我国光伏银浆市场以正面及高温银浆为主 国内三大企业合计市占仍较低

基本定义及分类

根据观研报告网发布的《中国光伏银浆行业竞争现状调研与投资战略分析报告（2022-2029年）》显示，光伏银浆属于电子导电浆料的一种，主要由高纯银粉（导电相）、玻璃氧化物（粘结相）、有机树脂有机溶剂（有机载体）组成的混合物，经过搅拌、三辊轧制后形成的均匀膏状物。在成本组成上，银粉要占到成本95%以上，因此银浆价格和银粉高度相关。

按照银浆在电池片的位置，光伏银浆分为正面银浆和背面银浆，正面银浆主要是汇集和导出光生载流子，北面银浆则主要是粘结作用（导电性能要求较低），因此正面银浆是主要的，2020年国内正面银浆占到71.5%。

光伏银浆按位置分类

资料来源：观研天下整理

数据来源：公开资料整理

按照银浆烧结形成在基板导电的温度，光伏银奖分为高温银浆和低温银浆，高温银浆是通过烧结工艺（500℃及以上）将银粉、玻璃氧化物、其它溶剂按照一定比例混合而成，低温银浆是在250℃的条件下采用银粉、树脂和其它溶剂按一定比例进行混合而成。其中高温银浆是现在的主流用在PERC、Topcon上，低温主要是用于HJT上。

光伏银浆按烧结温度分类

资料来源：观研天下整理

由于目前低温银浆多项技术难点待突破，受制于技术瓶颈及成本压力，现阶段我国银浆市场主流仍为高温银浆，渗透率超 98%。

数据来源：公开资料整理

中国在光伏电池片和组件的生产中具有领导地位，2020年分光伏电池产量134.8GW，约占全球光伏电池产量的82.5%，为此，全球光伏银浆的主要市场也主要在中国，2020年中国在全球光伏银浆消耗量占比高达82.5%。

数据来源：公开资料整理

光伏银浆生产技术壁垒较高

一方面，银浆系配方型产品，任何参数变化均会对产品性能产生重大影响，化学助剂的选择及各类原材料的配比系生产工艺重点；另一方面，为生产栅线细且形貌较好的正面电极，光伏银浆的过网性能至关重要，即要求其保证一定的细度，因而原材料银粉的粒径成为产品性能的决定性因素。高分子焊接技术与超细银粉的制备，是国内光伏银浆厂商产品较杜邦、贺利氏等海外巨头存较大差距的核心关键，也导致前期国内光伏银浆主要依靠海外进口的原因之一。

光伏银奖的制备难点

资料来源：公开资料整理

目前国内基本形成了以晶银新材(苏州固锝子公司)、帝科股份、聚和股份等为代表的三大国内浆料龙头企业。并逐步打破了由杜邦、贺利氏、三星SDI和硕禾电子垄断的浆料企业。截至2020年，国内三大银浆厂商的高温银浆市场份额合计不足30%，市场竞争相对激烈。其中帝科股份占比最大约13%左右，苏州固锝市场份额超10%。此外，国内三大银浆企业在高温银浆已逐步站稳了脚跟，并开始逐步向低温银浆进军，但整体尚处于起步阶段。

重点企业竞争分析

1、聚合股份

常州聚合股份有限供公司（简称聚合股份）是一家专业从事新型电子浆料研发、生产、销售的高新技术企业，自成立以来 ，始终专注于新材料、新能源产业。目前公司主要产品为太阳能电池用正面银浆。 经过多年发展，公司已经构筑了品类丰富、迭代迅速的产品体系，能够满足市场主流的各种高效太阳能电池对正面银浆产品的需求。除正面银浆外，公司也在积极开发其他非光伏领域用银浆产品。

聚合股份聚焦正面光伏银浆，产销规模快速提升。近年来，公司快速发展，规模不断扩大，市场地位较快提升。公司正面光伏银浆的产能从2018年约85吨提高到2020年的500吨，并于2020年销售正面银浆500.76吨，排名国产厂商第一位、全行业第二位。

数据来源：聚合股份官网

从盈利情况来看，2018-2020年公司分别实现营业收入2.18亿元、8.94亿元、25.03亿元，实现净利润498.25万元、7074.52万元、12424.62万元。

数据来源：聚合股份官网

2、帝科股份

帝科股份是国内光伏正面银浆的龙头企业，深耕光伏银浆技术研发。公司的主要产品是光伏电池正面银浆，目前已跻身一线正面银浆供应商梯队，是国内正面银浆最主要供应商之一。公司专注光伏正面银浆研发，不断实现技术突破。公司主要产品系列包括DK91、DK92、DK93、DK61、DK71、DK81等，产品涵盖多晶黑硅5栅电池技术、单晶PERC技术、TOPCon技术、HJT技术及MBB多主栅、叠瓦和分步印刷技术路线。公司在钝化接触电池技术及叠瓦组件等先进太阳能技术方面的领先研究加强了公司的竞争优势。

2020年公司正面光伏银浆的产量和销量分别为339吨和328吨。未来随着上市募投项目投产，公司正面银浆的产能将提高到500吨。

数据来源：帝科股份官网

从盈利情况来看，2018-2020年公司分别实现营业收入8.32亿元、12.99亿元、15.82亿元，实现净利润5579万元、7070万元、8209万元。

数据来源：帝科股份官网

3、苏州固锝

苏州固锝电子股份有限公司（简称苏州固锝）2011年设立了控股子公司苏州晶银新材料股份有限公司（简称晶银新材），正式进入光伏领域。2020年11月，公司完成了对晶银新材的收购，晶银新材成为公司的全资子公司并更名为苏州晶银新材料科技有限公司，并且系国内低温银浆开拓者，稳居银浆供应第一梯队。目前，晶银科技产品主要应用于光伏太阳能工业等领域，主要产品包括PERC正面银浆、背面银浆、异质结（HJT）银浆等。

2020年晶银新材光伏银浆的产量和销量分别为153吨和154吨。2021年3月晶银新材位于苏州市高新区通安镇扩建厂房完工，新厂房的浆料产品设计产能为1000吨/年，一期项目投入运营后太阳能电池银浆产能由原来的年产350吨增加至目前500吨。

数据来源：苏州固锝官网

从盈利情况来看，2018-2020年公司分别实现营业收入18.85亿元、19.81亿元、18.05亿元，实现净利润9455万元、9645万元、9038万元。

数据来源：苏州固锝官网（TC）

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