一、电极箔为铝电解电容器关键材料，成本占比最高
根据观研报告网发布的《中国铝电解电容器行业现状深度研究与投资前景分析报告（2024-2031年）》显示，铝电解电容是由铝圆筒做负极，里面装有液体电解质，插入一片弯曲的铝带做正极制成。还需要经过直流电压处理，使正极片上形成一层氧化膜做介质。
铝电解电容器的原材料上游产品主要包括高纯铝、电极箔、电解液以及电解纸等。铝电解电容器性能和质量由电极箔决定，电极箔是铝电解电容器核心材料，占铝电解电容器总生产成本的30%-60%。
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二、下游应用广泛，全球铝电解电容器市场需求旺盛
电容器是三大被动电子元器件（电容器、电感器和电阻器）之一，是电子线路中必不可少的基础电子元器件，电容器在电子线路中的主要作用为：通交流、阻直流，具有滤波、旁路、耦合和快速充放电的功能。
根据电介质的不同，电容器主要分为铝电解电容器、钽电解电容器、陶瓷电容器和薄膜电容器等，其中铝电解电容器使用量占比达30%左右。
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铝电解电容器具有体积小、储存电量大、性价比高等特点，广泛应用于消费电子、工业控制、移动通讯、新能源汽车、风电和光伏、航空航天等众多应用领域。近年来受益于上述行业的快速发展，全球铝电解电容器行业需求旺盛。
铝电解电容器应用领域
| 应用领域 | 简介 |
| 消费电子 | 随着我国居民消费水平不断提升，消费电子市场需求整体呈增长趋势，促进了我国消费电子行业健康快速发展。 |
| 工业控制 | 工业控制是指利用电子电气、机械、软件组合实现智能生产的过程，我国工业控制产品主要分为驱动系统、反馈系统、控制系统、执行系统、运动系统等。其中，铝电解电容器在工控机主板被大量使用。 |
| 家用电器 | 在家用电器领域，数字电视、空调、冰箱、洗衣机、微波炉、电饭锅、吸尘器、音响以及家用机器人等电器的生产中，需要大量使用铝电解电容器。 |
| 新能源汽车 | 新能源汽车的启动电源、电池控制系统、充电桩等设备对铝电解电容器有着大量的需求，随着汽车电气化、智能化趋势日益明显，新能源汽车的渗透率不断增长，汽车电子产业有望得到快速增长，将给电子元器件厂商带来巨大的增量市场和机遇。 |
| 光伏 | 光伏发电系统产生的直流电必须通过逆变器转换为可供居民使用的交流电，铝电解电容器因其高电压等级、高耐纹波能力和长寿命等优点广泛应用于光伏逆变器中，在光伏发电系统中起着举足轻重的作用。 |
| 风电 | 风力发电作为当前发展最快的可再生能源发电技术，具有广阔的应用前景。铝电解电容器作为风力发电机组核心部件变流器的关键元件，对风力发电机组的稳定性和使用寿命具有重要影响。 |
| 移动通讯 | 移动通信设备包括通信基站、路由器、交换机等，均大量使用铝电解电容器。通信电子领域的蓬勃发展推动了通信设备的换代升级，5G 时代将使得通信设备行业成为铝电解电容器行业发展的重要驱动力。因频率更高，5G 所需基站数量将是 4G 的 1.5-2 倍。2019 年 5G 网络建设已启动，新一轮通信设备建设周期来临，有望进一步拉动铝电解电容器的需求。 |
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数据显示，2022年全球铝电解电容器需求量达1620亿只，较上年同比增长6.8%；预计2025年全球铝电解电容器需求量达1730亿只，2020-2025年全球铝电解电容器需求量年复合增长率为2.9%。
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三、铝电解电容器产业逐渐向中国转移，高端市场国产替代空间巨大
铝电解电容器产业逐渐向中国转移。随着铝电解电容器下游产业如家电制造业、电子信息产业、通信产业、汽车工业、自动控制产业等生产基地往中国大陆的转移以及我国本土铝电解电容器下游产业的迅速发展，全球铝电解电容器制造商已经全面和迅速向中国大陆转移。据统计，目前我国铝电解电容器年产量过亿只的生产厂商大约有70多家。2023年我国铝电解电容器产量约为983.94亿只。
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我国铝电解电容器行业参与者众多，但其中多数集中在中低端领域，高端市场参与者较少，主要被日本厂商占据。日本厂商在铝电解电容器行业一直处于全球的领先水平，根据数据，全球前五大铝电解电容器厂商有三家是日本企业，分别是Chemi-con、Nichicon和Rubycon。艾华集团、江海股份、绿宝石、丰宾电子、东阳光等国内企业依靠品牌和技术的积累，有逐步进入高端市场的机会和潜力，高端铝电解电容器市场国产替代空间巨大。
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