一、TDI下游需求领域相对稳定，其中软泡海绵制品占比最大
TDI即甲苯二异氰酸酯，是聚氨酯重要的异氰酸酯原料。TDI的下游需求领域相对稳定，TDI消费量从2019年的75.8万吨增长至2023年的93万吨，CAGR为5.25%。TDI主要的消费集中在软体家具、涂料、汽车等行业。其中软泡海绵制品是最大的一块消费领域，占64.5%左右，涂料固化剂占22%以上。
数据来源：观研天下数据中心整理
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二、我国TDI呈现自给自足状态，净出口量大幅增加
国内需求稳健增长刺激企业扩产，使得2012年之前中国TDI大量依赖进口的局面被改变，此后逐渐转入自给自足状态。2019-2023年间，国内TDI产能从122万吨增长至141万吨，CAGR为3.68%；TDI产量从101.4万吨增长至120万吨，CAGR为4.30%。
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值得一提的是，由于产品质量好、具备性价比优势，TDI净出口量也大幅增加。根据数据，2020年后中国TDI出口数量开始快速增长，并保持在30万吨/年以上的出口数量。
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三、TDI生产壁垒高，市场分布集中
根据观研报告网发布的《中国TDI行业发展趋势分析与投资前景预测报告（2024-2031年）》显示，TDI生产过程涉及光气，进入壁垒较高，市场分布较集中。TDI工业生产路线均为光气化法，细分为液相光气化法和气相光气化法，目前仅科思创为气相法，其他装置均为液相法。TDI由甲苯、液氯、硝酸等物料生产制备，反应过程中存在硝化、光化、氢化等步骤，生产过程危险等级与技术含量均较高，技术准入门槛高。未来新增产能基本均依托现有光气资源进行布局，且以现有生产商扩产为主，新入局者较少。TDI生产装置是以甲苯、硝酸为原料，利用两步法生产二硝基甲苯，二硝基甲苯在催化剂的作用下与氢气反应生成甲苯二胺，甲苯二胺再与光气反应生成TDI，反应生成的TDI为混合物，其中杂质较多，经过精制系统提纯后得到合格的TDI产品。生产过程中的光气是由造气生产装置产出的CO气体与电解装置产出的氯气反应生成的。
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截至2023年，全球TDI产能约314万吨，全球范围内TDI生产装置主要分布在亚洲的中韩日三国、欧洲的德国、匈牙利，以及美国，其他地区和国家TDI产能较少。
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从国内市场看，目前国内的7套TDI生产装置分布于6个省份和直辖市，主要是依托沿海经济发达地区良好的基础设施和化工园区建设，内陆装置也均依托配套资源建设，例如新疆巨力装置临近独山子石化，原料获取便利；甘肃聚银装置位于银光集团众多化工装置中，集团另有DNT、氯碱、PVC等军民化工品。
2023 年中国 TDI 装置分布
| 公司 | 所在省份 | 产能（万吨） | 备注 |
| 上海科思创 | 上海 | 31 | - |
| 万华化学 | 山东 | 30 | - |
| 万华福建 | 福建 | 25 | - |
| 上海巴斯夫 | 上海 | 16 | - |
| 万华新疆（和山巨力） | 新疆 | 15 | 2023 年被万华收购 |
| 沧州大化 | 河北 | 12 | - |
| 甘肃银光 | 甘肃 | 12 | - |
资料来源：观研天下整理（zlj）
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