前言：
近年来，我国聚乳酸行业产能快速扩张，2024年国内产能已突破30万吨。但受成本偏高制约，下游需求释放不及预期，叠加海外低价产品冲击，行业结构性产能过剩问题凸显，市场价格承压。在此背景下，龙头企业海正生材盈利大幅下滑，相关募投项目亦宣布延期。尽管出口呈现“量额齐升”态势，但出口均价持续走低。未来行业仍需依靠技术突破、产业链一体化及高附加值应用拓展，实现高质量发展。
1.聚乳酸环境效益突出，政策护航行业发展
根据观研报告网发布的《中国聚乳酸行业发展趋势分析与投资前景预测报告（2026-2033年）》显示，聚乳酸（PLA）又称聚丙交酯，是一种兼具生物基与可生物降解属性的绿色高分子材料。与传统石油基塑料相比，其不仅可实现自然降解，还能减少石油资源消耗、降低碳排放，环境效益突出。在“白色污染”治理与建设环境友好型社会的背景下，我国高度重视聚乳酸行业发展，相继出台《关于产业用纺织品行业高质量发展的指导意见》《加快非粮生物基材料创新发展三年行动方案》《精细化工产业创新发展实施方案（2024—2027年）》等多项政策，为聚乳酸行业提供了有力支持与保障。
其中，《工业和信息化部 国家发展和改革委员会关于产业用纺织品行业高质量发展的指导意见》明确提出提高聚乳酸应用比例，有助于推动聚乳酸消费市场扩容；《加快非粮生物基材料创新发展三年行动方案》则聚焦聚乳酸等重点生物基材料，加快构建涵盖物理化学性能、加工性能及降解性能的标准体系，为聚乳酸产品性能提升与产业化发展奠定坚实基础。
“十四五”期间我国聚乳酸行业相关政策（部分）
| 发布时间 | 发布部门 | 政策名称 | 主要内容 |
| 2020年8月 | 国务院 | 中国（安徽）自由贸易试验区总体方案 | 在条件成熟的区域内，探索实施有关支持政策，推广使用聚乳酸等可降解塑料制品。 |
| 2021年3月 | 国家发展改革委、科技部等十部门 | 关于“十四五”大宗固体废弃物综合利用的指导意见 | 不断拓宽秸秆原料化利用途径，鼓励利用秸秆生产环保板材、炭基产品、聚乳酸、纸浆等，推动秸秆资源转化为高附加值的绿色产品。 |
| 2022年4月 | 工业和信息化部 国家发展和改革委员会 | 工业和信息化部 国家发展和改革委员会关于产业用纺织品行业高质量发展的指导意见 | 提高天然纤维、再生纤维素纤维、木浆、聚乳酸、低（无）VOCs含量胶粘剂的应用比例，推广可降解一次性卫生用品和可重复使用产品。 |
| 2022年4月 | 工业和信息化部 国家发展和改革委员会 | 工业和信息化部 国家发展和改革委员会关于化纤工业高质量发展的指导意见 | 加快生物基化学纤维和可降解纤维材料发展。提升莱赛尔纤维、聚乳酸纤维、生物基聚酰胺纤维、对苯二甲酸丙二醇酯纤维、聚呋喃二甲酸乙二醇酯纤维、海藻纤维、壳聚糖纤维等规模化生产关键技术。 |
| 2023年1月 | 工业和信息化部等六部门 | 加快非粮生物基材料创新发展三年行动方案 | 围绕聚乳酸、聚酰胺、聚羟基脂肪酸酯等重点生物基材料，加快构建产品物理化学性能、不同工艺加工性能、不同条件下降解性能等标准，完善生物医用领域相关产品生物相容性、抑菌性等标准。 |
| 2024年7月 | 工业和信息化部等九部门 | 精细化工产业创新发展实施方案（2024—2027年） | 重点打造基于大宗农作物秸秆及剩余物等非粮生物质资源利用的生物基材料体系，强化与石化、煤化工、盐（矿）化工等产业耦合，发展乳酸、1,3-丙二醇、丙烯酸、丁二酸、反式乌头酸、戊二胺、呋喃等生物基化学品，聚乳酸、聚氨酯、聚呋喃二甲酸乙二醇酯、聚碳酸酯、尼龙、特种橡胶等生物基聚合物等，形成对现有化石基材料的有效补充。 |
资料来源：观研天下整理
2.聚乳酸产能快速扩张
近年来，随着“限塑令”政策持续推进，以聚乳酸为代表的生物可降解材料迎来广阔替代空间，行业发展机遇显著。海正生材等企业加速布局，带动国内产能快速扩张。2020-2024年，我国聚乳酸产能从不足10万吨提升至30万吨以上，年均复合增长率达36.50%。此外，我国已成为全球最大聚乳酸生产国，2023年产能占全球50%以上。
数据来源：公开资料、观研天下整理
数据来源：联泓新科年报、观研天下整理
3.3D打印领跑聚乳酸下游，成本瓶颈制约需求释放
聚乳酸凭借优异的生物相容性、安全性、可降解性及良好的力学、热学与加工性能，应用场景持续拓展，目前覆盖3D打印、吸管、餐具、淋膜、包装袋、地膜、纤维等多个领域。其中，2024年3D打印领域以约35.7%的应用占比跃居聚乳酸下游首位，成为拉动行业增长的核心动力。
数据来源：公开资料、观研天下整理
聚乳酸是目前3D打印耗材的重要原料之一，具有熔点低、打印稳定性高、无需封闭加热环境等优势，在我国3D打印领域应用持续深化。与此同时，3D打印行业蓬勃发展，2020-2024年市场规模年均复合增长率达22.96%，为聚乳酸行业创造了显著的需求空间。
数据来源：公开资料、观研天下整理
在“限塑令”政策与环保消费趋势推动下，聚乳酸在吸管、餐具、包装袋等领域的应用逐步推进。然而，相比传统石油基塑料，聚乳酸成本仍偏高，价格竞争力有待提升。数据显示，聚乳酸生产成本较传统石油基塑料高出30%-50%，主要源于原料提纯、发酵、聚合等工艺环节的能耗与技术难度，而传统塑料原材料成本低且工艺成熟，在成本上具有明显优势。较高价格削弱了市场竞争力，在多数对成本敏感的通用塑料制品领域，企业替换意愿不强，需求放量不及预期。2024年全球聚乳酸消费量约26万吨，国内消费量仅12万吨，国内产能已显著高于实际消费量。
长期来看，聚乳酸产业链一体化将成为行业降本增效的重要方向。企业向上游延伸布局，有助于降低综合成本。同时，行业需加快补齐丙交酯等上游关键原料短板，突破“卡脖子”环节；并推动聚乳酸向生物医用等高附加值领域拓展，优化应用结构，进一步打开市场空间，实现行业高质量、可持续发展。
4.产能过剩竞争加剧 聚乳酸行业价格承压，龙头企业利润空间大幅收缩
随着聚乳酸产能快速扩张，下游需求未能及时跟进，行业结构性产能过剩问题日益凸显，叠加海外低价产品进口冲击，市场竞争激烈，价格与利润双双承压。海正生材作为国内聚乳酸行业龙头，市场占有率长期位居首位，2024年纯聚乳酸与改性聚乳酸营收占主营业务收入比例达99.85%。
数据来源：海正生材年报、观研天下整理
受产品价格下行影响，海正生材利润持续收窄，2024年实现归母净利润3550.46万元，同比下降18.47%；扣非净利润3122.89万元，同比下降22.54%。2025年其利润空间进一步收窄，归母净利润降至921.33万元，同比下滑74.05%；扣非净利润约为710.31万元，同比下降77.25%。
海正生材在2025年业绩快报中披露，公司利润下滑主要系市场竞争加剧影响，产品销售价格面临下行压力，致使产品毛利空间承压。面对行业竞争加剧的态势，海正生材基于市场情况适度放缓项目进度，其募投项目“年产15万吨聚乳酸项目”二期原计划2026年9月竣工，目前已延期至2028年12月前竣工。
5.聚乳酸出口市场“量额齐升”，但均价持续下跌
随着我国企业积极开拓海外市场及海外需求持续释放，聚乳酸出口市场呈现“量额齐升”态势。2020-2025年，我国聚乳酸出口量从0.29万吨增至2.36万吨，年均复合增长率约52.09%；出口额从0.71亿元增至4.06亿元，年均复合增长率约41.73%。但受国际市场价格竞争加剧影响，出口均价持续走低，由2020年的24905.51元/吨降至2025年的17210.37元/吨，跌幅约30.90%。
数据来源：海关总署、观研天下整理
数据来源：海关总署、观研天下整理（WJ）
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