聚焦宠物动保行业：国产宠物驱虫药高歌猛进 猫三联疫苗与外资差距有望缩小

一、动保业绩下滑叠加宠物医疗强势崛起，宠物动保成市场关注焦点

近年来，随着宠物主对宠物健康意识的增强，疾病预防保健与治疗的需求日益提升，宠物医疗实现快速增长，成为仅次于宠物食品的第二大细分市场。数据显示，2024年我国宠物医疗消费规模约为840亿元，占比达28%。

数据来源：观研天下数据中心整理

国内动保行业正经历结构性调整，2020-2023年国内动保企业销售额增速放缓，国内动保行业整体毛利率由35.4%下降至30.6%。面对业绩下滑困局，各大动保企业纷纷将目光投向宠物市场，宠物动保成为市场关注焦点。

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以全球市值最大的动保公司—硕腾为例，当前其65%营收由宠物动保板块贡献，国内动保企业也紧跟行业趋势，如中牧股份目前已拥有三个宠物用疫苗产品生产批准文；回盛生物截至目前已取得6个宠物用新兽药注册证书，已有14款宠物药品及16款宠物保健品；金河生物已开始销售驱虫药产品、狂犬疫苗，新的疫苗包括猫四联、犬四联和马疫苗正在研发中，未来宠物板块将作为战略重点板块有序推进。

二、宠物驱虫和宠物疫苗为宠物动保市场主流，宠物驱虫药贡献主要业绩

根据观研报告网发布的《中国宠物动保行业发展现状研究与投资前景预测报告（2025-2032年）》显示，宠物驱虫和宠物疫苗是宠物健康医疗两大核心品类，也是宠物动保市场主流。宠物疫苗主要用于宠物的前期免疫，尽管使用频次较低但单价较高，以多联疫苗为主；宠物驱虫因广泛的适用性和贯穿宠物生命周期的特点而更为常用，占比超55%，贡献主要业绩。

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三、外资企业占据宠物动保行业优势地位，国内企业高歌猛进，进口替代有望提速

长期以来，外资企业凭借先进的技术和品牌影响力占据优势地位，国内企业不甘示弱，近年逐步推出新产品，宠物动保行业国产替代有望提速。

在宠物驱虫药领域，硕腾、勃林格、默沙东、拜耳、礼蓝市场份额排名前五，总占比达41%。国内企业中，瑞普生物2022年上市的“莫普欣（吡虫啉莫昔克丁）”销售额在千万级，成为现象级爆款；海正动保出品的“海乐妙”国产销量第一，海乐妙的主要成分为米尔贝肟和吡喹酮，自上市以来累计销售4500万片，年销售额破亿。

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外资企业宠物驱虫药核心产品

资料来源：观研天下整理

在宠物疫苗领域，2021年使用率排名前五的宠物疫苗品牌均为外资品牌，其中硕腾的猫三联疫苗妙三多处于绝对领先地位。宠物疫苗国产替代空间广阔。硕腾猫三联疫苗的毒株均来自源于美国，其中猫杯状病毒毒株与国内流行毒株同源性较差，对国内流行毒株保护力较弱，对上海区域猫杯状病毒流行病学进行调查发现，已感染猫杯状病毒的宠物猫中有71%的都接种过硕腾妙三多。而国内动保公司上市的猫三联疫苗均采用国内流行毒株，对国内流行毒株的保护效果更好，未来与妙三多的销量差距有望逐渐缩小。

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不同公司猫三联疫苗毒株来源

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数据来源：观研天下数据中心整理（zlj）