一、相较油制烯烃、轻烃制烯烃，煤制烯烃成本和盈利优势突出
合成烯烃有三条路线：以原油轻组分石脑油为原料的油制烯烃；以煤炭为原料的煤制烯烃，以乙烷丙烷为原料的轻烃制烯烃。油制烯烃为国内聚烯烃主要生产路线（聚乙烯、聚丙烯中油制产能分别占比61.6%、53.0%）；但煤制烯烃成本和盈利优势突出，市场前景广阔。
数据来源：观研天下数据中心整理
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油制烯烃（原油依赖型），成本曲线与布伦特原油价格高度同步，2020 年原油暴跌时成本一度低于煤制，但 2022 年俄乌冲突导致原油冲高时，成本飙升。2024年油制聚丙烯平均利润为-897元/吨。
煤制烯烃（煤炭政策敏感型），2016-2020 年因国内煤炭价格低位维持成本优势（长期低于油制），但2021 年“双碳”政策引发煤炭供给收缩后成本快速跃升，目前煤炭价格相对历史低位，显示出较强的成本优势。2024年煤制聚乙烯平均利润1967元/吨，较2023年增加626 元/吨；煤制聚丙烯平均利润1066元/ 吨，较2023 年增加 351 元/吨。
PDH工艺（丙烷供需驱动型），成本受丙烷进口价格波动主导，2020 年因丙烷低价形成短期成本优势，但 2024 年因地缘冲突推高液化气价格，成本再度提升。2024丙烷制聚丙烯平均利润-779元/吨，较2023年下降230元/吨。
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根据数据，截至 2024 年末国内煤制烯烃总产能1342 万吨/年，相比上年末增长 5.6%。
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二、相关项目转型突破提速，我国煤制烯烃行业迈入高端绿色发展新阶段
根据观研报告网发布的《中国煤制烯烃行业发展趋势分析与未来投资预测报告（2025-2032年）》显示，在 “双碳”战略目标的引领下，中国煤制烯烃产业迈入全新发展阶段，即从过去单纯的规模增长，转变为追求高端技术与绿色发展的深度融合，为煤制烯烃产业的可持续发展助力。
2025年，内蒙古、陕西、宁夏、新疆等地的煤制烯烃项目迎来了集体提速，总投资额高达3000亿元以上。这些项目不仅覆盖了甲醇制烯烃（MTO）、绿氢耦合及α-烯烃分离等尖端技术，更创造了全球煤化工单厂规模的新纪录。通过引进第三代DMTO技术、实现国产化装备的突破，以及CO₂的封存利用等创新举措，这些项目为煤炭的 清洁高效利用树立了新的典范。这些重点项目不仅对保障国家能源安全具有重要意义，更成为推动化工行业低碳转型的典范，标志着我国煤基新材料产业已正式踏入“高端多元、低碳零碳”的全新发展阶段。
煤制烯烃产业项目升级情况
| 项目 | 所在地 | 投资额 | 升级情况 |
| 神华包头煤制烯烃项目 | 内蒙古包头市九原工业园区 | 171.5亿元 | 该项目致力于年产200万吨甲醇和75万吨聚烯烃，并在原有60万吨/年的基础上进行扩建。其建设内容广泛，涵盖新建空分、气化、净化、甲醇合成、MTO、烯烃分离、聚乙烯、聚丙烯等关键装置。特别值得一提的是，该项目采用了前沿的 第三代DMTO技术，并 与绿电、绿氢、绿氧进行耦合发展，成为国内首个大规模绿氢耦合煤化工的示范项目，为推动煤炭的清洁高效利用树立了新的标杆。截至2025年7月，空分装置机柜间已提前顺利封顶，标志着项目的最新进展。 |
| 内蒙古宝丰煤基新材料项目 | 内蒙古鄂尔多斯市乌审旗图克工业项目区 | 673亿元（一期478亿元，二期规划中） | 总投资673亿元（一期478亿元，二期规划中），建设目标是年产1325万吨甲醇、500万吨烯烃（一期300万吨烯烃、150万吨聚乙烯、150万吨聚丙烯）。该项目 注重规模化绿氢应用，是全球首个规模化采用绿氢替代化石能源来制取烯烃的示范工程，且 国产化率高达98%以上。该项目将建成全球单厂规模最大的煤制烯烃生产基地，为推动“双碳”目标的实现奠定坚实基础。截至2025年4月，该项目一期已顺利全面投产，并已连续稳定运行超过4800小时，日均聚烯烃产量高达9000吨。 |
| 中石化鄂尔多斯大路项目 | 内蒙古鄂尔多斯市大路工业园区 | 218.26亿元 | 设规模为年产226万吨甲醇、80万吨烯烃。其中，35万吨为聚乙烯、45万吨为聚丙烯以及10万吨的EVA/LDPE。该项目将 运用OCC（烯烃催化裂解）技术，以提高乙烯和丙烯的收率。该项目被列为中石化“十四五”期间的重大工程，旨在推动煤炭资源在当地的转化利用。截至2025年7月，该项目已获得环评批准，预计将在2026年正式开工建设。 |
| 中煤榆林甲醇项目 | 陕西榆林市榆横煤化学工业区 | 200亿元 | 计划年产180万吨甲醇、60万吨聚烯烃。该项目运用GE气化技术、DAVY甲醇合成工艺以及大连化物所的DMTO创新成果，这意味着中煤集团首次 尝试煤制烯烃。预计将于2025年7月完成试车并投入使用。 |
| 陕煤榆林化学项目 | 陕西榆林 | 620亿元 | 通过 煤热解、煤/半焦气化及下游深加工技术的系统集成，在一期项目的基础上进一步拓展和延伸产业链。该阶段将探索 煤基烯烃与煤基芳烃的耦合发展新路径。在2025年7月，甲醇精馏装置的EPC工程已由华陆工程成功中标。 |
| 新疆准东项目 | 新疆昌吉州准东经济技术开发区 | 398亿元 | 年生产160万吨烯烃，两家企业各承担80万吨的生产任务。该项目 为国家“十四五”现代煤化工示范区的重点项目，强调环保和技术创新。项目配备绿氢装置，同时采用CO₂封存技术。截至2025年7月，此项目已召开第7次调度会，强调“能快则快”的原则，力争在2026年实现投产。 |
| 宁夏宝丰三期项目 | 宁夏宁东能源化工基地 | 预计超过100亿元 | 年产 100万吨烯烃，采用DMTO-Ⅲ技术。该技术的成功应用对西部煤化工产业的升级转型具有重要意义。预计2023年11月投产，并在2025年实现达产达标。 |
| 国家能源集团宁夏项目 | 宁夏宁东能源化工基地 | - | 该项目年产796吨1-己烯与476吨1-辛烯，具备填补国内 高端润滑油原料市场空白的能力。截至2025年7月，该项目已完成环评公示，预计将于2026年正式投入运营。 |
| 内蒙古荣信化工项目 | 内蒙古鄂尔多斯达拉特经济开发区 | 98.3亿元 | 年产 80万吨烯烃，包括40万吨聚乙烯和40万吨聚丙烯。该项目以甲醇为主要原料，延伸山东能源集团产业链条。截至2024年7月，该项目已正式启动，预计将在2026年全面投产。 |
| 内蒙古卓正煤化工项目 | 鄂尔多斯苏里格经济开发区 | 590亿元 | 年产100万吨甲醇及下游高端化学品，如乙醇、PGA、EVA等。该项目 强调低碳排放，旨在建立煤化工全产业链示范基地。预计将于2025年启动一期建设，预计在2030年实现全面投产。 |
| 荣盛绿色煤化项目 | 内蒙古准格尔旗 | 1600亿元 | 该项目每年将生产 650万吨煤基新材料，涵盖煤制烯烃等多种产品。项目技术亮点包括配套40亿立方米煤制天然气产能及特高压外送电网设施。荣盛集团的这一世界500强企业的千亿级投资，旨在推动 煤炭资源就地转化利用，已签署投资协议，预计2026年启动一期工程建设。 |
| 宁波富德能源项目 | 浙江宁波 | 80亿元 | 该项目年生产180万吨甲醇制烯烃，并配套60万吨烯烃分离和50万吨乙二醇生产能力。项目采用 DMTO技术，并已成功将EO（环氧乙烷）产能扩至20万吨/年。 |
| 陕西延长中煤榆林项目 | 陕西榆林 | - | 建设规模为年产60万吨烯烃，并配备30万吨/年的国内最大单套EVA装置。该装置的核心技术——利安德巴赛尔的管式法工艺——专为生产光伏料等高附加值产品而设计。 |
资料来源：观研天下整理
三、国内煤制烯烃代表企业中，宝丰能源生产、盈利能力领先
目前国内煤制烯烃行业内主要参与者包括宝丰能源、中国神华、中煤能源等。其中宝丰能源产能占比超20%，且具备显著的成本优势，盈利水平领先。
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宝丰能源煤制烯烃单位投资额低于同行。宝丰能源通过大型化装置、产业链协同及工艺创新，将煤制烯烃单位投资压缩至 1.59 亿元/万吨，大幅低于行业平均水平（2.0~2.3亿元/万吨），为后续产品定价与盈利能力奠定核心竞争优势。
国内煤制烯烃工艺企业煤制烯烃单位投资额对比
| 公司 | 主体工程产能(万吨) | 投资额(亿元) | 单位投资额(亿元/万吨) |
| 宝丰能源 | 300 万吨聚烯烃(内蒙项目) | 478.1 | 1.59 |
| 中国神华 | 75 万吨聚烯烃 | 171.5 | 2.29 |
| 中煤能源 | 90 万吨聚烯烃、25万吨/年 LDPE/EVA | 238.9 | 2.08 |
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宝丰能源在煤制烯烃领域具备显著的成本优势，盈利水平领先。2021-2024年，宝丰能源产品均价较高与中煤能源接近，高于中国神华。其聚烯烃板块毛利率稳定在28%以上，显著高于同为煤化工板块主营聚烯烃产品的中国神华和中煤能源。
2021-2024年国内煤制烯烃工艺企业聚烯烃均价、利润水平对比
|
类别 |
企业 |
2021年 |
2022年 |
2023年 |
2024年 |
|
聚烯烃产品均价（元/吨） |
宝丰能源(聚乙烯) |
7330 |
7463 |
7083 |
7089 |
|
宝丰能源(聚丙烯) |
7657 |
7395 |
6759 |
6697 |
|
|
中国神华公司(聚乙烯) |
6641 |
6765 |
6446 |
6645 |
|
|
中国神华公司(聚丙烯) |
6853 |
6613 |
5908 |
5896 |
|
|
中煤能源公司(聚乙烯) |
7455 |
7479 |
7145 |
7337 |
|
|
中煤能源公司(聚丙烯) |
7587 |
7323 |
6652 |
6629 |
|
|
烯烃板块毛利率（中国神华、中煤能源煤化工板块主要产品为聚烯烃） |
宝丰能源(烯烃板块) |
32.30% |
28.10% |
30.30% |
34.20% |
|
中国神华(煤化工板块) |
20.80% |
15.90% |
11.30% |
5.80% |
|
|
中煤能源(煤化工板块) |
12.20% |
13.30% |
15.30% |
14.90% |
|
|
中国神华(煤炭板块) |
27.55% |
35.90% |
32.04% |
29.99% |
|
|
中煤能源(煤炭板块) |
17.97% |
25.40% |
24.95% |
24.60% |
数据来源：观研天下数据中心整理（zlj）
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