、快递、电子电器等行业。随着疫情影响的逐步消退，消费市场逐步复苏，特别是食品饮料等必选消费品的复苏斜率较强，有助于推动箱纸板的需求增长。从市场规模来看，2019-2023年，木浆在箱纸板市场规模保持稳定增长，到2023年达到了659亿元。
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3、瓦楞原纸
瓦楞原纸是生产瓦楞纸板的重要组成材料之一。瓦楞原纸要求纤维结合强度好，纸面平整，有较好的紧度和挺度，要求有一定的弹性，以保证制成的纸箱具有防震和耐压能力。根据中国造纸工业协会数据，2023 年瓦楞原纸生产量 2800万吨，较上年增长1.08％；消费量3140万吨，较上年增长 1.11％。瓦楞原纸的需求在过去几年中保持了稳定的增长态势。
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从市场规模来看，随着中国快递业务的迅速发展，对包装材料的需求不断增长，特别是在快递包装领域，瓦楞纸作为一种重要的包装材料，其需求量随之上涨。瓦楞纸需求的增长是推动木浆需求增长的重要因素。2019-2023年，我国瓦楞原纸市场规模从392亿元增长至663亿元。