全球白银需求主要受工业发展驱动墨西哥产能遥遥领先国内强者恒强格局明显

2024-11-25 09:49

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一、白银需求主要受工业发展支撑，中国工业用银需求量排名全球第一

根据观研报告网发布的《中国白银行业发展趋势分析与未来前景预测报告（2024-2031年）》显示，白银是一种金属单质，元素符号为Ag，具有富延展性，是导热、导电性能很好的金属。白银应用领域涉及工业用银（电子、光伏、汽车行业）、投资用银、医药与化妆品用银以及珠宝首饰用银等。其中工业用银是支撑行业发展的主要动力。根据数据，2023年全球白银总需求量达1195百万盎司，其中工业用银占全球白银总需求的50%以上。

白银主要应用领域

应用领域	简介
电子	电子行业中白银被用作氧化银电池、导电油墨等关键元器件。白银导电油墨提高了产品性能，减少原料消耗，其高导电性在制造精密的印刷电路板中尤为关键。
光伏	光伏行业是白银需求的重要组成部分，在光伏电池生产中，白银作为良好的导电材料，有效提高电池使用效率。此外，随着光伏技术的进步，白银工业需求有望进一步增加。
汽车	在汽车行业，白银主要用于生产电子元件和导电组件。
投资	白银作为一种投资工具，与黄金类似，广受投资者青睐，尤其在经济不确定时期。银条、银币和相关金融产品成为投资白银的主要形式，银行和金融机构是主要的销售渠道。
医疗化妆品	在医疗化妆品领域，白银由于其抗微生物属性，被用作抗菌材料，广泛应用于医疗器械及高端护肤品，如银离子敷料、银纳米抗菌剂等。
珠宝首饰	白银作为传统珠宝首饰的制造材料广受市场青睐，其设计灵活性和经济实惠性使得白银饰品成为当代重要时尚选择之一。

资料来源：观研天下整理

数据来源：观研天下数据中心整理

国内工业用银需求迅速提升，主要受光伏行业设备制造的原料银浆需求及电池技术的迭代驱动。2023年中国工业用银需求量为8124吨，较上年同比增长44%，占全球工业用银需求量的比重排名第一位，达39.9%。

资料来源：观研天下整理

数据来源：观研天下数据中心整理

二、全球白银供应中矿产银占比较大，墨西哥产能遥遥领先

全球白银供应来源于矿产银和回收银，其中矿产银占比较大。数据显示，2023年全球白银供给量为31437吨，其中矿产银供给量为25830吨，占全球白银供给量的82.3%；全球回收银产量为5556吨，占全球白银供给量的17.7%。

数据来源：观研天下数据中心整理

目前墨西哥白银供应量排名世界第一，2023年白银供应量为202.2百万盎司（约合6288吨），产能占全球比重达18.2%。中国白银供应量排名世界第二，2023年白银供应量为109.3百万盎司（约合3399吨），产能占全球比重达9.9%。

数据来源：观研天下数据中心整理

三、白银生产制造环节集中度较高，国内“强者恒强”格局明显

白银行业集中度较高，主要由于有色金属行业资金投入大，矿山资源稀缺，行业准入门槛极高。

现阶段我国白银行业生产制造企业主要分为传统有色金属行业龙头企业、从事白银冶炼生产的上市企业以及地区性白银冶炼加工企业三类：

我国白银行业生产制造企业分类

类别	代表	简介
传统有色金属行业龙头企业	紫金矿业、西部矿业等	此类企业成立时间较早，专门从事金属矿产资源勘查和开发，旗下通常涉及金、银、铜、锡、铅、锌等多种有色金属产品，经历多年品牌积淀，产品知名度高
专业从事白银冶炼生产的上市企业	豫光金铅、恒邦股份、白银有色、湖南白银等	此类企业的主营业务产品种类较少，白银相关业务占比较高，在白银冶炼赛道上具有相对竞争优势
地区性白银冶炼加工企业	兴业银锡、盛达资源、国城矿业、山金国际等	此类企业虽从事白银冶炼加工业务但规模体量相对较小，市场影响力较低

资料来源：观研天下整理

目前我国白银行业市场份额主要由大型上市企业占据，其中豫光金铅白银业务体量最大，白银业务相关收入由2019年的34.5亿元快速增长至2023年的77.5亿元，期间年复合增长率为22.4%。

数据来源：观研天下数据中心整理

头部企业有望凭借存量竞争优势实现“强者恒强”，白银行业集中度将不断提高。紫金矿业、西部矿业、豫光金铅等白银冶炼加工头部企业在资金实力、冶炼加工技术成熟度、矿山资源保有量、环评建设及品牌认知度等方面存在较大的先天优势，随着美联储降息进程的持续推进以及地缘博弈风险的进一步加剧，预计金银贵金属价格将因流动性宽松及避险需求而持续上涨。银矿开采成本逐年上升，2023年全球主要银矿开采总现金成本（TCC）和全面维持成本（AISC）分别达8.4美元/盎司及17.2美元/盎司，同比增长率分别为61%和25%，达到近6年最高水平。贵金属价格的进一步上涨将推升白银冶炼加工企业的生产成本进一步增多，生产工艺落后、资金实力薄弱的中小白银冶炼厂面临加速出清，预计头部企业市场份额将进一步提升。