一、国内赛事经济正处于商业化转型窗口期，全链条盈利模式正逐渐成型
根据观研报告网发布的《中国赛事经济行业发展趋势分析与未来投资预测报告（2026-2033年）》显示，赛事经济是以体育赛事 IP 为核心载体，通过赛事组织、流量聚集，联动上下游产业、带动城市消费、品牌营销形成的复合型经济形态，是体育产业核心分支，兼具产业价值与城市营销价值。
赛事经济产业链上游为赛事运营与 IP 孵化环节，涵盖赛事策划、路线规划、计时系统、医疗保障及政府公共服务协调，构成赛事运转的 “中枢系统”。
内容运营决定体育赛事的可复制能力，成熟赛事 IP 依托完整运营体系，将稀缺现场体验封装为标准化产品，借助纪录片、影视内容与社交媒体持续输出内容，让赛事突破单一竞技场景，转化为可广泛传播、批量消费的娱乐产品，持续放大 IP 价值。对于国内赛事，明星引流、纪录片化运营与社交媒体种草，是低成本复刻该成长路径的现实选择。国内赛事运营主体大多为市场化体育运营公司，主要接受赛事主办方委托负责项目落地，角色偏向执行服务商，在产业链中的话语权偏弱，盈利潜力仍有待挖掘。
随着赛事经济市场化进程起步推进，破圈效应初现曙光。以2026年China GT（中国超级跑车锦标赛）上海站为例，明星车手王一博出战，吸引57辆赛车、108位车手参赛，创赛事十年最高规模。比赛门票提前45天售罄，累计售票近5万张，票房收入超2,200万元，较往年同类赛事增长340%。观众结构亦有所突破，打破了以传统资深男性车迷为主的格局，吸引更多女性及年轻群体关注参与。赞助方面，小米成为China GT 2026赛季总冠名，打破该赛事十年无总冠名的局面。单站赛事的流量破圈，既是明星车手引流带来的关注度跃升，也是服务消费培育兴起、体育赛事逐渐进入大众视野背景下的水到渠成，更有望成为“观众规模扩大——赞助收入增长——赛事升级——观众规模再扩大”良性循环的起点，带动赛事运营商营收增长、收入结构改善与毛利率提升。
赛事经济产业链中游聚焦商业转化与传播，包含品牌赞助矩阵搭建、赛事转播运营、报名体系及衍生品开发；下游面向消费服务与衍生经济，覆盖参赛装备采购、住宿餐饮出行、旅游景区联动、赛后康复及大众健身培训等场景。
成熟赛事经济可构建 “门票版权 + 品牌赞助 + 衍生品开发 + 线下体验 + 文旅联动” 的全链条盈利结构。如F1营收主要来源于媒体版权、赛事推广费与赞助费三大支柱，三者合计约占总收入的80%。其中，媒体版权收入12.1亿美元，占比31.3%，为第一大收入来源；赛事推广费10.3亿美元，占比26.7%，来自各分站赛举办地支付的办赛费用；赞助费收入8.4亿美元，占比21.7%。此外，门票销售、赛车设备运输及授权等渠道贡献收入7.86亿美元，占比20.3%。
数据来源：观研天下数据中心整理
当前国内体育赛事正处在由参赛费托底向赞助、门票规模放量切换的关键阶段。对标海外成熟市场收入结构演进规律，国内赛事商业化正复刻 “门票起量、赞助放量、版权破零” 的成长路径：赛事上座率稳步提升，热门赛事一票难求现象频发；头部赛事吸引科技、消费领域头部品牌冠名合作，赞助规模持续上行；流媒体平台持续加码体育内容布局，赛事版权收入与海外市场的差距具备逐步收窄空间。在三重驱动力共同作用下，国内赛事 IP 商业化有望迎来加速期，例如 2026 年苏超开赛前夕赞助商数量达到 34 家，阿迪达斯、伊利等头部品牌入局，赛事商业化布局明显前置。
国内赛事商业化布局情况
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类别 |
赛事 |
赞助体系 |
核心赞助/规模 |
收入与版权特征 |
票务与衍生消费 |
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群众性/城市联赛 |
苏超 |
总冠名2+战略7+赞助8+供应商7，省级41家 |
江苏银行、苏豪控股双冠名；阿迪达斯、伊利、洋河、理想等；席位最高300万 |
赞助主导，票务极低，商业开发约2亿；直播22亿人次，版权运营起步 |
1元门票带动7.3元周边，异地文旅145.7亿 |
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粤超 |
总冠名1+战略5-10+赞助不限+供应商不限+小微企业每赛区≤10家（5万） |
冠旭电子Cleer千万冠名；淘宝闪购、广汽、康师傅、王老吉等；地市80多家中小企业 |
省级统筹+地市招商；赞助主导，8.8元低票价；版权忽略 |
21地市、半年赛程，场均上座88% |
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马拉松 |
一线头部（金标/白金标） |
5级：冠名+合作伙伴+赞助商+支持商+服务商 |
冠名千万级；北马31家（中国银行），上马16家（浦发） |
广告赞助为主，政府补贴次之；直接经济影响6-8亿；版权有限 |
上马7.92亿、北马7.46亿、广马6.94亿 |
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地级市 |
冠名+若干赞助商 |
冠名300-500万 |
赞助占比高于一线，票务弹性大 |
无锡42.9万人报名，经济5.05亿 |
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县级/中小型 |
冠名+少量赞助商 |
冠名50-200万 |
政府补贴占比高，本地企业为主 |
延安外省跑者30%，直接经济2100万 |
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职业联赛 |
中超 |
冠名+装备+其他 |
华润饮料三级总冠名超1.6亿；耐克每俱乐部300-400万；其他现金不低于1亿 |
商业开发2025+10%；咪咕版权1.5亿/年 |
16队票房5.81亿+37%，两家过亿；观众600万+32.54%；分红1500万+25% |
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CBA |
五级：主赞助+战略+合作伙伴+赞助商+供应商 |
中国人寿约3.5亿/年；李宁5年10亿；沙特阿美、DHL、广发、TCL、百岁山等；酒企冠名占1/4，伊力特新疆6000万 |
联赛赞助未公开；俱乐部依赖冠名，平均年收入约2000万；咪咕5年16亿被认为低 |
总决赛上座100%，常规赛分化；分红低于中超 |
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单项商业赛事 |
中网 |
1首席+3钻石+8白金，接近满员 |
汇丰首席；劳力士、中信、人保；阿联酋航空、PIF、嘉实、国窖1573等29家 |
赞助占大头，2025赞助+10%，票务占29%（8800万）；2026票房1.32亿 |
特许商品2800万翻番；园区消费超5500万+55%；票根串联千余商户，商圈9.77亿 |
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电竞赛事（KPL） |
联赛+俱乐部+游戏内 |
KPL总决赛6.2万现场，85%跨城，门票12秒售罄，预约130万 |
产业293.31亿，赛事25.36亿占8.65%，直播80.81%；俱乐部赞助单一 |
鸟巢场租高，品牌溢价；线下转化探索 |
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LPL |
联赛+俱乐部 |
腾竞与耐克5年1.44亿美元（20.49亿）；英特尔结束，奔驰传撤资 |
俱乐部收入单一，版权分成、赞助续约、线下票房乏力；TES赞助滔搏2025电竞收入5150万+32.4%，占品牌总收入0.2% |
周边增长有限 |
资料来源：观研天下整理
二、马拉松赛事成熟度高，电子竞技赛道出海亮点显现，汽摩运动国际话语权有望提升
从细分赛道看，马拉松是国内发展最为成熟的群众赛事经济模型，2025 年国内马拉松赛事供给与完赛规模实现增长，A/B 类认证赛事总完赛 260.27 万人次，2026 年春季赛事密集落地；上海马拉松、北京马拉松、广州马拉松等头部赛事可产生 6—8 亿元级别的直接经济影响，其增长底层来自大众体验型消费升级，跑者需求从单纯参赛延伸至城市探索、社交分享与健康生活方式体验。
电子竞技赛道活跃，出海成为亮点。2025年电子竞技赛事活动表现活跃，全年举办省级及以上职业赛事142项，较去年增加了18项，为近年新高。一个积极的信号是，全程线下的赛事占比达54%，另有37% 为线上线下结合形式。线下赛事的复苏不仅有利于保持电竞产业的活跃氛围，也拉动了赛事举办地商旅文体展融合消费。电竞出海成为亮点，头部出海赛事单场观赛人数峰值超413万人次。
汽摩运动则作为赛事经济新兴增长极，中国汽车摩托车运动联合会10年发展规划提出 2029 年产业总规模目标 5000 亿元，依托国内新能源汽车产业优势，国内汽摩赛事国际话语权有望提升。
从重点企业看，力盛体育公司已构建起从入门级卡丁车到国际顶级赛事的全层级IP矩阵，旗下涵盖CKC中国卡丁车锦标赛、CTCC中国汽车场地职业联赛、China GT中国超级跑车锦标赛、FE电动方程式世界锦标赛上海站等多级别赛事，矩阵覆盖入门级、国家级职业联赛、世界级锦标赛全层级，从卡丁车爱好者到职业车手均能在公司赛事体系中找到对应的竞技舞台，梯队完整度在国内赛事运营公司中具备稀缺性。
公司运营赛车赛事
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层级 |
赛事名称 |
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世界级 |
国际汽联电动方程式世界锦标赛-上海站、TCR WorldTour 国际汽联汽车世界巡回赛-中国站 |
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洲际级 |
国际汽联中东区域方程式锦标赛、国际汽联东盟四级方程式锦标赛、国际汽联东南亚四级方程式锦标赛、TCR 国际汽车亚洲系列赛、阿联酋方程式杯、雪邦 12h耐力赛、亚洲保时捷卡雷拉杯、兰博基尼 Super Trofeo亚洲超级挑战赛 |
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国家级 |
中国汽车场地职业联赛、中国超级跑车锦标赛、中国卡丁车锦标赛、中国公路摩托车锦标赛、TCR 国际汽车中国系列赛、中国耐时捷运动杯、现代 N 统规赛（中国）、CTCC 电动赛车杯&Xracing Eter Cup |
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区域级 |
天马论驾、中南赛车节、东风风神奕炫杯、24 小时卡丁车耐力赛、力盛超级赛道节 |
资料来源：观研天下整理
三、赛事经济行业内尚未形成绝对垄断巨头，头部场馆资源构建差异化竞争优势
国内体育服务行业整体尚处于发展早期，行业内尚未形成绝对垄断巨头，呈现上市企业引领、新三板及大量中小服务商深耕细分赛道的分层竞争格局。A 股上市公司中，中体产业、力盛体育、非凡领越等企业在赛事组织、场馆运营、体育内容制作等板块建立起相对突出的市场地位；新三板市场的中奥体育等企业聚焦细分领域开展业务布局；同时市场中还存在大量区域性中小型执行服务商，多数企业承担赛事落地执行角色，自主核心 IP 储备有限，产业链话语权偏弱，盈利水平有待释放。
从资源壁垒角度看，优质体育场馆经营权逐步成为行业稀缺核心资产，头部大型场馆作为线下赛事经济的流量入口，商业价值持续兑现。2025 年贵阳奥体中心一期 20 年经营权以 23.75 亿元完成转让，2024 年洋河股份以 10 年 2 亿元拿下南京青奥体育公园冠名权，印证核心场馆资源的巨大商业潜力。伴随赛事经济持续扩容，场馆经营权、冠名权等无形资产的市场价值将进一步重估，掌握优质场馆资源的运营主体有望构建差异化竞争优势。
整体来看，赛事经济行业竞争的核心矛盾正在从单纯的赛事执行落地，转向自主 IP 孵化、场馆核心资源获取、全链条商业化变现能力的比拼。
赛事经济重点公司业绩及估值对比表
|
公司名称 |
赛道 |
总市值（亿元） |
营收 (亿元) |
YoY |
归母净利润（亿元） |
YoY |
2026PE 一致预期 |
|
中体产业 |
赛事经营、场馆经营、体育彩票 |
70.43 |
21.45 |
-14.81 |
-2.14 |
-440.46 |
/ |
|
久事动娱 |
赛事经营、场馆经营 |
69.94 |
43.46 |
-2.03 |
-3.30 |
15.54 |
72.85 |
|
探路者 |
运动服饰 |
94.29 |
13.81 |
-13.25 |
0.79 |
-25.92 |
65.48 |
|
珠江股份 |
场馆运营 |
40.26 |
15.87 |
1.87 |
0.74 |
375.15 |
45.11 |
|
力盛体育 |
赛事经营、场馆经营 |
22.57 |
4.97 |
12.82 |
-0.07 |
82.89 |
44.91 |
|
英派斯 |
体育器材 |
30.53 |
11.76 |
-3.13 |
0.63 |
-42.28 |
40.45 |
|
舒华体育 |
体育器材 |
52.67 |
15.66 |
10.53 |
0.89 |
-1.24 |
35.11 |
|
三夫户外 |
运动服饰 |
22.92 |
9.56 |
19.41 |
0.53 |
348.21 |
22.59 |
|
兰生股份 |
赛事经营 |
56.63 |
16.26 |
-1.07 |
3.26 |
6.16 |
17.28 |
|
共创草坪 |
场地材料 |
118.95 |
32.91 |
11.49 |
6.68 |
30.60 |
15.48 |
资料来源：观研天下整理（zlj）
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