中重稀土行业需求结构性增长推高氧化镝、氧化钇价格再生价值凸显下相关企业充分受益

2026-08-01 08:58

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一、中国中重稀土资源竞争优势突出，占全球约90%以上市场份额

中重稀土是指镝（Dy）、铽（Tb）、钬（Ho）、铒（Er）等重镧系元素，以离子吸附型矿床形式赋存于我国南方七省风化壳中，是中国独有的战略性资源，全球约90% 的供应来自中国。

数据来源：观研天下数据中心整理

二、新能源、AI、机器人等高端制造持续扩容，中重稀土需求迎来结构性增长机遇

根据观研报告网发布的《中国中重稀土行业现状深度分析与投资前景预测报告（2026-2033年）》显示，近年来，受益于新能源、AI、机器人等高端制造持续扩容，中重稀土需求迎来结构性增长机遇。

一方面，AI服务器、汽车电子带动 MLCC 材料升级，高容 MLCC 通过掺杂氧化镝、氧化钇改善材料温度稳定性与绝缘性能；据测算，全球MLCC需求量将由 2025 年 6631 亿只提升至 2030 年 13629 亿只，带动氧化镝、氧化钇需求增长。

另一方面，高性能永磁材料需求持续上行，人形机器人、低空飞行器等新兴应用对磁材耐高温性能提出更高标准，进一步推升市场对镝、铽等核心中重稀土品种的需求。

数据来源：观研天下数据中心整理

三、中重稀土行业供给具备极强刚性，氧化镝、氧化钇价格呈现上涨趋势

中重稀土行业供给具备极强刚性。稀土开采、冶炼分离执行国家总量管控指标，自 2023 年开采指标主要归集至中国稀土集团、北方稀土两大平台，其中离子型中重稀土开采指标已连续五年维持零增长，2024 年中国稀土集团离子型稀土指标为 19150 吨，仅占国内稀土开采总量约 7%，原生资源增量空间被显著限制。

价格表现印证了供给约束的逻辑。截至 2026 年 7 月 26 日，氧化镝价格自 2026年 6 月初最低点 120 万/吨小幅反弹至 138 万/吨，氧化钇价格自 2025 年初的 4.15 万/吨上涨至 6.1 万/吨。预计供需趋紧格局有望持续推升价格中枢。

数据来源：Wind、东吴证券、观研天下数据中心整理

四、再生稀土成中重稀土关键增量渠道，相关企业将充分受益

进口端，缅甸作为我国中重稀土首要海外供给来源，2025年我国自缅甸进口稀土原料占比升至 56%，是重要供给补充，但受制于当地政局波动、环保政策收紧，进口稳定性偏弱，供给中断风险持续存在，加剧行业供给弹性不足的现状。

数据来源：观研天下数据中心整理

在此背景下，再生稀土成为平衡供需的关键增量渠道，现阶段国内永磁废料回收产出的重稀土已占据总供给的 20%，能够一定程度对冲原生矿开采配额约束带来的供给缺口，稳固全球中重稀土供给基本盘，相关企业因此受益。

数据来源：观研天下数据中心整理

以华宏科技为例，公司主要运营业务为再生资源装备以及运营业务板块，包含各类金属破碎、液压剪切、金属打包、金属压块等设备，各类非金属打包、压缩设备，以及报废汽车拆解设备。其中，包含稀土资源综合利用板块，对稀土永磁材料生产过程中产生的边角废料，以及报废的废旧永磁材料进行回收再利用，生产高纯度稀土氧化物，主要产品是氧化镨、氧化钕、氧化镨钕、氧化镝、氧化铽、氧化铕、氧化钆、氧化钬等。

稀土回收业务是核心变化，该业务帮助华宏科技在经历了连续两年亏损的状态下，成功实现扭亏为盈。2025 年，华宏科技实现营业收入 78.35 亿元，同比增长 40.51%；归母净利润 2.04 亿元，同比增长 157.46%，实现扭亏为盈。其中，稀土资源综合利用收入40.81 亿元，占营业收入比重约 52.08%；磁性材料销售收入 19.05 亿元，占比约 24.32%。两项合计收入约 59.86 亿元，占公司营业收入约 76.40%。

中重稀土企业简介

企业	优势	营收情况
中国稀土	公司是中国稀土集团的核心上市平台，未来集团内优质资产向上市公司集中路径清晰。2021 年 12 月 23 日，中国稀土集团正式挂牌成立，主要从事稀土资源开发、冶炼分离、精深加工以及稀土产品进出口贸易等业务。中国稀土集团是全国领先、国际前列的综合性、国际化大型稀土产业集团，集中重稀土和轻稀土为一体，中重稀土资源主要分布在江西、广西、广东、湖南、福建、云南等 6 个省区，轻稀土资源主要分布在四川、山东两省。公司以“资源+科技”双轮驱动为主线，深入落实国务院国资委“充分做强上市平台‘新引擎’”、“加大力度、加快进度推动更多优质资源向上市公司集中”的要求，依凭中国稀土集团资源储备、产业基础、技术研发、综合服务等方面优势，进一步推动上市公司向高质化、智能化、绿色化发展，矢志打造兼具国家战略属性与市场竞争力的行业领军型上市公司平台。公司旗下湖南稀土拥有湖南省内截至 2025 年底唯一一宗离子型稀土矿采矿权，是国内工艺及装备较先进、自动化智能化程度较高的离子型稀土矿山。公司旗下稀土研究院系国家“863”、“973”、国家重点研发计划、国家自然科学基金重大项目组织实施承担单位，在萃取分离理论和工艺设计方面具备突出优势。	2025 年，中国稀土实现营业收入 31.82 亿元，同比增长 5.11%。分产品看，稀土氧化物为公司第一大收入来源，实现收入 23.74 亿元，同比增长 30.81%，占营业收入比重为 74.61%；稀土金属实现收入 7.88 亿元，同比下降 31.87%，收入占比为 24.75%。
盛和资源	公司主要从事稀土矿采选、冶炼分离、金属加工、稀土废料回收以及锆钛矿选矿业务，拥有稀土和锆钛两大主业。稀土业务已经形成了从选矿、冶炼分离、深加工和稀土废料回收完整的产业链，实现了国内、国外的双重布局。锆钛业务涉及资源开采和选矿。近些年来，公司不断优化和完善产业布局，着力构建“关键资源开发”与“功能材料制备”并重格局。2025 年，盛和资源完成对 Peak Rare Earths Limited 100%股权收购，并通过 Peak 控股坦桑尼亚恩古拉稀土矿项目，达成自有控股世界级稀土矿从零到一的突破。恩古拉稀土矿项目预计初始投资约 1.37 亿美元，规划设计产能为 80 万吨/年矿石采选处理量，主要产品为稀土精矿与草酸盐精矿（TREO 品位约 45%），实物量产量超过 5万吨/年。	2025 年，盛和资源实现营业收入 149.91 亿元，同比增长 31.83%；归母净利润 8.39亿元，同比增长 304.94%。其中，稀土产品实现收入 141.07 亿元，同比增长 32.94%，占营业收入比重约 94.10%。稀土产品毛利率为 11.12%，同比提升 6.57 个百分点；稀土产品贡献毛利约 15.68 亿元，占公司整体毛利的比例约 98%。
华宏科技	公司主要运营业务为再生资源装备以及运营业务板块，包含各类金属破碎、液压剪切、金属打包、金属压块等设备，各类非金属打包、压缩设备，以及报废汽车拆解设备。其中，包含稀土资源综合利用板块，对稀土永磁材料生产过程中产生的边角废料，以及报废的废旧永磁材料进行回收再利用，生产高纯度稀土氧化物，主要产品是氧化镨、氧化钕、氧化镨钕、氧化镝、氧化铽、氧化铕、氧化钆、氧化钬等。稀土回收业务是核心变化，该业务帮助华宏科技在经历了连续两年亏损的状态下，成功实现扭亏为盈。	2025 年，华宏科技实现营业收入 78.35 亿元，同比增长 40.51%；归母净利润 2.04 亿元，同比增长 157.46%，实现扭亏为盈。其中，稀土资源综合利用收入40.81 亿元，占营业收入比重约 52.08%；磁性材料销售收入 19.05 亿元，占比约 24.32%。两项合计收入约 59.86 亿元，占公司营业收入约 76.40%。