肌肉营养核心原料——HMB：国产垄断全球供给市场 龙头构筑全方位竞争壁垒

前言：

HMB是调控肌肉代谢、维护肌肉健康的核心营养原料，伴随全民健康意识提升，其应用从专业运动营养持续向中老年健康、术后康复、日常膳食等场景延伸，行业需求稳步扩容。全球HMB产能高度集中于中国，国内企业占据绝对供给主导地位。行业具备高专利、高资质双重壁垒，呈现寡头垄断格局。其中技源集团凭借技术、全球准入资质及优质客户资源，长期占据全球过半市场份额，是行业核心龙头。

一、HMB是维持肌肉健康的基础及核心营养素，近年全球产量呈现稳定增长趋势

根据观研报告网发布的《中国HMB行业发展趋势分析与投资前景预测报告（2026-2033年）》显示，HMB，又称β-羟基-β-甲基丁酸，是人体内所必需的支链氨基酸亮氨酸的活性代谢产物，是维持肌肉健康的基础及核心营养素。经过广泛的临床医学研究证实，与其他单一改善肌肉蛋白合成的营养素相比，HMB可以双向调节肌肉，在增加肌肉蛋白合成的同时，减少肌肉蛋白分解流失，有助于改善人体健康和生活状态，提升机体功能和生活自理能力，并具有加速康复及促进伤口愈合等作用。

资料来源：技源集团招股说明书

经过多年发展，目前HMB的应用场景已经从最初的专业运动营养补充，逐步拓展到中老年肌肉健康管理、术后康复干预、日常膳食营养补充等多个领域，在欧美市场更是已经广泛融入乳制品、能量棒、功能饮料等各类普通食品体系，实现了从专业运动补剂向大众日常营养原料的全面渗透。

近年来，随着人们对健康生活方式的关注度不断提升，运动人群的增多，对能够增强运动表现、促进肌肉生长和恢复的膳食营养补充产品需求也在不断增长，进而对HMB需求随之上升，其产量呈现稳定增长趋势。

数据显示，2024年全球HMB行业产量达1758.5吨，同比增长5.78%；预计2030年全球HMB产量将达到3571.69吨，年均复合增长率约 11.54%。需要注意的是，上述预测主要系基于HMB在运动营养、中老年营养健康等现有应用领域的潜在需求，随着HMB进一步拓展至体重管理、动物营养等应用场景，预计将迎来更大的需求空间。

数据来源：QY Research，观研天下整理

二、中国是全球核心生产基地与第一大出口国，产业主导优势显著

从全球区域供给格局来看，中国是全球HMB原料的核心生产基地与第一大出口国，在全球产业链中具备绝对的主导优势。在原料供给层面，全球HMB产能高度集中于中国，2021年中国HMB原料全球市场占比超90%，几乎垄断全球规模化产能，是全球HMB原料最核心、最主要的生产供应源头。

数据来源：公开数据，观研天下整理

从出口表现来看，2021年全球HMB终端市场需求量为1220吨，2022年需求规模大幅攀升至1586吨，行业增长势头强劲。而依托成熟的产能与供应链优势，中国承接了全球绝大部分的市场需求，出口规模随全球需求同步增长。2021年中国HMB原料出口量达1098吨，2022年出口量进一步增长至1427吨，国内产能几乎全部对接全球市场需求，充分印证了我国在全球HMB原料市场不可替代的核心地位。

数据来源：公开数据，观研天下整理

三、行业龙头壁垒稳固，技源集团占据全球HMB过半市场份额

HMB由于属于创新营养原料，产业化落地时间较晚，2000 年后才实现规模化量产，该行业准入门槛极高。一方面，领域核心专利资源稀缺，技术壁垒突出；另一方面，各国对营养原料的市场准入认证标准严苛、审核周期漫长，大幅抬高了行业入局门槛。双重壁垒加持下，全球HMB行业形成了单极主导的寡头垄断市场格局。‌

技源集团凭借行业先发优势、技术积累与全球化布局，成为了全球规模最大的HMB原料供应商，产品覆盖亚洲、美国、欧洲、澳大利亚、南美等主要市场，市场话语权极强。2022-2024年，公司HMB产品全球市场份额分别达到65.80%、52.27%、53.34%，连续多年占据全球半数以上市场份额，行业龙头地位稳固。

数据来源：技源集团招股说明书，观研天下整理

观研天下分析认为，技源集团能够长期领跑全球HMB市场，核心是依托技术专利、全球市场准入、优质客户资源三大核心优势，构建起全方位、高壁垒的竞争体系。

技术工艺：由于功效宣称是膳食营养补充产品方案的核心内容，为保证功效宣称的合规性，能否拥有关键功效专利，是下游品牌客户筛选供应商、保障功效宣称合规的核心评判标准。技源研发端高举高打，2024年研发费用率/研发人员数量占比分别为 4.96%/19.94%，显著领先于同行。成效而言，截至 2025 年 7 月，公司已拥有国内外发明专利 147 项，且具备 HMB领域最为核心的“营养干预以改善肌肉功能和力量”功效专利，其自主研发并取得专利保护的“HMB+维生素 D3”营养组合方案更已成为 HMB 应用领域最主流的产品方案。

数据来源：公开数据，观研天下整理

各国准入：海外市场准入资质是制约HMB企业全球化发展的关键门槛，不同国家和地区对营养原料的认证标准严苛、审核周期长。技源集团是全球HMB市场资质认证的核心推动者，主导完成了中国新食品原料认证、巴西ANVISA认证等多项核心权威资质审核。目前公司HMB产品已顺利获得美国、欧洲、巴西、澳大利亚、中国及东南亚等全球主要市场的准入资质，是行业内少数具备全球化合规经营能力的企业，为产品全球铺货奠定基础。

客户基础：技源集团与全球营养巨头雅培达成长期深度战略合作，通过签订长期销售框架协议稳定订单供给，合作关系稳定、客户粘性极高，持续夯实自身市场基本盘。具体来看，技源集团HMB业务发展可分为三个阶段：

资料来源：公开资料，观研天下整理

除了技源集团，目前我国生产HMB的企业有金湖申凯实业有限公司、靖江市三益化工有限公司、连云港盛和生物科技有限公司、西安优康馥莱生物科技有限公司等。但这类企业普遍规模小、市占率低，暂无法对技源集团的龙头地位构成实质性竞争。‌‌

我国主要生产HMB的企业情况（除技源集团外）

资料来源：公开资料，观研天下整理（WW）